千呼萬(wàn)喚始出來(lái)！

北京時(shí)間5月15日凌晨，MSCI公布半年度指數(shù)成分股調(diào)整結(jié)果：

MSCI公告，將從2018年6月起把A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，此次納入的成分股數(shù)量為234只，納入因子為2.5%。2018年8月將會(huì)提升納入比例至5%。

MSCI表示，納入的A股將在MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中分別占1.26%和0.39%的權(quán)重。

相較于今年3月份MSCI公布的名單，此次MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)中增加了11只成分股，剔除12只成分股。

此外，MSCI還公布了其他相關(guān)指數(shù)調(diào)整：

MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)（MSCI China A Inclusion Index）中將增加11只成分股，剔除9只成分股。

MSCI中國(guó)全股票指數(shù)（MSCI China All Share Index）將新增40只成分股，剔除25只成分股。

MSCI中國(guó)全股票小盤(pán)指數(shù)（MSCI China All Shares Small Cap Index）將增加23只成分股，剔除88只成分股。

MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)（MSCI China A Onshore Index） 增加23只成分股，剔除88只成分股。

MSCI中國(guó)A股在岸小盤(pán)指數(shù)（ MSCI China A Onshore Small Cap Index）將增加168只成分股，剔除28只成分股。

按MSCI此前計(jì)劃，以上所有調(diào)整結(jié)果將在5月31日收盤(pán)后實(shí)施，6月1日正式生效。

234只個(gè)股公布，剔除12只新增11只

新納入的234只A股名單如下（附權(quán)重）：

根據(jù)MSCI公布的數(shù)據(jù)，234只個(gè)股納入MSCI指數(shù)體系后，前十大權(quán)重股分別為貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、招商銀行、?？低?、美的集團(tuán)、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、萬(wàn)科A、五糧液。

相較于今年3月份MSCI公布的名單，此次MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)中增加了11只成分股，剔除12只成分股。

其中新增海瀾之家、納思達(dá)、完美世界、步長(zhǎng)制藥、上海電氣、科倫藥業(yè)、深天馬A、通化東寶、通威股份、片仔癀、世紀(jì)華通。剔除泛?？毓?、東北證券、國(guó)海證券、必康股份、貴州百靈、中遠(yuǎn)海能、海航控股、陸家嘴、百聯(lián)股份、太平洋、皖新傳媒、大唐發(fā)電。

分行業(yè)來(lái)看，屬于銀行、非銀金融、醫(yī)藥生物等3大行業(yè)的公司數(shù)量最多，分別為30家、20家、18家。從行業(yè)權(quán)重占比來(lái)看，最高的屬于銀行業(yè)，占比高達(dá)20%、其次是非銀金融，占比達(dá)14%，食品飲料排第三，占比為10%。此外，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、電子等板塊也占有一定的權(quán)重。

千億場(chǎng)外資金蓄勢(shì)待發(fā)

國(guó)金證券李立峰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在A股納入MSCI之后，短期增量資金約1184億元人民幣。若分兩步實(shí)施的每一步將帶來(lái)87億美元(592億元人民幣)。若將來(lái)A股按照100%納入，則總體將帶來(lái)3000億美元的增量資金，約合2萬(wàn)億元人民幣。

摩根大通銀行董事總經(jīng)理、亞太地區(qū)副主席李晶5月7日表示，6月1日起A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，將對(duì)國(guó)際投資者投資A股市場(chǎng)起到明顯的推動(dòng)作用。“我在和很多國(guó)際投資者溝通過(guò)程中了解到，他們已經(jīng)準(zhǔn)備好要提前主動(dòng)提高對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的配置。”

摩根大通預(yù)計(jì)，A股納入MSCI將帶動(dòng)66億美元資金被動(dòng)配置MSCI中國(guó)指數(shù)所涵蓋的股票，主動(dòng)配置所帶來(lái)資金將是被動(dòng)配置的5倍，即整體配置中國(guó)股票的資金將達(dá)到400億美元。

根據(jù)中信建投證券的測(cè)算，按照目前已知納入時(shí)間表，在2018年6月初步采用2.5%納入因子情況下，納入事件將帶來(lái)約合84億美元海外資金；2018年9月，按5%納入因子如期完成本輪納入后，帶來(lái)的增量資金約為165.4億美元，約合人民幣1037.5億元。

納入MSCI指數(shù)后七成概率上漲

根據(jù)國(guó)信證券的研究，數(shù)據(jù)顯示，歷史上13個(gè)新興市場(chǎng)在納入MSCI后1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月股市上漲的概率均超60%，且平均收益率均為正。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》小編注意到，隨著時(shí)間延長(zhǎng)，上漲的概率和幅度也都有明顯提升。以南非為例，1995年3月，南非市場(chǎng)在被納入MSCI指數(shù)后，一個(gè)月的漲幅僅為1.7%，而一年之后南非指數(shù)漲幅達(dá)到23.9%。

“入摩”前外資加速流入

種種跡象表明，外資對(duì)A股的增持正在成為當(dāng)下的市場(chǎng)趨勢(shì)。首先就是滬股通及港股通的流入速度。截至5月8日，滬港通北上累計(jì)凈買(mǎi)入資金已達(dá)2429.95億元，深港通北上累計(jì)凈買(mǎi)入達(dá)1936.55億元，均創(chuàng)出歷史新高。流入速度上，剛剛過(guò)去的4月份也詮釋著外資配置A股的急迫。以滬港通為例，今年4月份滬港通北上合計(jì)凈買(mǎi)入規(guī)模達(dá)274.59億元，成為自2015年8月該機(jī)制開(kāi)通以來(lái)最大的凈買(mǎi)入月。

而在股票選擇上，以交通、消費(fèi)為代表的白馬股成為了外資進(jìn)入的主要選擇。例如滬股通持倉(cāng)中，占流通A股比例最大的前五家股票分別為上海機(jī)場(chǎng)、顧家家居、宇通客車(chē)、恒瑞醫(yī)藥和方正證券，占流通A股比例從32.21%到14.64%不等。

圖片來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

QFII投資者的偏好可以很大程度反映境外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資偏好，作為長(zhǎng)線布局的價(jià)值投資者，QFII持股主要集中在金融與消費(fèi)行業(yè)。根據(jù)一季報(bào)披露的股東信息，截至一季度末，QFII持倉(cāng)的個(gè)股共280只。倉(cāng)股主要分布在醫(yī)藥生物、化工、交通運(yùn)輸、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，其中醫(yī)藥生物行業(yè)數(shù)量最多，有28只個(gè)股，其次是化工股，有22只。

從QFII持股變動(dòng)來(lái)看，72股持倉(cāng)未發(fā)生變動(dòng)，減持65股，QFII新進(jìn)增持143股，其中新進(jìn)84股，增持59股。84只新進(jìn)股中，持股數(shù)量最多、持倉(cāng)市值最大的均是是建設(shè)銀行，一季度末QFII持股數(shù)1.34億股，持倉(cāng)市值高達(dá)10.37億元。

瑞銀證券估算，首次納入有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)185億美元凈流入。這只是一個(gè)開(kāi)始，今后幾年A股在該指數(shù)中的比重會(huì)持續(xù)上升。

分析認(rèn)為，潛在被新納入的股票主要集中在年初以來(lái)表現(xiàn)較好的板塊如醫(yī)療保健、消費(fèi)品等領(lǐng)域。

券商觀點(diǎn)：需防范MSCI概念股見(jiàn)光死

華林證券投顧業(yè)務(wù)部總經(jīng)理胡宇表示，從時(shí)間配置的這個(gè)角度來(lái)說(shuō)的話(huà)，如果短期從這個(gè)5月15號(hào)到6月份的話(huà)，可能是整個(gè)機(jī)構(gòu)配置MSCI指數(shù)成分股，一個(gè)重要的時(shí)間窗口，但是過(guò)了這個(gè)6月份之后，有可能會(huì)存在這種獲利回吐的壓力。所以從這個(gè)長(zhǎng)期配置的角度來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是一個(gè)逢低買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，如果是有這種追高的話(huà)，可能會(huì)有一個(gè)追高風(fēng)險(xiǎn)。

中信證券則強(qiáng)調(diào)，雖然，MSCI帶來(lái)的增量資金對(duì)市場(chǎng)正向刺激將會(huì)非常明顯。但事實(shí)上，市場(chǎng)走勢(shì)是多方博弈的結(jié)果，并非單一因素所能決定。該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，近一段時(shí)間，對(duì)于擬納入MSCI的樣本股，值得注意的是，一方面陸股通在大舉買(mǎi)入，另一方面兩融余額卻在逐漸下降。由此推斷，在北向資金布局MSCI行情的同時(shí)，兩融資金卻已開(kāi)始借機(jī)離場(chǎng)。因此，在選擇標(biāo)的同時(shí)，亦需要防范MSCI資金進(jìn)場(chǎng)后，原先布局的資金出現(xiàn)撤離。

湘財(cái)證券樊波認(rèn)為：A股即將正式入摩的消息，并不一定能夠產(chǎn)生一波新的行情，當(dāng)消息即將兌現(xiàn)的時(shí)候，該板塊的中級(jí)行情可能并不如人意，所以對(duì)此大家需要特別注意。

申萬(wàn)宏源證券指出，在宏觀環(huán)境穩(wěn)定、監(jiān)管預(yù)期充分的背景下，重申銀行股核心投資邏輯是堅(jiān)守行業(yè)業(yè)績(jī)趨勢(shì)向上、基本面改善的大主線，建議關(guān)注底部拐點(diǎn)標(biāo)的中信銀行。大型銀行的龍頭估值地位尚未充分顯現(xiàn)，龍頭銀行首選招商銀行、工商銀行和建設(shè)銀行，同時(shí)關(guān)注寧波銀行、興業(yè)銀行和南京銀行。

除銀行板塊外，證券、保險(xiǎn)也在MSCI成分股中占據(jù)一席之地。

對(duì)于證券板塊，中郵證券分析師程毅敏認(rèn)為，板塊短期估值壓制更多在于金融去杠桿背景下的預(yù)期不穩(wěn)定，但中期估值修復(fù)將是大概率事件。綜合來(lái)看，中信證券、華泰證券、國(guó)元證券、興業(yè)證券等被普遍看好。

就保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)看，保單銷(xiāo)售正逐步恢復(fù)增長(zhǎng)，未來(lái)長(zhǎng)端利率大幅下行風(fēng)險(xiǎn)不大，有望復(fù)制友邦的長(zhǎng)期上漲邏輯。中信證券分析師邵子欽建議投資者關(guān)注中國(guó)平安、中國(guó)太平、中國(guó)太保等。