美國對中興通訊“禁運”的消息，直接點燃了市場做多半導體行業的熱情。4月18日，Wind芯片國產化指數上漲7.75%，紫光國芯（002049.SZ）等16只個股以漲停報收。

    21世紀經濟報道記者采訪了解到，雖然目前“中國芯”較國外仍存在不小差距，但是經過近年來發展，部分芯片國內已經擁有一定替代能力，中興“禁運”事件也引發了市場對國產芯片加速替代的預期。

    以安防行業為例，海康威視（002415.SZ）、大華股份（002236.SZ）會使用到高清視頻編解碼芯片、網絡攝像頭芯片，安防企業此前多從德州儀器、美國安霸公司采購，而近兩年華為海思芯片市場占有率卻在不斷提高。

    實際上，中國早已著手推動“中國芯”行業發展，同時為了促進集成電路產業發展，還成立了國家集成電路產業基金（下稱“集電基金”），近兩年該基金更是先后投資了士蘭微（600460.SH）、國科微（300672.SZ）等多家上市公司。

    “中興禁運事件，為國產芯片大規模推廣帶來了契機。”華南某公募基金半導體行業研究員劉白（化名）4月18日評價稱，尤其是對一些可用可不用的產品，未來下游采購力度會有所加大，這也是芯片股集體漲停的主要原因。

    產業鏈摸底

    中興通訊（000063.SZ）的公司現狀，一定程度上也折射出了當前國內半導體行業所面臨的困境。

    “中興通訊的三大應用領域里，芯片門檻最高的板塊是RRU基站，這一領域要想實現國產替代，需要較長時間。光通信和手機產業鏈門檻相對較低，一些細分領域的國產芯片方案甚至于成為了國際龍頭，但整體來看，還是偏低端應用。”招商證券電子團隊4月17日便指出。

    雖然中低端產品近幾年取得了長足進步，但是高端產品實現突破短期內幾無可能，這是由于半導體行業自身特點所決定的，除了需要技術、人才等必要條件作為支持外，更需要時間積累。

    “想要制裁中興，只要讓它板子上的一兩顆芯片買不到就可以。道理很容易理解，比如手機里面就包括了非常多的芯片，只要有一個生產不了，整個方案就沒有辦法使用。”華東某知名芯片企業人士4月18日表示。

    據他介紹，目前國內基礎性的材料、工藝環節與國外差距比較大，“即使展訊、華為做得不錯，但是放到整個產品來看，也一樣不能做到完全自主，某些地方還是需要用到國外的IP。”

    所謂IP，即指具備相應知識產權的功能模塊，如展訊生產的芯片便會使用到ARM公司的CPU。

    對此，劉白指出，國內很多芯片產品性能難以滿足需求，比如AD/DA轉換芯片、用于功率放大的PA芯片國內都做不了，光刻機始終也計劃實現國產，但是制程在90納米以下的還做不了。

    “展訊、華為使用的一些測試儀器，很多也來自國外。將中芯國際同臺積電對比，技術至少也差了一代。”上述芯片行業人士表示，但是不能否認的是，近兩年國內半導體行業已經取得了不小的進步，比如基帶芯片便做得不錯。

    據21世紀經濟報道記者了解，集成電路制造涉及芯片設計、晶片制作、封裝制作、測試等多個環節。

    “國內晶圓制造發展還算不錯，代表公司包括中芯國際（0981.HK）和華虹半導體（1347.HK），這本就是國家大力支持的。”劉白介紹稱，封裝、測試環節行業也較為樂觀，目前國內有3家企業能夠排到世界前10名。

    相比之下，設備、材料領域是最有希望率先實現國產替代。

    “很多產品國內也有生產，但是下游需求方出于產品穩定性的考慮，此前通常會采購國外產品，國產芯片連試用的機會都沒有。”劉白分析稱，如今中興禁運事件發酵后，國內可能會加大對自主產品的采購力度，進而推動產業加速成熟。

    集成電路產業基金助力

    資金、技術、人才……推動半導體行業發展，缺一不可。

    今年3月30日，財政部、稅務總局等部門便聯合發布了《關于集成電路生產企業有關企業所得稅政策問題的通知》，對半導體行業給予一定免稅和減稅優惠。

    而早在2014年10月，國家集成電路產業投資基金便已宣告成立。公開資料顯示，該基金由國開金融、中國煙草、中國電科、紫光通信等多家企業發起設立，一期規模為1387億元。

    如今，集電基金一期已經基本投資完畢，累計有效決策超過62個項目，并通過定增、協議轉讓和IPO前增資的方式入股多家上市公司，涉及IC設計、晶圓制造、封裝測試，以及設備和材料等多個領域。

    以晶圓制造環節為例，集電基金便持有中芯國際15.7%的股權，以及華虹半導體18.94%的股權。

    就在今年2月，集電基金還通過股份轉讓的形式，從富士通中國手中拿下了通微富電（002156。SZ）6.03%的股份，持股比例從15.7%增加到了21.72%。

    另據媒體報道，集電基金二期也處于募資之中，方案也已經獲得國務院批準，同時二期規模亦有望超過1500億元。

    “近兩年，國內半導體行業從美國、臺灣地區也引進了很多人才進來，同時還通過海外并購的形式來促進行業快速發展，比如建廣資本收購英飛凌公司、紫光收購SanDisk等案例。”劉白指出。

    在劉白看來，芯片股經過18日的集體大漲后，下一步走勢必然會出現分化，“整個板塊的估值太高了，上周末看的時候江豐電子（300666.SZ）PE就已經達到250倍了。”

    前述芯片行業人士也直言，“投資者根本分不清半導體行業里的那么多領域，只是看到概念就盲目撲上去，但慢慢就會分出來哪些細分行業真正受益。”

    “分化后就要選擇那些具備核心技術、人才優勢，并在某項領域具備明顯優勢的公司，比如IGBT芯片里的士蘭微（600460.SH）。”劉白表示，北方華創（002371.SZ）這類長期保持高研發投入的公司也值得留意。