本報記者 曹衛新

    在政策引導與市場需求的雙重驅動下，上市公司并購重組活躍度持續提升。據Wind資訊數據統計，按首次公告日計，截至10月21日，年內A股市場累計披露3632單并購重組，同比增長6.45%。其中，139單涉及重大資產重組，同比增長65.48%。從行業分布來看，主要集中在機械設備、半導體、醫藥生物等“硬科技”板塊。

    “‘并購六條’實施后，A股并購重組呈現三大特征：一是產業整合主導，超六成案例為橫向或縱向產業鏈整合；二是支付工具創新，定向可轉債、股份+現金組合支付案例增多，增強交易靈活性；三是硬科技領域集中，半導體、新能源等戰略性新興產業并購占比顯著提升。”深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示。

    產業鏈加速補鏈強鏈

    10月21日，沈陽機床股份有限公司（以下簡稱“沈陽機床”）發布公告稱，公司已完成發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金等事項，新增股份將于2025年10月23日上市。

    公告顯示，沈陽機床通過發行股份購買通用技術集團沈陽機床有限責任公司持有的沈陽中捷航空航天機床有限公司（以下簡稱“中捷航空航天”）100%股權和沈陽機床中捷友誼廠有限公司（以下簡稱“中捷廠”）100%股權，以及通用技術集團機床有限公司持有的天津市天鍛壓力機有限公司（以下簡稱“天津天鍛”）78.45%股權。

    標的公司中捷廠、中捷航空航天及天津天鍛主要產品分別為銑鏜床系列、五軸加工中心系列、數控重型液壓機。通過重組及配套募投項目的實施，沈陽機床高端數控機床產品將得以有效補充和加強，產品矩陣將進一步優化和豐富，公司市場競爭力和盈利能力有望進一步提升。

    同日，‌江蘇帝奧微電子股份有限公司（以下簡稱“帝奧微”）發布公告稱，公司擬通過發行股份及支付現金方式購買董志偉等16名股東持有的榮湃半導體（上海）有限公司100%股權，同時向不超過35名特定投資者募集配套資金。帝奧微和標的公司均以模擬芯片產品為主，在消費電子、汽車電子、工業應用、新能源等領域各有所長，雙方在產品品類、技術和研發、市場和客戶資源、產品銷售和供應鏈融合等方面有較強的協同效應。

    工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對《證券日報》記者表示：“今年以來，A股市場并購數量顯著增多，熱門板塊的并購熱度較高，跨國公司對A股公司的并購熱情也在增長，芯片、高端裝備等先進制造產業受政策與資本雙重青睞。對于上市公司來說，借助并購補鏈強鏈，有助于提升股價、增強自身盈利能力。”

    警惕盲目追逐熱點

    在產業整合為主流的并購趨勢下，部分上市公司也選擇通過跨界并購進入新領域，以尋求新的增長曲線。

    今年9月份，環保行業上市公司東珠生態環保股份有限公司（以下簡稱“東珠生態”）對外宣布，擬通過發行股份及支付現金方式向包括史焱、李江華等在內的20名交易對象購買其合計持有的凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司（以下簡稱“凱睿星通”）89.49%股份，并募集配套資金。

    東珠生態主要從事生態修復與治理服務，所屬行業為生態保護和環境治理業。公告顯示，此次公司擬收購標的凱睿星通是一家專注于衛星通信技術與系統研發、設計及生產的高科技企業。其主要產品包括衛星通信基帶產品、衛星通信終端產品、衛星通信網絡管理系統及衛星應用系統等。

    中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥對《證券日報》記者表示：“此類轉型面臨諸多困難。如技術壁壘方面，衛星通信技術涉及多學科知識，技術門檻較高。對于東珠生態來說，缺乏在該領域的技術積累和研發經驗，需要投入大量資源進行技術研發和創新。此外，在市場認知度方面，該公司在衛星通信市場缺乏品牌知名度和市場影響力，要想以此謀求第二增長曲線，公司需要從多維度下功夫。”

    眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在上市公司跨界轉型中，需要做好戰略規劃與風險管控。具體可從以下方面入手：一是戰略錨定技術協同，優先選擇與主業有技術關聯或客戶重疊的領域；二是強化盡職調查，對未盈利標的引入研發進度、市場占有率等非財務指標；三是設計彈性對賭協議，如分階段支付對價、綁定核心團隊。警惕盲目追逐熱點導致商譽減值風險。”