A股上市公司2018年半年報(bào)預(yù)告披露完畢。其中，創(chuàng)業(yè)板729家公司業(yè)績預(yù)告已全部披露，當(dāng)中484家公司預(yù)喜，占比為66.39%。不過受商譽(yù)減值等多方因素的影響，創(chuàng)業(yè)板二季度盈利增速下滑。值得注意的是市值大的創(chuàng)業(yè)板公司利潤增速更快，體現(xiàn)了利潤向龍頭集中的特點(diǎn)。

    近七成創(chuàng)業(yè)板公司中報(bào)預(yù)喜

    根據(jù)滬深交易所的相關(guān)要求，半年報(bào)凈利潤出現(xiàn)較大變化的公司，需在7月15日之前披露業(yè)績預(yù)告。據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深兩市合計(jì)有2119家公司披露2018年上半年業(yè)績預(yù)告，占兩市3529家上市公司的60.05%。創(chuàng)業(yè)板729家公司則全部發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中716家披露具體利潤預(yù)測。

    數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)的預(yù)喜比率還是較高的。729家公司中預(yù)告實(shí)現(xiàn)凈利增長或扭虧的有484家（預(yù)增197家、略增232家、續(xù)盈31家、扭虧24家），占比達(dá)66.39%。而業(yè)績堪憂的公司118家（預(yù)減64家、續(xù)虧5家、首虧40家、增虧9家），占比16.19%。此外，還有4家公司表示“不確定”，8家公司減虧，115家公司略減。

    從預(yù)增幅度來看，中石科技、中際旭創(chuàng)、全志科技、南通鍛壓、魯億通、漢邦高科、通源石油、光一科技、建新股份、博濟(jì)醫(yī)藥這10家公司預(yù)計(jì)凈利潤同比增長超過1000%。

    其中，中石科技以高達(dá)15676.32%至17623.36%的凈利潤預(yù)增位居增幅首位。此外，辰安科技、雙杰電氣、鴻特科技、紅相股份、

    天山生物、開能健康、科斯伍德、世紀(jì)瑞爾、

    飛凱材料和吉艾科技這6家最高預(yù)增幅度也達(dá)到或超過500%。

    業(yè)績下降的公司中，朗新科技、理工光科、華中數(shù)控、迪威迅、海默科技、向日葵、銳奇股份、京天利和先鋒新材9家公司業(yè)績預(yù)降幅度較大。最大預(yù)降幅度分別達(dá)-9014.00%、-1770.00%、-1713.47%、-1630.98%、-1502.59%、-1319.90%、-1230.00%、-1145.33%和-1007.34%。

    在可能的實(shí)現(xiàn)凈利潤上，光線傳媒和三聚環(huán)保2家公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤率超過10億元，預(yù)計(jì)最大可實(shí)現(xiàn)凈利潤分別達(dá)21.4億元和13.34億元。此外，溫氏股份、寧德時(shí)代、樂普醫(yī)療、湯臣倍健、智飛生物、宋城演藝、捷成股份、昆侖萬維、金科文化、利亞德、東方財(cái)富等19家公司預(yù)計(jì)最大可實(shí)現(xiàn)凈利潤也超過5億元。

    而堅(jiān)瑞沃能和樂視網(wǎng)2家公司預(yù)虧幅度超過10億元。此外，宜通世紀(jì)、金龍機(jī)電、華錄百納、千山藥機(jī)、神霧環(huán)保、神州泰岳、向日葵和天翔環(huán)境這8家公司預(yù)計(jì)虧損金額也超過1億元。

    二季度盈利增速下滑

    作為中國新經(jīng)濟(jì)的代表，創(chuàng)業(yè)板上市公司一直被寄予厚望，不過今年二季度創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績表現(xiàn)讓人失望。長江證券研報(bào)稱，剔除堅(jiān)瑞沃能、神霧環(huán)保、宜通世紀(jì)、溫氏股份三只業(yè)績異常值個(gè)股后，創(chuàng)業(yè)板指中報(bào)業(yè)績增速為37.17%，較一季報(bào)下滑23.01個(gè)百分點(diǎn)，如果只剔除溫氏股份及堅(jiān)瑞沃能，則中報(bào)業(yè)績增速為30.34%，仍較一季報(bào)大幅下滑26.53個(gè)百分點(diǎn)。

    中信證券以中報(bào)業(yè)績預(yù)告上限和下限的平均值為基準(zhǔn)，分別以創(chuàng)業(yè)板所有上市公司為樣本得到整體盈利增速、剔除新股上市影響、剔除業(yè)績大幅波動(dòng)個(gè)股影響3方面對測算創(chuàng)業(yè)板上半年和二季度預(yù)計(jì)盈利增速得出的一致結(jié)論是，創(chuàng)業(yè)板二季度盈利增速較一季度明顯下滑。

    “通過詳細(xì)梳理2018年一季度、二季度對創(chuàng)業(yè)板凈利潤貢獻(xiàn)最大的前50只股票的盈利情況，并基于中報(bào)業(yè)績預(yù)告拆分出這些股票非經(jīng)常性損益、扣非凈利潤，我們得到的結(jié)論是創(chuàng)業(yè)板盈利回落的主要原因是內(nèi)生性增長下滑”，中信證券稱。

    據(jù)分析，創(chuàng)業(yè)板二季度盈利增速下滑與商譽(yù)減值有關(guān)。2014年到2016年間大量并購伴隨有業(yè)績承諾，由于對賭協(xié)議業(yè)績承諾期一般為3至4年，2018年將迎來大量承諾到期，有可能面臨商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。而商譽(yù)減值一般在中報(bào)和年報(bào)中計(jì)提，一季度很少將商譽(yù)減值計(jì)入利潤中。

    中信證券指出，目前創(chuàng)業(yè)板存量商譽(yù)占凈利潤+凈資產(chǎn)的比重仍非常高，而扣除并表產(chǎn)生的“一次性”非經(jīng)常性損益，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)生性增速回落，年底因?yàn)闃I(yè)績承諾不達(dá)預(yù)期而造成商譽(yù)減值的壓力仍非常大。

    不過當(dāng)中的權(quán)重股表現(xiàn)相對好些，光大證券研報(bào)稱，從業(yè)績預(yù)報(bào)情況看，2018年上半年創(chuàng)業(yè)板歸母凈利潤同比增長中樞12.5%，相同公司可比口徑一季度同比增長28.7%，降幅明顯。創(chuàng)業(yè)板剔除金融、溫氏股份、樂視網(wǎng)、寧德時(shí)代后板塊同比增速15.9%。創(chuàng)50成份股上半年利潤同比增長30.5%，明顯好于創(chuàng)業(yè)板整體。

    此外，光大證券研報(bào)還稱，從不同市值區(qū)間的業(yè)績情況來看，市值在300-1000億區(qū)間的公司利潤保持了60%以上的較高增速，300-500億、500-1000億市值區(qū)間公司對板塊利潤變動(dòng)貢獻(xiàn)分別為113.6%和66.1%，市值在100-300億區(qū)間也取得了高于指數(shù)平均的增長水平。

    其中，市值在500-1000億公司利潤上半年同比上漲72.8%，較一季度的47.3%增幅較大。但創(chuàng)業(yè)板數(shù)量占比更多的50億及50-100億市值公司，仍然處于增速下滑或虧損的泥潭中。若不考慮納入統(tǒng)計(jì)的溫氏股份，會(huì)發(fā)現(xiàn)市值越大的創(chuàng)業(yè)板公司，利潤增速也更快，體現(xiàn)了利潤向龍頭集中的特點(diǎn)；同時(shí)若從對板塊利潤的貢獻(xiàn)度來看，也是100-1000億公司更加值得關(guān)注。

    事實(shí)上，自2016年中以來，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股（除溫氏股份、樂視網(wǎng)）占總體凈利潤的比例從29.26%持續(xù)回升至45.31%。根據(jù)預(yù)告，市值前10%的公司共73家，其中凈利潤同比下降的有9家，增速在0到50%的有34家，增速超過50%的有27家，說明創(chuàng)業(yè)板整體利潤增速仍由權(quán)重股驅(qū)動(dòng)。

    上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤同環(huán)比增幅均達(dá)到或超過100%的創(chuàng)業(yè)板公司

    預(yù)告凈利潤（萬元）

    預(yù)告凈利潤同比增長（%）

    預(yù)告凈利潤環(huán)比增長（%）