本報記者 李正

    近期，隨著A股市場三季報披露工作落下帷幕，不少報告期內的績優個股悄然浮出水面，與此同時，受板塊內個股前三季度業績向好因素帶動，板塊整體迎來股價連續上漲，國防軍工板塊就是其中之一。

    公開數據顯示，上周五以來截至11月3日收盤，A股市場國防軍工板塊（按申萬行業分類，下同）指數（801740.SWI）累計上漲5.4%，板塊內78只成分股當中，有74只在近四個交易日實現上漲，累計漲幅超過10%的有16只，其中5只超過了20%。

    事實上，軍工板塊個股近期普遍上漲，與三季報披露內容顯示出的成績優異密不可分。

    東方財富Choice金融終端數據顯示，上述78家軍工板塊上市公司已經全部完成了2021年三季報的披露工作，有57家在報告期內實現歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長，占比約73%，其中同比增長超過100%的有18家，超過50%的有11家；有53家實現歸母凈利潤和營業總收入雙增長。

    財經評論員張雪峰表示，軍工板塊上市公司普遍實現盈利、營收雙增長的主要因素，與產業需求強勁和規模效應引起的毛利率提升關系密切。

    張雪峰認為，從需求層面來看，當今世界面臨百年未有之大變局，國防軍工實力長期與經濟發展不相匹配，全面備戰能力建設對于軍事裝備會有很大的需求，使得軍工產業進入新一輪產能釋放。從規模效應來看，小核心大協作的產業鏈發展模式，疊加生產模式由多品種小批量轉向大批量生產，導致了企業規模效應顯現。

    《證券日報》在梳理數據時注意到，雖然今年以來，多種國際大宗商品價格出現大幅上漲，疊加“后疫情”時代芯片產能尚未恢復引起的芯片荒，不少行業出現了生產原材料捉襟見肘、生產成本大幅提高卻很難向下游傳導的窘境，導致產業鏈出現上游吃飽、中下游不夠的情況發生，那么，是什么原因使得軍工板塊大部分上市公司并未受到漲價和芯片荒影響呢？

    對此，深度科技研究院院長張孝榮分析稱：“周邊日趨緊張的局勢，擴大了對軍工產品的需求，穩定的需求增長使得原材料漲價易于向需求端傳導，對軍工企業的業績穩定增長起到了極大的促進作用。同時，軍工企業有專用的芯片，追求性能穩定和技術的可靠性，與民用芯片追求先進不同。軍工芯片大多使用成熟制程工藝，因而受‘缺芯’影響較小。”

    此外，據《證券日報》記者統計，上述78家上市公司當中，有47家在近一個月內獲得過機構投資者給出的“買入評級”，其中，按機構家數來看，有6只獲得過10家以上機構投資者給出的“買入評級”，分別是中航沈飛（15家）、鴻遠電子（14家）、航發動力（13家）、中航高科（13家）、中航光電（13家）、中航重機（10家）。

    對于未來國防軍工板塊的投資價值，富榮基金研究部總經理郎騁成對《證券日報》記者表示，2020年第三季度以來，軍工行業中各家公司訂單量激增，由于行業交付節奏以及收入確認程序較為特殊，業績驗證周期拉長，自2021年半年報開始，核心個股業績高增長將逐步兌現，并且有望在未來2-3年內維持較高增速。

    郎聘成認為，從去年開始，軍工行業格局出現了較大變化，行業的估值體系也將隨之發生重點變化，目前來看軍工行業是未來一段時間內發展前景較為確定的行業，也應當給予相應的估值溢價。雖然當前軍工行業市盈率看似較高，但考慮到未來2-3年的高速增長，多數軍工企業PEG估值僅有0.6-0.8倍左右，還是具有較高性價比。未來隨著軍工企業業績的持續兌現，市場也將逐步認可軍工行業的投資機會，所以作為機構投資者，持續看好軍工行業長期成長價值。

（編輯 崔漫 白寶玉）