■本報記者 趙子強 喬川川

    編者按：凈資產收益率（ROE）反映的是股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率能力指標，這一指標與年報預告中凈利潤增長幅度相結合能精確發現成長白馬股。《證券日報》市場研究中心統計發現，2016年ROE前100名的公司中今年年報預計凈利潤增幅最大的前三名公司分別為寧波富邦、榮晟環保、愷英網絡。今日本文特對上述3只成長白馬股進行分析解讀，供投資者參考。

    寧波富邦（600768）控股股東連續增持

    《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，在2016年凈資產收益率排名前100的上市公司中，截至昨日，共有38家公司披露了年報業績預告，其中寧波富邦年報凈利潤預計同比增幅居第一，為336.83%。

    公司三季報披露顯示，預計公司2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤與去年同期相比大幅增長，全年盈利8000萬元左右。業績發生重大變動的主要原因：公司倉儲地塊因政府拆遷獲得拆遷補償款合計人民幣約1.24億元，在扣除相關成本費用后將計入2017年度公司營業外收入，從而增加了公司利潤。同時公司原材料鋁錠價格今年以來趨穩回升，企業生產結構調整取得一定效果，主營業務大幅虧損的勢頭得到了一定的遏制。

    從二級市場表現來看，該股年內累計跌幅達到39.64%，大幅跑輸所屬有色金屬行業整體年內11.27%的漲幅，月內累計跌幅也達到5.93%。隨著股價的持續調整，公司最新動態市盈率也下滑至15.67倍，最新收盤價為14.74元。

    伴隨著股價的連續回調，估值的回歸，公司管理層已認可其內在的投資價值，并開始連續增持自家股票。公司11月22日公告稱，控股股東富邦控股于2017年11月21日通過上海證券交易所證券交易系統以集中競價交易方式增持了本公司股份111.17萬股，占公司已發行總股份的0.83%。公司11月25日再度公告稱，富邦控股于2017年11月23日至11月24日通過上海證券交易所證券交易系統以集中競價交易方式增持了本公司股份22.85萬股，占公司已發行總股本的0.17%。本次增持后，富邦控股持有本公司股份4850.2360萬股，占公司已發行總股本的36.26%。富邦控股將繼續擇機增持公司股份，累計增持比例不超過公司已發行總股本的2%（含前期累計已增持的股份）。

    榮晟環保（603165）外延增長成看點

    《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，在2016年凈資產收益率排名前100的上市公司中，截至昨日，共有38家公司披露了年報業績預告，其中榮晟環保年報凈利潤預計同比增幅居第二，為225.87%。

    公司2017年三季報披露顯示，預計公司年初至下一報告期期末的凈利潤為37000萬元至40000萬元左右。業績增長主要原因為：1.公司募投項目達產導致公司原紙產量提升；2.受供給側結構性改革、國家環保政策趨嚴、淘汰落后產能等因素影響，公司產品銷售價格同比上漲，同時公司進一步強化內部管理，內部運營效率得以進一步提升。

    基本面上，公司是再生紙生產龍頭企業，公司以再生紙生產為主營，已形成集廢紙回收供應、熱電聯產、再生環保紙生產、紙板紙箱制造于一體的綜合型企業。公司自今年1月17日首發上市后，股價表現突出，2月6日該股首發上市連續漲停打開以來截至昨日的累計漲幅已近90%。

    在公司良好的業績，較高的成長性背景下，公司也積極推出了現金分紅加股票送轉預案。公司12月4日公告顯示，變更后的2017年度利潤分配預案為：向全體股東每10股派發現金紅利6元（含稅）送紅股4股（含稅），本次不進行資本公積金轉增股本。

    對于該股后市表現，天風證券表示，公司上市之后，融資渠道擴寬解決了擴張的資金問題；前期打下的環保設施及自備電廠等基礎也將成為其后期發展壯大的基石。未來有望成為國內箱板瓦楞紙行業領軍企業一員。考慮到公司當前規模較小，未來擴張預期較強，給予“增持”評級。

    與機構預判相同的是，公司11月4日也公告稱將積極進行外延式擴張。公司表示，公司擬以支付現金方式收購平湖德力晟環保科技有限公司的100%股權。為了做大做強，結合公司長期戰略規劃，考慮到德力晟的核心資產是平湖農商行的長期股權投資，本次交易完成后，公司將通過德力晟搭建金融投資平臺，實現外延式增長，有利于公司培育未來新的利潤增長點。

    愷英網絡（002517）新業務穩步推進

    《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，在2016年凈資產收益率排名前100的上市公司中，截至昨日，共有38家公司披露了年報業績預告，其中愷英網絡年報凈利潤預計同比增幅居第三，為172.43%。

    公司三季報披露顯示，預計公司2017年凈利潤為160729.57萬元至185729.57萬元。公司表示，業績大幅增長的原因為：本報告期內多款新游戲表現強勁，收入和利潤大幅增長；本報告期內浙江盛和納入合并范圍，通過與浙江盛和的優勢整合，公司的研發實力和核心競爭力大幅提升，帶來新的利潤增長點。

    從基本面來看，公司不僅僅是游戲類龍頭企業，其表示，已形成擁有移動互聯網流量入口、集平臺運營與產品研發于一體的大型互聯網平臺型企業。公司還表示，與騰訊、百度、360、小米等大型平臺運營商建立了緊密、良好的合作關系，將保障公司業績的穩健增長。

    二級市場上，該股最新收盤價為27.20元，月內累計上漲13.62%，在近期市場震蕩下行的背景下，市場表現十分突出。對于該股后市表現，招商證券表示，短期來看，《敢達爭鋒對決》等新作有望貢獻業績彈性，業績有望高成長；中長期來看，公司具備豐富儲備IP，收購浙江盛和補強游戲研發實力，有望持續打造爆款，另外公司平臺、互聯網金融、VR等新業務穩步推進，或在未來形成新的利潤增長點，維持“強烈推薦”評級。