截至5月18日，滬深兩市共有1097家上市公司公布2018年中報預告。市場青黃不接之際，業績持續高增長個股提供了超前布局的窗口。哪些個股已經啟動，哪些領域機會更多？梳理相關數據發現，已有部分資金率先挺進中報績優股的“無人區”。

    759家公司預喜

    伴隨2017年年報、2018年一季報披露工作相繼落下帷幕，2018年中報預披露開始提上日程。從目前情況來看，市場投資者普遍對上市公司業績預告保持較高關注度，上市公司自身預披露也十分踴躍。

    根據數據統計，截至上周五，滬深市場共計有1097家上市公司發布中報業績預告，其中預喜公司數量為759家，占已發布業績預告比例的69.18%。

    當前市場存量格局難破，兩市整體交投氛圍謹慎，多空博弈反復拉鋸，雖然至上周五時滬指已逼近3200點關口，但抬升力量主要來自國際原油價格持續上行，短期一度升破80美元關口，以及內需消費走強對酒類食品板塊的景氣帶動，從而吸引部分短炒游資參與波段操作。業內人士認為，主線模糊方向不明之際，深度挖掘高增長、低估值的績優品種投資潛力，不失為一種以退為進、攻防兼備的權宜之計。

    梳理759家預喜公司行業特征，主要集中在化工、醫藥生物、電氣設備、機械設備和電子領域，分別有90家、74家、50家、65家和63家，累計為342家，占比全部預喜公司總數的45.05%，幾乎可以用“半壁江山”來形容。

    個股方面，預增幅度最大的是啟敏星辰，公司預計2018年1-6月實現凈利潤1500萬元至2500萬元，增長幅度達9629.86%至15983.10%。而啟敏星辰也是目前唯一一家凈利潤同比預增上限超過100倍的上市公司。除此之外，世榮兆業、國創高新、卓翼科技、海普瑞、華東重機、北訊集團、美年健康等7家公司增幅也均在11倍-41倍之間。

    結合上周股價表現看，應該說，當前投資者對業績大幅增長或者改善的企業仍然保持高看一線心理，絕大多數此類股票上周區間收紅。如海普瑞上周累計上漲8.05%，而該公司中報預告凈利潤增幅在13.76倍-17.79倍之間；國創高新上周累計漲幅則達到12.53%，公司預披露的中期凈利潤增幅同樣高達25.56倍-31.70倍之間。

    考慮業績預喜對個股股指水平的潛在支撐水平，提前潛伏此類品種，后市無疑更有望獲取超額收益。并且從歷史走勢來看，預告年度凈利潤扭虧為盈，大幅增長的個股，會在業績預告公告之后，股價短期會有較好的表現。

    風格切換以業績為綱

    今年以來，關于場內風格的演繹也是投資者密切關注的焦點話題。經歷1月藍籌行情以及3-4月初中小創春季攻勢后，目前市場對于接下來權重與藍籌板塊表現也存在較為明顯預期分歧。目前隨著1000余份中報預告出爐，恰好給投資者提供了檢驗“真假李逵”的試金石。

    截至目前，全部A股2018年中報預告披露率為26.6%，其中，主板、中小板和創業板的披露率分別為1.3%、99%和1.9%。除了大部分金融股和個別標的未披露預告，其余中小板個股的中報預告基本披露完畢。

    天風證券分析師徐彪結合數據分析稱，中小板指業績增速回升了2.7pcts至17.1%，但一方面實際增速可能比預告的增速要低（以往的情況一般低3%-5%），另一方面，周期板塊和電子板塊去年貢獻了中小板一半以上的業績增速，今年大概率邊際減弱。因此，對中小板和中小板指的業績增速不宜樂觀。

    相比往常中小板和創業板亦步亦趨的“雙胞胎”走勢，中小板與創業板業績“剪刀差”進一步明朗。目前，創業板指與中小板指的指數比值由2016年初的最高點0.33下滑至2018年初的0.22，在這期間，中小板指業績增速由2016年一季報的-2.3%升至2017年報的+21%，同期創業板指由+50%降至+11.4%。

    在徐彪看來，業績的相對變化開始有利于創業板表現。不止對于中小板指有類似情況，滬深300、上證綜指與創業板指也出現業績的剪刀差變化。結合年初以來的風格切換來看，風格的背后，業績更是核心因素。

    而對業績的偏好往往被認為是機構資金的布局思路。往前追溯，截至今年一季度末，共有130家公司前十大流通股股東名單中出現社保基金身影，在已公布中報業績預告的一季度社保基金重倉股中占比80.25%。

    機構資金本身具有長線投資的特點，有此類資金“出沒”的個股無疑后市更有望獲得持續加倉，無論獲利確定性還是投資回報率，勢必較其他股票更勝一籌。

    此外，當前在流動性趨緊、宏觀經濟指標存在壓力的情況下，QFII作為重要的增量資金，也更多地受到市場的關注。西部證券分析師王艷茹告訴記者，其所在機構通過跟蹤研究QFII資金動向發現，QFII偏重價值投資，即偏好低PB、低ROE的股票。長期來看，QFII所選股票的估值變化其實不明顯，QFII的高收益主要還是來自于所投資企業ROE的提升。

    績優股背后資金活躍

    中證報記者通過對照個股中報凈利潤水平與股價漲跌還發現，對于業績預喜的績優股，主力資金越來越顯露出抱團做多態勢。目前來看，此類上市公司中，區間已經誕生不少牛股。

    全部1097家上市公司中，上周累計漲幅為正值的股票有503只，其中漲幅超過10%的則有37只，這當中更有4只股票累計漲幅超過45%，分別是亞普股份（+61.09%）、天地數碼（+61.05%）、越博動力（+61.025）、鹽津鋪子（+47.23%）。其中除亞普股份公告稱凈利潤同比增長存在“不確定”外，其余三家公司增幅上線分別為12.50%、33.64%、8.12%。

    數據還顯示，鹽津鋪子2018年一季營業收入為2.38億元，同比增長15.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2699萬元，同比增長6.39%。經營持續向好進一步增添了資金駐足的信心。最近一周，鹽津鋪子成交額持續放量，上周四觸及6.65億元，為一年多來天量；區間換手率也高達159.63%。

    行業分布方面，區間累計漲幅靠前的個股也大多來自化工、機械設備、食品飲料等領域，與預喜公司的行業分布“不謀而合”。從預喜公司扎堆現象判斷，分析人士認為，部分改善勢頭明顯的板塊和個股，未來有望繼續獲得資金青睞，從而收獲較為不錯的相對收益。

    二季度后半段布局策略上，市場人士強調，隨著藍籌權重估值中樞的下移，藍籌權重或將重回配置主線，其盈利“護城河”構筑較完整，在逆境中有更多的力量對抗風險。雖然市場面臨波動加劇、板塊快速輪動、地緣局勢沖突等因素困擾，但是MSCI、獨角獸、消費升級等優勢因素也將持續影響市場行情。目前市場各類因素混雜難以把握主要影響因子之際，投資者更應以不變應萬變，立足企業業績，以盈利與估值匹配度為出發點，尋找業績有望超預期的個股機會或是接下來的主要選擇策略。