四大理由助推板塊估值修復

    9只高成長龍頭股或超跌反彈

    自2016年以來影視動漫板塊持續回調整理，但進入2018年后板塊內龍頭股頻頻異動，板塊年內整體上漲3.32%，逾五成個股實現上漲。其中，蘇寧環球、暴風集團、冠福股份、浙江廣廈等4只個股期間累計漲幅均超10%，分別為23.33%、22.25%、15.35%、12.66%。

    資金流向方面，《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，新年以來的9個交易日里，板塊內共有25只概念股成為大單資金追捧的重點，合計大單資金凈流入6.51億元。其中，當代東方（14004.40萬元）、捷成股份（8938.34萬元）、昆侖萬維（5768.82萬元）、光線傳媒（4493.57萬元）、完美世界（3536.90萬元）、長城影視（3179.50萬元）、中化巖土（2684.02萬元）、蘇寧環球（1695.96萬元）、視覺中國（1577.70萬元）和熊貓金控（1225.68萬元）等個股期間均獲得超1000萬元的大單資金青睞。

    事實上，影視動漫板塊經過近兩年的下跌后，板塊估值回歸歷史低位水平，估值具備較大吸引力。統計發現，截至昨日收盤，影視動漫板塊整體估值從2015年最高時的128倍回歸到目前的34.37倍，有34只個股最新動態市盈率低于這一水平。其中，世茂股份（11.16倍）、中南傳媒（13.90倍）、大地傳媒（13.92倍）、泛海控股（16.53倍）、北京文化（18.40倍）、時代出版（18.70倍）、驊威文化（19.52倍）和泰禾集團（19.73倍）等8只個股最新動態市盈率不足20倍，具有較高的安全邊際，值得關注。

    對此，分析人士表示，在經濟穩中向好和消費升級的大環境下，影視動漫逐步成為國民經濟支柱性產業，影視動漫板塊經過長時間的下跌，估值回歸歷史低位，具有較高的安全邊際，同時疊加賀歲檔及春節檔消費旺季，板塊有望迎來超跌反彈的良好契機。

    值得注意的是，隨著2017年電影票房增速回暖，影視動漫行業上市公司業績進一步提升。據國家新聞出版廣電總局電影局發布的數據顯示，2017年全國電影總票房為559.11億元，同比增長13.45%。由此推動，影視動漫行業上市公司2017年年報業績改善明顯，截至昨日，有33家公司披露年報業績預告，業績預喜公司達到30家，占比九成。其中，愷英網絡、漢鼎宇佑、美盛文化、昆侖萬維、凱撒文化、中南文化、宏達新材、圍海股份和嶺南園林等9家公司預計2017年年報凈利潤同比翻番。

    對此，上海證券對影視行業維持“增持”評級，并看好板塊估值修復行情。主要理由是：首先，隨著居民娛樂性消費支出的提升，成本相對低廉的娛樂消費將獲得增長，行業將享受高增長帶來的紅利；其次，“90后”、“00后”消費者付費意愿提升，帶動新興娛樂領域增長；第三，電影熒幕數的大規模增長將帶來整體影視行業的市場份額提升，行業龍頭公司份額有望繼續提高；第四，經過兩年調整，當前板塊估值處于歷史低位，估值未來有望逐步回升。

    進一步梳理機構研報發現，近期機構對行業龍頭股的關注度逐漸上升。近30日內，共有28只個股獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，光線傳媒、華誼兄弟（7家）、昆侖萬維（6家）、宋城演藝（6家）、新經典（6家）和快樂購（5家）等6只龍頭股機構看好評級家數均在5家及以上，后市或具有較大上漲潛力。（任小雨）