編者按：營運能力是企業運用各項資產賺取利潤的能力，決定著企業的償債能力和獲利能力，是整個財務分析中的核心。通過對A股上市公司一季度營運能力的數據梳理發現，有九類行業的營業周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率和總資產周轉率等五類營運能力指標均出現轉好，結合行業凈利潤同比增長幅度來看，通信、休閑服務和食品飲料等三行業利潤增幅居前。今日《證券日報》市場研究中心以專題形式對上述行業及相關個股進行深度分析解讀，發掘其中投資價值，以饗讀者。

    通信一季度凈利潤同比增長近七成

    4家業績翻番公司營運指標大幅向好

    憑借著行業龍頭中國聯通混改成效的逐步顯現以及光通信、5G射頻、物聯網等細分行業的快速發展，今年一季度申萬一級通信行業各項營運指標均呈現向好態勢。對此，分析人士表示，營運數據的回暖，與行業供求關系改善，整體銷售能力、管理能力的提升都有著緊密關聯，并能夠較為全面的反映出行業景氣度的回升態勢。

    《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，從行業整體數據來看，今年一季度申萬一級通信行業營業周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等五項營運相關指標同比均實現明顯改善。與營運指標同樣有出色表現的還有行業整體的盈利能力，據統計，在一季報報告期內，行業整體實現凈利潤同比增長67.28%，在九類營運指標全面向好的申萬一級行業中增幅居首。

    從公司層面上看，在通信行業中，共有19家公司五項營運指標均呈現向好態勢，其中，9家公司各項指標改善幅度均超過10%，它們分別為：鍵橋通訊、金亞科技、中際旭創、恒寶股份、高新興、深桑達A、初靈信息、海能達、吳通控股。

    從行業整體業績表現來看，今年一季度通信行業內共有56家公司實現凈利潤同比增長，18家公司實現業績同比翻番或扭虧，其中包含4家各項營運指標顯著改善的公司，分別為：中際旭創、鍵橋通訊、深桑達A、初靈信息，除此之外，恒信東方、天喻信息、迅游科技、凱樂科技、中國聯通、三維通信、大富科技等公司也均有優異的業績表現，一季報報告期內均實現凈利潤同比增長超過200%。

    市場表現方面，二季度以來，通信板塊整體出現回調，板塊內93只可交易個股中，僅31只實現上漲，除次新股天邑股份股價大漲外，*ST上普、邦訊技術、福日電子、超訊通信、太辰光、欣天科技、吉大通信、科信技術、友訊達等個股表現突出，期間累計漲幅均超過10%。

    對于板塊的投資機會，光大證券表示，通信行業從2019年開始進入5G投資年，整體業績表現值得期待；從板塊估值上來看，行業經過兩年左右的估值消化，通信板塊目前估值已進入中底部區域，當前板塊估值整體具備一定的吸引力。

    個股方面，近30日內行業中獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級的個股共有35只，其中，烽火通信、中國聯通、中際旭創、網宿科技、億聯網絡、星網銳捷、高新興、光迅科技等8只個股均受到10家及10家以上機構聯袂推薦，投資機會備受機構看好。

    值得一提的是，今年一季度業績大幅增長且各項營運指標均明顯改善的中際旭創受到13家機構的看好，對于該股，國元證券表示，得益于5G時代的日益臨近，未來光模塊的市場需求將快速增長，中際旭創作為光模塊龍頭企業將充分收益，預計2018年-2020年公司歸屬母公司股東凈利潤為8.51億元、12.76億元、17.86億元，對應每股收益分別為1.80元、2.69元、3.77元，給予公司“買入”的投資評級。（趙子強 莫遲）