地產(chǎn)股早盤走強(qiáng)，截至發(fā)稿，合肥城建漲逾7%，榮安地產(chǎn)漲近7%，南都物業(yè)漲逾4%，世榮兆業(yè)、光大嘉寶、華聯(lián)控股漲逾3%。

    消息面上，住建部12日表示，商品住房庫(kù)存不足，房?jī)r(jià)上漲壓力較大的地方，應(yīng)有針對(duì)性地及時(shí)調(diào)整棚改安置政策。因地制宜推進(jìn)棚改貨幣化安置，商品住房庫(kù)存量較大的地方，可以繼續(xù)推進(jìn)棚改貨幣化安置。進(jìn)一步合理界定和把握棚改的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，不搞一刀切、不層層下指標(biāo)、不盲目舉債鋪攤子。

    住建部表示，今年1月至6月，全國(guó)棚戶區(qū)改造已開工363萬套，占今年目標(biāo)任務(wù)的62.5%。下一步，住建部將在加大棚改配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度的同時(shí)，還將依法依規(guī)控制棚改成本，嚴(yán)禁違規(guī)支出。關(guān)于下一步棚改工作，住建部表示將按照新的三年棚改攻堅(jiān)計(jì)劃的要求，扎實(shí)推進(jìn)棚改工作。

    值得一提的是，6月前后，中國(guó)恒大、碧桂園等個(gè)股的最大下跌幅度都在20%左右，以回購(gòu)、增持為主的護(hù)盤行動(dòng)隨之開啟。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期，中國(guó)恒大、碧桂園、世茂房地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)、中國(guó)金茂等多家上市房企均拿出真金白銀回購(gòu)或增持股份，向市場(chǎng)傳遞信心。

    東吳證券點(diǎn)評(píng)稱，此次住建部有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示“商品住房庫(kù)存不足、房?jī)r(jià)上漲壓力較大的地方，應(yīng)有針對(duì)性地及時(shí)調(diào)整棚改安置政策，采取新建棚改安置房的方式；商品住房庫(kù)存量較大的地方，可以繼續(xù)推進(jìn)棚改貨幣化安置”。這表明未來棚改政策也會(huì)采用類似因城施策的思路，會(huì)根據(jù)當(dāng)?shù)貏?dòng)態(tài)庫(kù)存狀況進(jìn)行政策調(diào)整。目前東部、中部大部分城市庫(kù)存水平都較前幾年大幅下降，預(yù)計(jì)在這些供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)改善的區(qū)域，棚改貨幣化水平會(huì)下降；而對(duì)于庫(kù)存水平仍然較高的中西部、東北區(qū)域，棚改貨幣化水平還會(huì)保持。

    東北證券指出，在全國(guó)范圍內(nèi)商品房庫(kù)存快速去化的背景下，2018年棚改貨幣化安置的比例將有所下降，但不會(huì)出現(xiàn)斷崖式的下滑。區(qū)域上，東部貨幣化安置的比例將大幅降低，貨幣化安置將主要傾向于中西部庫(kù)存壓力比較大的三四線城市。總的來說，棚改貨幣化安置對(duì)房地產(chǎn)銷售的拉動(dòng)作用將在未來三年將會(huì)逐漸邊際減弱，但仍將對(duì)房地產(chǎn)銷售和投資起到一定的支撐作用。

    投資機(jī)會(huì)方面，東吳證券表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)面對(duì)重大不確定性的大環(huán)境下，地產(chǎn)仍是為經(jīng)濟(jì)托底、拉動(dòng)內(nèi)需的重要力量。板塊目前估值處在歷史底部水平（SW房地產(chǎn)板塊市盈率10.7倍），增速與估值不相匹配，A股推薦新城控股、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商蛇口、藍(lán)光發(fā)展、中南建設(shè)、萬科A、綠地控股。

    東北證券表示，優(yōu)先推薦杠桿可控、高成長(zhǎng)的龍頭房企：新城控股、招商蛇口、保利地產(chǎn)、萬科A和華僑城A；建議關(guān)注中西部布局較多，彈性較大，邊際受益于本輪貨幣化安置政策傾向的房企：金科股份和藍(lán)光發(fā)展。

    銀河證券指出，展望未來，房企收入端增速在逐步放緩，凈利增速仍主要依靠利潤(rùn)率回升來支撐，隨著2015-2016年漲價(jià)背景下銷售的項(xiàng)目逐步進(jìn)入結(jié)算期，毛利率有繼續(xù)提升的可能，但隨著土地購(gòu)置價(jià)格的上漲，預(yù)計(jì)行業(yè)利潤(rùn)空間中長(zhǎng)期或?qū)⒚媾R下行壓力，未來結(jié)算利潤(rùn)率水平也將會(huì)觸頂回落。另外，房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)分化，一二線房企銷售增速和投資力度均高于三線房企；同時(shí)隨著行業(yè)信貸的不斷收緊，行業(yè)負(fù)債率再度上升，未來規(guī)模房企將強(qiáng)者恒強(qiáng)，行業(yè)集中度仍將不斷提升。繼續(xù)看好地產(chǎn)板塊的行情，雖然政策調(diào)控仍將持續(xù)，但是邊際調(diào)整的空間較大。推薦保利地產(chǎn)、萬科A、招商蛇口、新城控股等龍頭公司。