■本報見習記者 王珂

    進入12月份以來，紡織服裝板塊表現整體良好，近兩個交易日累計上漲3.91%，跑贏同期大盤（上證指數期間累計漲幅3%），并在所有申萬一級行業中位居前列。板塊中共有82只成份股期間股價呈現上行趨勢，占比96.47%。具體來看，嘉麟杰、美爾雅、海瀾之家等3只個股期間累計漲幅居前，均達到10%以上，包括華升股份、摩登大道、喬治白、匯潔股份、牧高笛等在內的16只個股期間累計漲幅也均超過5%。

    資金面上，近兩個交易日共有42只紡織服裝股受到大單資金搶籌，占比近五成，其中，喬治白（1623.41萬元）、嘉麟杰（1501.22萬元）、商贏環球（1362.31萬元）等3只個股期間累計大單資金凈流入均超1000萬元，華升股份（977.99萬元）、紅豆股份（870.98萬元）、柏堡龍（785.71萬元）、欣龍控股（718.89萬元）、七匹狼（614.46萬元）、諾邦股份（553.51萬元）等6只個股月內也均受到500萬元以上大單資金追捧，上述9只個股期間合計吸金9008.47萬元。

    分析人士指出，紡織板塊近期的良好表現在2019年或有望延續，隨著消費升級推動產業升級，未來紡織服裝行業將呈現兩大趨勢：龍頭公司通過技術管理輸出將低附加值環節向東南亞轉移；國內龍頭聚焦高附加值環節，向強研發、精益管理方向升級。隨著國內低成本制造紅利已經消失，低端產能向制造成本更低、稅率優惠、貿易環境友好的東南亞轉移勢在必行。但同時國內龍頭公司經過多年歷練沉淀，在領先的產品研發、完善的產業鏈配套、精益化的管理模式、快速的供應鏈反應速度、較高的人員素質等方面仍具備較強的競爭實力，是未來持續革新的關鍵。簡言之，制造業獲得估值提升的核心在于技術革新下產品結構持續升級帶來盈利性的提升，以及海內外產能配比優化帶來的規模化成本優勢的體現，實現業績及估值的雙重提升。

    從業績面上看，目前已有37家紡織服裝行業上市公司披露了2018年年報業績預告，業績預喜公司達到29家，占比近八成，雅戈爾最為典型，預告年報凈利潤同比增長10倍，希努爾、夢潔股份、報喜鳥、多喜愛、興業科技等5家公司報告期內凈利潤也均有望同比翻番。此外，如意集團、喬治白、嘉欣絲綢、比音勒芬、森馬服飾等公司也均預計2018年全年凈利潤同比增長達到或超過50%。

    估值方面，上述年報業績預喜股中，共有13只個股最新動態市盈率低于板塊平均值（21.73倍），其中新野紡織（8.36倍）、聯發股份（8.36倍）、華孚時尚（10.92倍）、孚日股份（11.21倍）、搜于特（12.51倍）、富安娜（12.84倍）等6只個股最新動態市盈率更是低于A股平均值（13.99倍），具備較高安全邊際，估值優勢凸顯。

    對于板塊的未來投資邏輯，民生證券指出，經過前期較為充分的調整，行業內部分績優公司估值相對較低，具備投資價值。建議重點關注產品、渠道持續升級的服裝家紡領跑者和訂單充沛、積極擴產能的優質制造企業。推薦標的：森馬服飾、太平鳥、富安娜、華孚時尚等。