本報訊 在連續的貿易戰博弈中利空頻出的資本市場，終于迎來喘氣機會。此前，A股連續劃出大陰線，隨著貿易戰征稅“靴子落地”，自7月第二周起，市場便迎來修復，近兩日大盤指數連續飄紅，行業板塊輪動上漲，資金情緒見好。

    目前，A股估值已經處于歷史較低水平，保險、銀行等板塊的市盈率遠低于10倍。尤其是保險板塊更被看好。中國更多家庭將保險作為投資首選，消費升級將推動保險行業快速發展。從最新的業績數據來看，平安、太保為首的上市險企優于行業的發展，保費增速均在兩位數以上，平安壽險以20.83%的保費增速居首。

    申萬宏源分析師馬鯤鵬表示，“當前保險板塊估值處于歷史低位具備一定安全邊際，19號文對產品調整影響基本可控，負債端在保障型產品穩步推進與理財型產品降幅逐步收窄情況下拐點顯現，資產端市場對利率環境情緒過度悲觀，建議把握基本面業績拐點，首推中國平安、新華保險。”

    中國經濟內在動能活躍 市場或將迎來修復

    7月9日開盤，正如諸多分析所料，以平安、格力等為首的“白馬股”扛起反彈大旗，數億元主力資金搶籌，近兩年一直被券商看好的保險股，實現集體上漲。7月10日，A股大盤指數均實現上漲，行業板塊輪動上漲，市場保持著較強的做多熱情。

    而在大盤重新活躍的背后，或許潛藏著一個中長期的投資邏輯。

    當前，盡管外部環境動蕩，但中國經濟增長的內在動能依然活躍。國家統計局公布的數據顯示，6月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.5%，總體繼續保持擴張態勢；非制造業商務活動指數為55.0%，總體保持平穩向好的發展勢頭。服務業商務活動指數中，銀行等行業商務活動指數均位于60.0%以上的高位景氣區間，實現快速增長。

    “與A股市場的歷史數據比較，當前我國A股市場的估值已處于較低水平”，北京師范大學金融研究中心主任鐘偉表示，“當前A股的估值處于洼地，比如銀行業、保險業的市盈率都遠低于10倍，對于一些穿越經濟周期的機構投資者來說，是有機會的。”

    華泰金融沈娟表示，“金融各大板塊受市場環境影響超調，但基本面改善趨勢顯著，倉位和估值優勢顯著，提示把握底部布局時機。”

    保險消費升級支撐良好預期 券商首推平安

    近年來，保險成市場和消費者口中的高頻詞，上市險企或將在這一風口享受估值溢價。沈娟表示，由于轉型落地成果顯現，多金融渠道協同，A/H估值處于低位，首推中國平安、中國太保。

    央視2018年初披露的一組調研數據顯示，15.64%的受訪中國家庭將保險作為投資首選，保險連續3年排名第一，投資意愿上升到8年來的最高。一位市場分析人士指出，“未來，消費升級將推動保險行業快速發展。隨著國民財富的不斷積累，中國迎來消費升級時代，國民的保險意識逐漸復蘇，保險產品愈來愈受到新一代消費者的歡迎，保險業將迎來快速發展期。”

    保監會發布的《2018年中國商業健康保險發展指數報告》中稱，我國商業健康險覆蓋率不足10%，從人均健康險保費支出來看，2017年我國人均商業健康險保費支出僅316元，是美國2016年人均支出的10%、臺灣的10%。這預示著中國的商業健康保險市場潛藏巨大的發展空間。

    市場分析指出，上市險企今年第一季度的凈利潤同比增速遠高于10%，但保險股的業績及市盈率之間的差距，給股價上漲留存了一定的空間。

    國泰君安證券劉欣琦表示，“上市保險公司當前估值均處于歷史低位，二季度之后由于保障性產品需求的增長以及占比的提升，我們預計后續由于去年一季度之后的基數較低將會帶來新單增速邊際改善。其中，在二季度中加大增員投入和去年基數低的公司，數據改善預計將更為明顯，我們建議增持保險股。”

    東莞證券研究報告指出，平安作為發展綜合金融的龍頭，總體業績較同業更為穩健，綜合化經營戰略成效越加顯著。同時，科技戰略也取得長足進步，一站式金融服務在逐步實現。

    7月5日，銀保監會披露2018年1-5月保險行業數據，行業整體保費收入降幅相比前4個月進一步收窄，上市壽險公司前五月原保費增速為平安壽險、太保壽險、新華人壽、中國人壽。