本報記者 吳曉璐

    近期，A股大漲、交易活躍，股市賺錢效應吸引著居民資產、上市公司自有閑置資金、外資等多路資金流入市場。

    中國銀河證券首席策略分析師楊超在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期股票成交量顯著放大，兩融余額重返2萬億元大關，同時新開戶數大幅增長，居民財富加速向金融資產再配置，說明市場情緒顯著回暖、增量資金持續入市。短期雖不排除震蕩整固，但在流動性、政策與資金合力推動下，后續仍有望延續上行趨勢。

    個人投資者加速入場

    隨著股市行情回暖，個人投資者正加速入場。據上海證券交易所官網數據，今年前7個月，A股個人投資者開戶1450.62萬戶，同比增長36.93%。

    從資金流動來看，央行近日公布的7月份金融數據顯示，7月份存款數據中，非銀行業金融機構存款（以下簡稱“非銀存款”）新增2.14萬億元，為2015年有數據記錄以來同期最高水平，同比多增1.39萬億元。同時，7月份居民存款減少1.11萬億元。市場分析認為，這或許受近期股市行情影響，居民資金入市跡象顯現。

    星石投資認為，雖然去年“存款搬家”導致的低基數是主要原因，但非銀存款增加說明權益行情趨好導致存款活化，目前已經初現居民資金入市跡象。

    “近期A股在政策呵護與流動性改善下快速回暖，成交額創年內新高，帶動‘銀轉證’資金顯著增加。”楊超表示，從資金流向看，預計約5000億元至8000億元直接進入股市，新質生產力成為政策支持下的主要承接板塊。同時，資金通過公募基金渠道尋求風險收益平衡。此外，部分資金分流至提前還貸和消費領域，既反映居民資產配置優化，也體現出財富管理與消費升級的雙重趨勢。

    中信建投證券策略分析師夏凡捷在接受《證券日報》記者采訪時表示，7月份非銀存款同比多增1.39萬億元，反映出居民資產配置的顯著變化，居民資金正在大規模向非銀機構“搬家”，廣譜利率下行和近期資本市場回暖是主要原因。

    上市公司密集披露“炒股”計劃

    上市公司紛紛調動自有閑置資金投資股市。例如，利歐集團股份有限公司近日發布公告稱，公司董事會審議通過《關于使用自有資金進行證券投資的議案》，同意公司及下屬子公司使用最高額度不超過30億元自有資金進行證券投資。

    還有上市公司上調證券投資額度。今年2月份，易點天下網絡科技股份有限公司召開臨時股東大會，同意公司使用不超過1億元閑置自有資金進行證券投資。8月18日晚間，公司公告稱，擬將使用閑置自有資金進行證券投資的額度從1億元（含本數）增加至5億元（含本數）。

    記者據上市公司公告梳理，今年以來截至8月18日，共有101家上市公司發布使用部分閑置自有資金進行證券投資的公告，期限一般為董事會（或股東會）審議通過之日起12個月內有效。對于投資目的，大多數公司表示，在不影響公司正常經營、有效控制投資風險的前提下，合理利用自有資金，提高資金使用效率及資金收益率，實現公司和股東收益最大化。

    “這一現象在股市回暖背景下具有一定代表性。”楊超表示，企業利用暫時閑置資金配置資本市場資產，有助于提升資金使用效率，在利率中樞下行、存款和理財收益率走低的環境下，這種再配置行為具有合理性，也反映了企業對資本市場回暖趨勢的信心。

    從穩健經營角度看，楊超認為，上市公司證券投資應當把握好邊界。閑置資金不同于長期可支配資金，其本質是未來生產經營所需的流動性儲備，如果過度投向高波動性的二級市場，可能帶來資金鏈緊張與經營不確定性的風險。同時，企業投資資本市場還需防范利益輸送、資金挪用等合規問題，要保持透明度與信息披露的完整性。

    外資持續買入

    今年以來，中國股票獲全球投資者關注，外資加速流入。國家外匯局數據顯示，今年上半年，外資凈增持境內股票和基金101億美元。

    摩根士丹利近日發布的報告顯示，7月份中國股票市場的外資基金凈流入進一步加速，從6月份的12億美元增至27億美元。其中，被動型基金引領這一趨勢，流入39億美元（6月份為27億美元）；而主動型基金流出12億美元，較6月份的50億美元流出額顯著收窄。

    “近期外資被動型基金加速流入中國市場，反映出全球資本對A股配置價值的認可。”楊超表示，隨著市場流動性改善、風險偏好回升，中國權益資產在全球投資組合中的相對吸引力有所提升，特別是在估值處于歷史偏中低水平、政策環境友好的背景下，被動資金對中國股票的再配置具有一定必然性。整體來看，被動資金加速流入有助于階段性增強市場信心和流動性，但若要真正吸引并留住長期資本，仍需依賴經濟基本面的穩固改善與制度型開放的深化。只有在“估值洼地”與“基本面支撐”形成良性互動時，外資配置的持續性才會更具確定性。

    展望后市，市場人士認為，股市賺錢效應或將持續吸引資金入市。夏凡捷表示，目前國內經濟數據持續改善，外部條件也無顯著利空，市場中長期有望延續震蕩上行的格局。

    星石投資認為，近期市場在短期回調后再度上漲，市場成交持續增加，后續市場風險偏好和交投情緒有望持續高漲，股市賺錢效應的提升或將吸引場外資金入市，在場內流動性保持充裕的背景下，短期流動性驅動仍強，股市中仍存在較多的投資機會。流動性驅動后仍有基本面驅動等待接棒。隨著各類政策的持續發力，國內內需將逐步企穩，企業盈利周期將觸底回升，股市基本面驅動逐漸增強，有望帶來更持續更扎實的上漲。

    未來，隨著各項政策舉措落地生效，“長錢長投”機制建立，中央匯金投資有限責任公司、保險資金、基本養老保險基金、年金基金等長期資金有望進一步入市，促進資本市場的長期穩定發展。

（編輯 張博）