本報記者 吳曉璐 毛藝融

    2022年11月18日，中國證監會辦公廳、工業和信息化部辦公廳聯合發布了《關于高質量建設區域性股權市場“專精特新”專板的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。三年來，三批共計26家區域性股權市場“專精特新”專板（以下簡稱“專板”）完成備案。權威數據顯示，截至今年9月底，26家專板共服務企業1.56萬家，其中，國家級專精特新“小巨人”企業1298家，專精特新中小企業9197家，上市后備企業1098家。

    三年筑基，育樹成林，專板已成為各地匯聚專精特新中小企業的“苗圃”，精準賦能入板企業，在助力融資、培育上市等方面發揮了積極作用，資本市場“塔基”功能有效發揮，為加速培育新質生產力注入了強勁動力。

    集聚效應凸顯

    產業布局高度契合新質生產力

    在區域性股權市場完成專板建設方案備案后，江蘇、天津、河北、河南等多地出臺了支持專板發展的具體舉措，引導符合條件的企業在專板掛牌融資，為入板企業推出專項服務，助力高標準建設專板。

    目前，入板企業多集中于戰略性新興產業和未來產業，與培育新質生產力的方向高度契合，形成了良好的示范效應。

    例如，北京“專精特新”專板是全國首批備案的專板之一。北京股權交易中心（以下簡稱“北股交”）相關負責人向《證券日報》記者表示，截至今年10月底，北京“專精特新”專板入板企業數量達到974家。其中，國家級專精特新“小巨人”企業185家，占比19%，專精特新中小企業530家，創新型中小企業217家。從行業來看，信息產業、醫藥健康業、先進制造和智能裝備業企業占比分別為42.03%、16.44%、10.26%，凸顯專精特新屬性，與新質生產力方向高度契合。

    湖南“專精特新”專板是第二批備案的區域性股權市場之一。湖南股權交易所（以下簡稱“湖南股交”）相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，截至今年9月底，湖南“專精特新”專板掛牌企業297家，100%為省級專精特新企業。其中，入選的國家級專精特新“小巨人”企業39家。

    此外，專板企業普遍具有較強的創新能力和經營能力，韌性較強。從北京來看，據北股交相關負責人介紹，專板企業總體上呈現“高研發”特點。從收入規模來看，專板企業2024年平均營收達8642.36萬元，其中，超過兩成企業營收超1億元。

    針對企業痛點

    構建全鏈條服務體系

    作為服務專精特新中小企業的重要載體，各地專板已經建立了政府、金融機構、高校、證券交易所等市場各方聯動的生態體系，打造“基礎服務+投融資服務+掛牌上市規范培育服務”的綜合服務體系，對企業進行全方位賦能，解決新質生產力相關企業在萌芽和成長階段所面臨的融資、治理、市場和人才等方面核心痛點。

    在基礎服務方面，各地區域性股權市場通過建立服務聯盟、聯合媒體打造品牌等舉措，為入板企業提供綜合服務。川財證券首席經濟學家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，各地專板構建了“規范+培育+賦能”一站式體系，涵蓋公司治理優化、財務法務合規輔導、政策申報代理、行業資源對接、品牌推廣，以及針對企業的分層培育和定制化服務。

    在融資方面，各地區域性股權市場充分運用私募股權、可轉債、股權質押等，并聯合銀行推出專屬信貸產品，與工信部門常態化開展“一月一鏈”投融資路演活動，滿足專精特新企業差異化融資需求。陳靂表示，各地專板圍繞股、債融資雙主線，一方面撮合私募股權基金、產業資本與企業對接，支持非公開發行股份；另一方面聯動銀行推出專精特新專屬信貸、供應鏈金融產品，結合地方政府專項債、融資擔保工具降低融資門檻，同步常態化開展線上、線下融資路演與供需對接會。

    此外，部分地區還出臺了特色支持舉措。上述北股交相關負責人介紹，北京率先在全國首創專板融資獎勵政策，對專板內實現私募股權融資的企業，進行最高30萬元的一次性獎勵；還推出了專板專屬債權融資產品“專板招金貸”等。截至今年10月份，在板企業累計融資超400億元。

    上述湖南股交相關負責人介紹，湖南股交依托控股股東湖南財信金控集團全牌照優勢，打造“平臺+金控”的綜合金融協同模式，通過業務協同，為專板企業提供一攬子綜合金融服務，精準賦能企業成長。

    在陳靂看來，各地專板針對專精特新企業“融資難、融資貴”痛點，為其技術研發、產能擴張注入資金活水；通過全流程規范輔導，助力企業夯實發展基礎，加速成長為產業鏈關鍵節點企業；同時強化中小企業創新活力，助力產業鏈供應鏈自主可控。

    暢通“最后一公里”

    提升企業掛牌上市效率

    專板也是專精特新企業掛牌上市規范培育的重要平臺。

    按照《指導意見》要求，各地專板建立了“孵化層—規范層—培育層”的梯度培育體系，根據企業不同發展階段提供差異化、精準化的服務。此外，專板通過對接機制，形成“區域性股權市場—新三板—北交所、科創板和創業板”的培育路徑，暢通企業掛牌上市“最后一公里”。

    其中，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司推出的三四板制度型對接機制，為區域性股權市場專精特新企業進入新三板開辟了“快車道”。自2023年10月份三四板對接機制落地以來，新三板已經與31家區域性股權市場簽署監管合作備忘錄。權威數據顯示，截至今年9月底，已經有186家企業通過綠色通道申報新三板，最快審核時間為17個工作日。

    “目前，北京已有9家企業通過綠色通道機制掛牌新三板，審核效率大幅提升。企業從受理到獲掛牌同意函平均用時37.2個交易日，時間較常規流程節省了三分之一。”北股交相關負責人表示。

    在陳靂看來，三四板對接機制成效顯著，成功搭建了“階梯式”通道，實現了企業資源、監管標準、服務體系的有效銜接，在大幅縮短中小企業進入資本市場的培育周期的同時，也提升了優質企業向上輸送的效率。

    此外，多地區域性股權市場依托滬深北證券交易所在當地建立的服務基地，積極整合資本市場資源，持續為企業提供規范運作、掛牌上市輔導、并購重組等方面的培訓和服務，協助解決企業在掛牌上市過程中遇到的問題。截至今年9月底，26家專板的上市后備企業已達1098家。

    推動“廣覆蓋”“深賦能”

    打造培育新質生產力“沃土”

    三年來，專板建設取得了積極進展，交出了一份亮眼的“成績單”。但是，從目前來看，專板發展仍面臨著覆蓋面有限、服務深度有待提升等問題。

    一方面，專板服務覆蓋面依舊不足。以北京為例，上述北股交相關負責人表示，北京市擁有超1.5萬家專精特新梯度企業，是專板服務的核心群體，但其中入板企業僅占5.6%，專板服務未能充分觸達目標企業群體。

    另一方面，對入板企業服務深度和精度有待進一步提高。上述北股交相關負責人認為，在服務專精特新企業時，專板偏向于滿足共性需求，在精準化個性對接方面還有待加強。

    進一步拓寬服務覆蓋面和精度，已成為下一步高質量建設專板面臨的重要問題。上述北股交相關負責人認為，可以從三方面入手：首先，加大專板及相關支持政策的宣傳力度；其次，持續完善多元化服務體系；最后，進一步深化上市服務，完善區域性股權市場梯度培育、規范輔導、管理咨詢等服務功能，與更高層次資本市場功能相互補充，打造上市“蓄水池”。

    陳靂認為，可以聚焦戰略性新興產業，推出細分領域定制化服務；搭建產學研用協同平臺，促進專板企業與高校、科研機構、產業鏈龍頭企業的技術合作與成果轉化；創新金融產品，加大知識產權質押融資、科技保險等工具的應用，匹配新質生產力發展的資金需求；深化跨區域協同合作，推動優質服務資源跨區流動，同時完善差異化考核機制，引導各專板結合區域產業特色打造核心競爭力。

    未來，隨著各地逐步構建起適合專精特新企業特點的服務和產品體系，專板服務能力和效果將不斷提升，成為培育新質生產力的“沃土”，為中國經濟高質量發展持續注入創新動能。