吳珊

    以前過年三部曲：搓澡、燙頭、趕大集；現在過年三部曲：抗衰、除皺、熱瑪吉。

    可以看到，從她到他，圍繞美顏、美妝、美容的一系列消費熱火朝天，“顏值經濟”已快速崛起，并且在資本市場上也收獲大批擁護者。

    2021年以來，化妝品、醫美等概念板塊期間累計漲幅分別達到14.70%、14.26%，遠遠跑贏同期大盤（期間上證指數累計漲幅為0.67%），盡管春節日益臨近，以兩融為代表的謹慎派資金正不斷撤離，但是追逐“假日概念”的慣例仍在延續，與以往不同的是化妝品、醫美取代了傳統的食品飲料、影視傳媒。

    種種跡象表明，在顏值經濟盛行之際，相關概念股正在產生顯著的“溢價效應”，并在一定程度上為其所有者帶來不少好處。有民間股評員更在微博上高呼“未來5年-10年，只有一個賽道能穿越牛熊周期，不管世界遭遇任何打擊和動蕩，還能保持年均增速在10%以上，醫！dquo;這一瘋狂的表態獲得近千人點贊。

    的確，隨著“顏值經濟”的盛行，人們對醫美的接受度不斷提高，由技術進步衍生出的“輕醫美”也成為了2020年最火熱的細分領域，加上其高頻和相對低價的特征，醫美生活化的實現成為了未來可以預見的事情。但是這似乎也給人造成了一種假象：醫美是一座金礦，誰都可以進來淘個金。

    可現實并沒有那么美好。一方面，機構、醫生、藥品、營銷等亂象，依然是制約行業發展的痛點。艾瑞咨詢發布的2020年醫美行業報告顯示，每年有近10萬人因黑醫美致殘致死。據不完全統計，不能提供營業執照和醫療機構正規執業許可證的醫美機構，超過6萬家，是正規診所的6倍。日前，中國整形美容協會發布的《醫療美容網絡輿情與風險預警簡報》顯示，2020年12月份，醫療美容行業不良事件報道共14326條，涉及8769起不良事件，較前期上升27%，2020年12月份醫美負面信息傳播量明顯上升。

    另一方面，醫美行業進入加速洗牌階段。根據天眼查專業版數據統計發現，2016年至2019年，醫美行業注銷企業數量逐年增加，從590家迅速上升至2288家，而在備受認可的2020年中，醫美行業注銷企業數量也高達1935家。

    與此同時，醫美概念股在資本市場上的情況也不容盲目樂觀，諸多不確定因素令“分化”跡象愈發明顯，投資者操作難度將進一步增加。

    首先，2020年業績不理想公司達到半數。截至2月7日，共有12家醫美概念上市公司披露2020年年報業績預告，其中，業績首虧公司1家，續虧公司3家，預減公司2家。

    其次，機構大幅減倉。截至2020年四季度末，基金持有的醫美概念股從上一季度的11只降至8只，從目前持有的8只概念股持股數量來看，2020年四季度，基金對其中的4只概念股進行了減持操作，且持股數量均在300萬股以下。

    第三，“蹭熱度”的公司越來越多。目前被貼上“醫療美容”、“醫美概念”等標簽的概念股越來越多，大智慧醫療美容成份股增至35只，同花順醫美概念股增至24只，然而，不少公司更傾向于制藥、藥品銷售，更有甚者主營業務為房地產開發及經營。

    雖然“顏值經濟”有其合理性，但是投資者必須冷靜理性的參與——A股市場上從狂歡到沉寂的概念屢見不鮮，賽道紅利外更需關注個股實力，我們都知道“溢價效應”一旦到了某個極值，就很可能發生斷崖式下跌，空有外表的花瓶是不可能笑到最后的。

    表：同花順醫美概念股今年以來市場表現一覽

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強）