不負重托 砥礪前行 穩步提升期貨市場服務國民經濟高質量發展的能力

    （中國證監會期貨監管司）

    黨中央、國務院高度重視期貨市場的改革發展穩定。習近平總書記分別于2013年、2023年視察大連商品交易所、上海期貨交易所，作出“腳踏實地、大膽探索，努力走出一條成功之路”“加快建成世界一流交易所”“探索中國特色期貨監管制度和業務模式”等一系列重要指示。今年4月，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，對期貨市場的下一步發展提出了明確要求。近日，國務院辦公廳轉發中國證監會等部門《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》），系統全面部署了期貨市場強監管、防風險、促進高質量發展的政策舉措和工作安排，意義十分重大。我們牢記習近平總書記的殷切囑托，認真學習領會《意見》精神內涵，堅決貫徹落實《意見》工作部署。

    一、深刻認識期貨市場在現代經濟金融體系中的重要作用

    《意見》指出，“期貨市場是我國金融體系的重要組成部分，具有發現價格、管理風險、配置資源等功能，與企業和群眾生產生活直接相關，對穩定企業經營、活躍商品流通、服務保供穩價發揮著積極作用”，對期貨市場功能作用作出了精準詮釋。《意見》還對期貨市場提出了“助力維護產業鏈供應鏈安全、經濟金融安全和社會預期穩定，更好服務實體經濟高質量發展，服務構建新發展格局和中國式現代化”的總體要求。我們要跳出期貨看期貨，在更加寬廣的時空維度，深化對期貨市場功能作用的認識。

    （一）期貨市場應實體經濟需要而生、伴實體經濟發展而長。現代期貨市場起源于1848年，已有170余年歷史，在服務企業貿易定價和風險管理需求的過程中發展壯大，與實體經濟共生共榮。當今世界，糧食、原油、有色金屬等重要大宗商品國際貿易主要采用期貨定價，全球各類企業廣泛運用期貨工具套期保值。期貨市場已成為國際經貿體系和全球金融體系的重要組成部分，對宏觀經濟、產業運行、企業經營具有廣泛而深入的影響。

    （二）我國期貨市場經過三十多年發展，服務實體經濟能力顯著提升。我國期貨市場始于1990年開業的鄭州糧食批發市場。三十多年來，期貨市場緊跟改革開放的時代步伐，在不同的歷史階段，為社會主義市場經濟的建設和發展作出了獨特貢獻。目前，我國期貨市場已上市141個品種，覆蓋農業、工業、航運、金融等國民經濟主要領域，走進千廠萬企，走向千家萬戶。大部分品種交易活躍，成為企業開展現貨貿易的定價基準和進行風險管理的重要工具。“保險+期貨”為數百萬農戶、數千萬畝農地提供實實在在的保障。

    （三）期貨市場能夠在構建新發展格局和中國式現代化過程中發揮更大作用。理論和實踐表明，一個運作良好、功能充分發揮的期貨市場，能夠幫助企業提高經營韌性，助力夯實宏觀經濟穩定的微觀基礎；能夠促進上下游企業合理高效議價，助力保障產業鏈供應鏈循環暢通；能夠靈敏反映經濟運行中出現的苗頭性、傾向性問題，助力實施更加科學有效的宏觀調控政策。進入新時代，我國需要一個更加成熟和強大的期貨市場助力經濟和社會發展，期貨市場也正在不斷激發出在更高層面服務國家發展的潛力。

    二、科學把握推進期貨市場發展與監管工作的方法論

    《意見》指出，做好期貨市場工作，要做到“四個堅持”，為我們推進期貨市場強監管、防風險、促進高質量發展點明了思路、提供了遵循，是必須貫穿各項工作始終的基本原則。

    （一）要堅持政治引領、服務大局。我國期貨市場是在黨的領導下開辦的金融事業，期貨監管者和從業者必須旗幟鮮明講政治，堅決貫徹落實黨中央決策部署，堅守服務實體經濟的根本宗旨，確保市場發展方向不偏、步伐穩健。開展期貨監管工作，要將政治性、人民性與專業性有機結合起來，既遵循一般規律，更立足國情市情，探索中國特色期貨監管制度和業務模式，引導期貨市場走好高質量發展之路。

    （二）要堅持目標導向、系統謀劃。《意見》立足期貨市場實際，按照到2029年、到2035年、到本世紀中葉三個階段，設計了層次合理、層層遞進的發展目標，勾畫了期貨市場未來發展的清晰圖景。我們要錨定目標扎實開展工作，尤其是對于提高大宗商品價格影響力、建設世界一流期貨交易所等長遠目標，要進一步細化分階段的工作重點，一步一個腳印向著目標扎實邁進。

    （三）要堅持問題導向、精準施策。改革的過程就是不斷發現問題、分析問題、解決問題的過程。奔著解決最突出的問題去，是我們黨深化改革的重要思想方法和工作方法。《意見》指出，期貨市場“還存在服務實體經濟質效和價格影響力不強、監管規則和風險防控體系適應性不足等問題”。我們要聚焦重點領域和薄弱環節，有針對性地補短板、轉方式、強弱項，通過解決這些問題，不斷深化期貨市場改革。

    （四）要堅持統籌兼顧、穩中求進。近年來，隨著市場發展和技術進步，期貨市場自身的復雜性，以及與現貨市場、其他金融市場的關聯性均顯著增強，新情況、新問題不斷涌現，給監管帶來較大挑戰。我們要進一步強化系統思維，立足全局做好多元目標的統籌平衡，加強與有關各方的溝通協調，把握好相互關聯政策實施的力度、節奏、步調，穩中求進、以進促穩，以“十指彈鋼琴”奏出期貨市場高質量發展的華彩樂章。

    三、一體推進期貨市場加強監管、防范風險、促進高質量發展

    《意見》緊緊圍繞期貨市場加強監管、防范風險、促進高質量發展，提出了覆蓋八個方面的邏輯嚴密、環環相扣的政策措施體系。我們要全面理解、系統落實、一體推進。

    （一）全面從嚴強監管。《意見》將中央金融工作會議關于“五大監管”的要求在期貨領域予以細化，以行為監管和機構監管為著力點，以加強穿透式監管和持續監管為工作重點，以功能監管為補充，構建了全方位、立體化的期貨市場監管布局。行為監管方面，既要管合法，嚴格監管期貨交易行為；也要管非法，嚴厲打擊違法違規行為。機構監管方面，強監管政策全面覆蓋期貨公司股權管理、公司治理、業務經營、風險處置各個環節。穿透式監管方面，要通過嚴格落實賬戶實名制、優化實際控制關系賬戶管理方式、改進大戶報告規則等措施，強化對期貨交易行為“一看到底”，同時要加強對期貨公司股東和實際控制人的穿透審查，嚴防不符合規定條件的主體控制期貨公司。持續監管方面，無論對期貨交易行為還是期貨公司業務經營，均要加強從準入到退出的全過程監管。功能監管方面，要統一證券期貨經營機構開展衍生品交易的監管尺度和強度，著力實現同類業務的監管標準協調一致。

    （二）聚焦“四早”防風險。《意見》緊扣早識別、早預警、早暴露、早處置，大力提升期貨市場應對各類風險挑戰的韌性，守住不發生系統性風險的底線。在風險預防方面，要進一步鞏固期貨市場運行監測和風險預警體系，完善各項制度規則，用好大數據資源，加強定量分析，推動風險預警體系向數字化、智能化、實時響應轉型，進一步提高對期貨市場價格波動和資金進出監測的有效性。在風險處置方面，要壓實結算參與人責任，優化擔保品管理，盤活期貨風險準備金，完善“違約瀑布”層次，充實期貨市場風險處置資源；要聚焦期貨交割、網絡與信息技術等關鍵環節部位，不斷夯實基礎性制度，筑牢阻斷風險傳染的“隔離墻”；要健全行業機構風險處置工作協同機制，穩妥出清個案風險。

    （三）多措并舉促發展。《意見》秉持以改革促發展、以開放促發展的理念，全面部署了促進期貨市場高質量發展的舉措。商品期貨方面，要聚焦農業強國、制造強國、綠色低碳發展等，完善品種布局，豐富交易工具，不斷提升品種功能發揮水平；要優化保證金、做市商相關政策，推動企業套期保值交易降本增效。金融期貨和衍生品方面，要進一步發揮股指期貨期權功能，助力增強股票市場內在穩定性；要繼續推動商業銀行參與國債期貨交易，提升利率風險管理能力；要采取有效措施，支持中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。對外開放方面，要統籌好開放與安全，有序擴大期貨市場高水平制度型開放，提高我國期貨價格的國際影響力。

    （四）深化協作聚合力。期貨衍生于現貨，期貨市場與商品現貨市場、其他金融市場共同構成一個緊密關聯的生態系統。加強期現、央地、部際、跨境等多個層面的監管協作，對于有效推進期貨市場強監管、防風險、促進高質量發展至關重要。《意見》專章對深化期貨市場監管協作進行了部署。信息共享方面，既要加強期貨監管與股票、債券、基金等監管的數據信息共享，也要加強中國證監會與現貨市場相關管理部門的數據信息共享。期現聯動方面，要建立期現貨綜合分析體系，提升從宏觀看期貨、從期貨看宏觀的能力，共同做好重點商品價量指標監測和研判，合力促進期現貨市場平穩健康發展。監管執法方面，要加強監管部門、地方政府、司法機關的溝通協作，對試圖擾亂市場秩序、危害市場生態的不法分子形成強大威懾。

    藍圖已經繪就，征途就在腳下。我們堅信，在黨中央的堅強領導下，在有關各方的共同努力下，我國期貨市場必將實現更高質量的發展，為以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業作出新的更大貢獻。