本報記者 姚堯

    漲價正在整個磷化工產業鏈蔓延。黃磷位于磷化工產業鏈中游，上周三（9月8日）云南地區黃磷價格還維持在31000元/噸，而本周三該價格已上漲至58000元/噸，價格上漲幅度為87.10%；而磷礦石處于磷化工的最上游，生意社數據顯示，9月15日，磷礦石現貨價格為643.33元/噸，近1個月漲幅達14.20%，較年初現貨價格530元/噸上漲62.18%。而處于中下游的草甘膦和磷酸價格早已處于上漲區間。

    對此，私募排排網研究員孫恩祥對《證券日報》記者說：“磷化工產品價格上漲是受多重因素驅動，十分利好擁有全產業鏈，擁有礦資源的上市公司。”有機構表示，黃磷上下游支撐有力，預計短期內黃磷價格將繼續上行。

    供給不足是漲價首因

    磷化工產業鏈十分漫長，黃磷處于磷化工產業鏈中游，上游原材料包括焦炭、磷礦石、硅石等。總體而言，本次黃磷等磷化工產品價格上漲的主要原因還是供給不足。

    生產黃磷十分耗電，我國黃磷生產企業基本集中于云、貴、川等水電豐沛，電價低廉且礦產資源相對豐富的地區。金鼎資產董事長龍灝分析：“黃磷價格飆漲與近期網傳黃磷礦產區云南的一份通知有關，該通知提到‘加強黃磷行業生產管控，確保2021年9月份-12月份黃磷生產線月均產量不得超過2021年8月份產量的10%（即削減90%產量）’。同時在磷礦石主產區四川、貴州、湖北及江蘇等地最近也提出了限電降耗要求，致使黃磷產品產能下降，無法滿足下游企業需求，引發下游企業高價收購，推動黃磷價格上漲。”

    孫恩祥也表示，“云南黃磷年產量約占我國一年總產量的一半，但受到汛期和限電因素的影響，導致行業開工率明顯不足，是黃磷價格上漲的首因。”

    再看黃磷的上游磷礦石，龍灝說：“從黃磷產業鏈來看，隨著環保監管日益嚴格與供給側改革的持續深入，我國磷礦石行業的總體產量呈現下降趨勢。且磷礦石和焦炭等價格也在上漲，這都推高了黃磷的價格。”

    新能源帶來新增需求

    磷化工的下游為熱法磷酸、三氯化磷、五硫化二磷、赤磷，終端產品包括食品添加劑、洗滌劑、防腐劑、農藥等。隨著新能源汽車、儲能等的發展，也為磷酸鐵等磷化工產品帶來了新的需求。

    今年以來，國際糧價持續上漲帶來了對磷肥及草甘膦等傳統磷化工產品需求的強勁提升。國金證券表示，目前來看，磷肥行業基本面運行強勢，成本支撐強，庫存水平低，下游需求良好，預期對行業的邊際影響可能將有所放大，磷肥行業將維持強勢運行。隨著磷肥需求提升，促進了磷化工產業鏈的景氣上行。從百川盈孚發布的磷肥相關產品報價情況看，磷酸一銨、磷酸二銨年內分別上漲約64%和48%。

    除了傳統磷化工產品需求增長外，磷酸鐵鋰電池產能的快速擴張也為磷化工上游帶來新的需求。中郵證券表示，磷化工相關產品價格持續增長的原因在于下游新能源汽車銷量爆發，帶動磷酸鐵鋰需求高增長，從而導致供需失衡，隨著新能源車、儲能等新興行業的發展，磷資源的重要性將逐步凸顯。百川盈孚發布磷酸鐵鋰價格走勢顯示，9月15日報價為64000元/噸，較年初上漲約68%。

    為積極搶占新生市場，許多磷化工企業紛紛宣布計劃建設磷酸鐵項目，進一步加劇磷資源價格的上漲。川恒股份于9月8日發布公告稱，將與國軒集團簽署《戰略合作框架協議》，加速布局新能源材料項目，推進在磷系鋰電池材料方面的研發、生產、銷售合作；此前，云圖控股也發布公告稱，將使用自籌貨幣資金5億元，在湖北省松滋市投資設立云圖新能源材料（荊州）有限公司，并由其投資建設年產35萬噸電池級磷酸鐵及相關配套項目。

    磷化工股年內漲勢如虹

    隨著磷資源價格上漲，A股磷化工板塊相關上市公司業績正持續改善，進而助漲股價。同花順數據顯示，磷化工板塊共有28家公司上半年凈利潤實現同比增長，占比超八成。具體而言，包括云天化（7408.30%）、和邦生物（1930.72%）、魯西化工（1064.17%）等在內的3家公司上半年凈利潤同比增長超過1000%；此外，包括新安股份、天原股份、興發集團等在內的16家公司上半年凈利潤同比增長率超過100%。

    今年以來，磷化工板塊表現一直強勢。截至9月16日，板塊指數期間累計上漲142.34%，跑贏上證指數（漲幅3.86%），僅次于網絡游戲，位列同花順概念指數漲幅榜第二。個股方面，包括湖北宜化（676.25%）、云天化（465.90%）、興發集團（370.89%）、川恒股份（339.71%）、新安股份（298.12%）等19只個股期間累計漲幅均超過100%。

    對于磷化工板塊的投資價值。龍灝說：“隨著磷化工產品在食品及水處理、國防軍工等行業應用越來越廣泛，行業對磷資源需求量正不斷增加，行業受到高能耗、高污染、資源型等影響，政策壁壘明顯提升，行業龍頭企業領先優勢將加大。”

    龍灝進一步表示：“不達標企業減產、停產及關停并轉是大概率事件，我們看好行業龍頭企業的投資機會，特別是擁有磷礦資源及環保占有優勢的規模企業，在占據成本優勢的同時，業績會快速增長，值得投資者關注。”

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強）