昨日，大盤上演V字型行情，前期跌幅明顯的傳媒行業(yè)板塊昨日漲幅居前，在昨日大盤震蕩下跌時(shí)，傳媒板塊展現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性。昨日傳媒板塊內(nèi)多只個(gè)股大漲，文投控股漲停，中視傳媒、慈文傳媒、華策影視、中南傳媒漲幅超過6%，多只個(gè)股漲幅超過4%。

    對(duì)于傳媒板塊，新時(shí)代證券認(rèn)為，目前傳媒板塊估值已至歷史低位，持續(xù)看好細(xì)分龍頭的長(zhǎng)期成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，在配置機(jī)會(huì)上優(yōu)先看好版權(quán)板塊。從行業(yè)和公司基本面角度，優(yōu)質(zhì)龍頭公司從估值和成長(zhǎng)性角度，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。未來，隨著市場(chǎng)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好的邊際改善，政策的逐步落地，優(yōu)質(zhì)公司將經(jīng)歷估值修復(fù)過程。

    超六成公司預(yù)告業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

    截至2018年10月15日，傳媒板塊共有79家上市公司披露2018年三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。以同比變化區(qū)間的中位數(shù)為基準(zhǔn)，預(yù)披露的上市公司中有49家公司預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)（或持平），占比63.01%，其中3家公司業(yè)績(jī)扭虧為盈，分別是歡瑞世紀(jì)、*ST東南和粵傳媒；其余30家上市公司業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑，其中5家公司業(yè)績(jī)首次虧損，分別是中南文化、長(zhǎng)城動(dòng)漫、電廣傳媒和華錄百納等。

    分子板塊來看，整合營(yíng)銷板塊已披露公司三季報(bào)同比增長(zhǎng)（或持平）的占比為62.5%，電影動(dòng)畫板塊已披露公司三季報(bào)同比增長(zhǎng)（或持平）的占比為61.54%，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊已披露公司三季報(bào)同比增長(zhǎng)（或持平）的占比為65%，廣播電視板塊已披露公司三季報(bào)同比增長(zhǎng)（或持平）的占比為37.5%，平面媒體板塊已披露公司三季報(bào)同比增長(zhǎng)（或持平）的占比為83.33%。

    中銀國(guó)際證券分析師劉昊涯表示，游戲板塊上市公司凈利潤(rùn)增速較2017年同期大幅放緩。2018年上半年受游戲版號(hào)審批暫停的影響，游戲行業(yè)新游上線數(shù)量大幅減少，因此游戲行業(yè)上市公司整體增速下滑較為明顯。院線行業(yè)近年來隨著影院發(fā)展擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇。預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)年票房復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在10%-20%，但由于非上市公司體系下的影院數(shù)量增加，因此上市公司凈利潤(rùn)增速將有所放緩。未來上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力將聚焦于非放映業(yè)務(wù)及廣告業(yè)務(wù)上。影視制作行業(yè)政策正在逐漸明朗。營(yíng)銷板塊上市公司仍然受行業(yè)整體趨勢(shì)影響。

    關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭

    近兩年，傳媒行業(yè)板塊跌幅居前。對(duì)于傳媒板塊的投資，新時(shí)代證券認(rèn)為，當(dāng)前的投資主線為，第一，以版權(quán)為核心的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭公司，行業(yè)高速成長(zhǎng)帶來的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)；第二，細(xì)分行業(yè)超跌的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，市場(chǎng)回暖帶來估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

    中泰證券認(rèn)為，當(dāng)前傳媒行業(yè)的變量主要來自于政策端和行業(yè)端，在投資建議上應(yīng)優(yōu)選公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高的標(biāo)的。影視內(nèi)容板塊雖受到行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)及現(xiàn)金流壓力，但行業(yè)龍頭公司憑借精細(xì)化管理和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容IP運(yùn)作有望在此輪行業(yè)洗牌中脫穎而出。游戲板塊同樣受到行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)及競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，建議關(guān)注行業(yè)龍頭及細(xì)分垂直領(lǐng)域研發(fā)能力突出的公司。

    劉昊涯表示，傳媒互聯(lián)網(wǎng)部分重點(diǎn)行業(yè)在2018年受政策變化的影響較大，部分龍頭上市公司在應(yīng)對(duì)行業(yè)政策變化的過程中體現(xiàn)了較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。目前部分龍頭上市公司已經(jīng)體現(xiàn)出一定的價(jià)值空間，可積極關(guān)注等待行業(yè)政策的積極改善。