本報記者 毛藝融

    A股公司赴港上市步伐加快。

    Wind數據顯示，截至10月13日，年內已有11家A股公司完成“A+H”上市，數量上僅次于2015年的15家、1997年的13家。另外，僅10月份以來，已有三一重工股份有限公司、上海劍橋科技股份有限公司、深圳市廣和通無線股份有限公司、賽力斯集團股份有限公司等4家A股公司的H股上市聆訊通過，即將加入“A+H”陣營。

    沙利文大中華區執行總監周明子在接受《證券日報》記者采訪時表示，赴港上市可以幫助企業構建“A+H”雙融資平臺，實現境內、境外兩個市場的協同發展，更好地整合全球資源，加速國際化進程，提升企業在全球產業鏈中的地位。

    A股公司頻頻遞表

    Wind數據顯示，截至10月13日，港股IPO項目中，狀態為“處理中”的上市申請企業達273家，行業廣泛覆蓋工程機械、醫藥、消費品、券商、半導體等多個領域，其中不乏陽光電源股份有限公司、東鵬飲料（集團）股份有限公司等A股龍頭公司。

    其中，醫藥企業尤為活躍。繼江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（以下簡稱“恒瑞醫藥”）今年5月份在港上市后，科興生物制藥股份有限公司、石藥創新制藥股份有限公司、博瑞生物醫藥（蘇州）股份有限公司等多家藥企也在積極推進赴港上市進程。半導體企業同樣踴躍。瀾起科技股份有限公司、合肥晶合集成電路股份有限公司等多家產業鏈公司遞表。

    瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管諶戈對《證券日報》記者表示：“在香港市場上市將助力A股公司全球業務發展，為公司的國際化戰略提供支持，通過提升全球范圍內的市場認可度，有效增強公司在國際戰略合作或收購中的競爭力和話語權。此外，港股的股權激勵計劃更加市場化，有助于公司吸引更多國際人才。”

    多方面因素助推

    A股公司密集赴港上市，是政策支持、市場流動性改善等多重因素作用的結果。

    政策方面，港交所持續優化上市規則，吸引優質A股公司赴港上市。繼為百億港元市值以上的A股公司開設快速審核通道后，今年8月份，港交所進一步放寬了對“A+H”股公司的公眾持股限制，滿足“30億港元預期市值”或“10%公眾持股量”其中一項即可，由原規則的雙重要求改為二選一。

    “這一調整既降低合規難度，又保留了必要的監管彈性，使國際融資更加靈活。”大成律師事務所高級合伙人范興成表示，“A+H”雙重上市機制要求企業同時遵守兩地不同的監管體系，不僅增加了合規操作的復雜性，還會提高企業的合規成本。擬赴港上市企業應系統學習香港市場的運行規則，建立全流程的合規管控機制，并持續提升合規管理效能，為跨境資本運作奠定堅實的制度基礎。

    市場方面，年初至今，港股股權融資累計約4350.73億港元，同比增長262.79%。南向資金也為港股市場注入更多流動性，增強了市場活力。截至10月13日收盤，年內恒生指數累計漲幅為29.06%，恒生科技指數累計漲幅為37.54%。港交所官網數據顯示，2025年9月底香港證券市場市價總值為49.9萬億港元，比去年同期上升35%。

    AH股溢價指數收斂也為A股公司赴港上市提供機遇。Wind數據顯示，截至10月13日收盤，恒生AH股溢價指數為118.33，處于近一年的低位。同時，部分公司在港股獲得了更高估值，如寧德時代H股上市首日溢價7.4%，H股表現優于A股。

    國際長線資金搶籌

    值得關注的是，外資機構通過IPO基石投資者方式提前鎖定優質資產。例如，寧德時代、恒瑞醫藥、藍思科技等11家A股公司在港上市時，均受到國際長線資金的搶籌，貝萊德、瑞銀、摩根士丹利、科威特投資局等身影頻頻出現。

    基石投資者的出手也頗為大方。例如，紫金黃金國際有限公司在IPO階段引入了29家基石投資者，合計認購金額約124.7億港元。浙江三花智能控制股份有限公司引入了18家基石投資者，合計認購金額約5.62億美元。

    港股IPO儲備資源充沛。Wind數據顯示，截至10月13日，年內累計350家公司遞交上市申請，遠超去年全年的115家。其中，赴港上市的A股公司備受矚目。

    德勤中國資本市場服務部上市業務華北及華西區主管合伙人任紹文對《證券日報》記者表示：“大量的外資持續流入香港，大幅推動香港股市的成交，港股估值繼續回升，疊加政策鼓勵內地龍頭企業來港上市、簡化A股上市公司的申請上市程序，超大型和大型新股項目將再次云集香港新股市場。”