本報記者 許潔 見習記者 李豪悅

    熱度高居不下的醫美股迎來“強監管”。月初，先是醫美板塊高管紛紛減持手里醫美股；月中，國家衛生健康委、市場監管總局等八部委聯合印發相關文件，加強對醫美市場的管控。截至6月16日，同花順醫美概念指數月內已經累計下跌13.92%。

    二級市場的變化與政策監管將對醫美行業帶來怎樣的影響？美唄創始人兼CEO龔連勝在接受《證券日報》記者專訪時表示，行業整體來看仍是樂觀的，監管趨嚴對醫美領域來說不是壞事。

    行業存在泡沫

    稀缺標的出現具有偶然性

    據不完全統計，6月份以來醫美板塊已有超十家企業宣布過減持。在此之前，醫美股堪稱今年上半年最受矚目的板塊之一。

    談及醫美資本市場“忽熱忽冷”的變化，美唄創始人兼CEO龔連勝認為，今年醫美之所以出現投資熱，是因為投資者把個別現象當成了普遍現象，“行業出現了現象級的案例，如愛美客，由于頸紋的排他性，導致大家對愛美客針對頸紋的產品前景很樂觀；其次是面膜，這類產品毛利率很高，導致許多人認為整個市場所有企業都是這樣，其實不完全是。我們觀察到，其他企業的毛利、凈利水平并非如此。”

    不是所有企業都能達到龍頭的利潤。根據愛美客此前披露的數據，玻尿酸營收占比合計98.6%，銷售毛利率92%以上。一位醫美渠道商負責人向《證券日報》記者表示，公司的毛利率遠低于愛美客，目前維持在50%左右，“醫美產業鏈上下游利潤差距較大，原料商、渠道商、醫美機構等利潤都各有不同。”

    今年受到投資者關注的并非只有高毛利為主的上游原料商。記者發現，跨界切入醫美賽道的朗姿股份去年12月31日的收盤價為24.63元，今年上半年股價一路上漲，截至6月1日收盤，股價68.78元。據了解，朗姿股份旗下擁有19家醫美機構，但在6月份的減持隊伍里，卻也出現了朗姿股份的身影，6月16日收盤，其股價已跌至43.17元。

    “龍頭企業的突出表現會讓大家對全行業都有極高的預期，但相對好的板塊沒那么多，稀缺標的的出現更可能是偶然效應。比如說企業收購美容醫院，也不是所有美容醫院都能達到行業平均水平。從現狀來看，這個行業沒有大家想象的那么大，至少短期之內是這樣。”龔連勝說道。

    八部委整頓黑醫美

    行業迎來利好？

    除資本市場的變化，國家衛生健康委、市場監管總局等八部委聯合印發了《打擊非法醫療美容服務專項整治工作方案》，無疑成為醫美行業的又一記響雷。

    文件指出，要通過開展多部門聯合專項整治，進一步提高美容醫療機構依法執業意識，強化醫療服務質量和安全管理，防范醫療糾紛和安全風險，嚴厲打擊非法醫療美容活動。

    艾瑞咨詢數據顯示，診療機構方面，2019年我國合法合規開展醫美項目的機構數量占比僅為12%，合法合規醫生占比僅為24%；醫療器械方面，2019年我國醫美行業正規針劑占比僅為33%；合法機構中“水貨”、假貨器械分別占比10%、1%，非法機構中假貨器械占比高達90%。

    中金公司研究也指出，醫美行業屬于強監管地帶，行業監管趨嚴擠壓灰色地帶，讓龍頭公司有望受益。

    在龔連勝看來，相關部門的聯合整頓，對醫美行業的積極作用不容忽視，“但凡有公告發出來，就有很好的示范效應和宣傳作用。輿論也有很強的影響力，因為一旦被放出來之后，行業改進速度是很快的。”

    此外，醫美賽道的短期遇冷也不會影響行業未來熱度的回升。龔連勝表示：“上市公司進場的越多，行業合規性越強。財稅的合規、產品的合規、管理和消費者的合規，標準都會提升。加上整治工作的進行，我對行業未來仍是樂觀的。”

（編輯 崔漫 上官夢露）