本報記者 朱寶琛

    在10月26日舉行的“學(xué)習(xí)四中全會精神展望中國資本市場‘十五五’學(xué)術(shù)研討會”上，中國人民大學(xué)原副校長、國家一級教授吳曉求，萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強等多位知名專家，就“十五五”時期中國資本市場的發(fā)展目標(biāo)、條件和動力等多個話題展開論述。

    吳曉求認為，中國資本市場在“十五五”時期，改革和開放仍是兩大主線。

    對此，吳曉求解釋稱，“十五五”時期，中國資本市場改革的核心在于構(gòu)建服務(wù)于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與科技創(chuàng)新的現(xiàn)代金融體系。因此，必須重構(gòu)資本市場的生態(tài)鏈。具體而言，一是要重構(gòu)資產(chǎn)端，積極推動更多科技創(chuàng)新型企業(yè)上市；二要重構(gòu)需求端，建議解除對大資金進入市場的約束；三是制度平臺的改革。

    對于開放，吳曉求認為“應(yīng)推動當(dāng)前管道式開放向全面開放過渡”。其中，他提到，是否可以研究外國有成長性的高科技企業(yè)到中國來上市，逐步將中國資本市場建設(shè)成為具有國際影響力的金融中心，為高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐。

    “今年以來，中國資本市場牛市格局已經(jīng)基本形成，但展望‘十五五’時期，深層次的問題依然存在。”滕泰說。對此，他拋出幾個問題：長期牛市需要什么樣的經(jīng)濟基本面和貨幣流動性環(huán)境支持？需要怎樣的監(jiān)管環(huán)境和社會認知環(huán)境？如何讓“中國牛”跨越穿越“十五五”？“十五五”期間，中國資本市場在規(guī)模和發(fā)展質(zhì)量上將呈現(xiàn)怎樣的跨越？

    談及“十五五”時期，資本市場牛市的戰(zhàn)略意義，滕泰從五個方面加以闡述：第一，“十五五”期間，資本市場牛市有望成為提振消費的放大器；第二，長期牛市可以成為“十五五”期間民間投資的加速器；第三，科技牛有望成為“十五五”期間產(chǎn)業(yè)升級的連接器；第四，“十五五”期間資本市場必將成為中國居民財富最重要的蓄水池；第五，“十五五”時期提升全民社會保障水平離不開資本市場牛市的支持。

    對于“十五五”時期，資本市場牛市的基本面條件，滕泰認為，雖然很多成熟產(chǎn)業(yè)和夕陽產(chǎn)業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型壓力，但科技革命帶來的經(jīng)濟增長正為長期牛市注入核心動力。

    “科技牛市并不是‘脫實向虛’。”滕泰說，人工智能長期不僅帶來幾十萬億元的增長，而且還將重新改寫各行各業(yè)，改變?nèi)祟惿罘绞健Ｈ斯ぶ悄芤I(lǐng)的科技革命不僅是中國經(jīng)濟增長引擎切換的必然邏輯，也是中國資本市場長期牛市的底層邏輯。

    “今后五年，要想使股市走出長牛行情，除了上市公司總體業(yè)績需要不斷提升以外，還有一個重要的因素就是股市的資金要不斷地增加。”賀強說。

    基于此，賀強就如何才能進一步增加股市的資金提出幾點建議，包括要想方設(shè)法進一步擴大社保基金、保險資金等大機構(gòu)投資股票的規(guī)模；應(yīng)當(dāng)考慮擴大銀行理財子公司的股票投資規(guī)模；引導(dǎo)外資進入中國股市進行投資。

（編輯 賀俊）