■本報記者 任小雨

    隨著A股對外開放進程提速，外資在A股話語權顯著提升。截至三季末，境外投資者通過QFII、RQFII和滬港通及深港通合計持有A股市值近1.8萬億元，占A股總市值的3%，與公募基金持股市值相當。11月份，盡管滬深兩市股指持續震蕩，但北上資金“買買買”的步伐不斷上升，月內北上資金合計凈流入達到869.22億元，創出歷史新高。

    西部證券表示，A股市場或被“打造”成為人民幣國際化的重要回流渠道，擴大資本項目開放、營造適宜海外投資者環境已刻不容緩。預計外資凈流入規模將隨MSCI納入A股權重的提升，保持較快增長。

    華泰證券策略團隊指出，11月26日收盤后MSCI年內第三次擴容生效，相比過去幾輪，本次擴容帶來增量資金為歷史最高。國際指數擴容暫緩可能影響外資流入的節奏，但不會改變外資長期流入趨勢，預計2020年海外增量資金規模有望大約2885億元至3847億元。其中，在2020年3月份，富時羅素將完成第一階段第三步的A股納入計劃，預計增量資金57億美元（約合400億元人民幣）。

    根據滬股通、深股通每日前十大活躍股數據來看，11月份，滬深兩市共有63只個股期間分別現身滬股通、深股通的每日前十大活躍股榜單，有43只個股期間呈現北上資金凈流入態勢，合計吸金184.01億元。其中，格力電器、海康威視、美的集團、五糧液、海爾智家等5只個股期間獲得逾16億元北上資金搶籌。此外，立訊精密、萬科A、興業銀行、寧德時代、溫氏股份、平安銀行、長春高新、伊利股份、工商銀行、云南白藥等10只個股期間北上資金累計凈流入也均在3億元以上。

    市場表現方面，上述獲得北上資金凈買入的43只活躍股中，11月份，共有21只個股實現期間累計上漲，占比48.84%。其中，寧德時代（27.22%）、華友鈷業（24.20%）、長安汽車（18.99%）、濰柴動力（14.10%）、北方華創（10.53%）、京東方A（9.24%）、海螺水泥（8.63%）、工業富聯（8.53%）、立訊精密（6.98%）、海爾智家（6.63%）和萬華化學（6.14%）等個股期間累計上漲6%以上。

    行業分布方面，11月份獲得北上資金凈買入的43只活躍股主要扎堆在電子、銀行等兩大行業，涉及個股數量分別為7只、6只，合計北上資金凈買入額達48.19億元。對于電子板塊的后市投資邏輯，西南證券表示，2020年消費電子產業鏈有三條業績增長主線：1.5G帶來的手機射頻及相關零部件價值提升。對應消費電子板塊來說，涉及射頻前端及相關元器件的公司有望受益。2.自主創新帶來的投資機會：華為等公司為了自身供應鏈安全，將大量訂單轉移到了國內，開始扶持國內供應商，進口替代邏輯公司有望受益。相關標的：卓勝微、聯創電子。3.新產品引入：其中，TWS作為明星產品是消費電子業績增長的主要動力；蘋果發布的幾代AirPods大獲成功，同時，隨著高通和華為自研的TWS新技術逐漸推廣市場，TWS耳機有望接力手機成為消費電子主要增長點。

    展望A股走勢，山西證券認為，指數震蕩格局不改，自下而上精選個股更有優勢。從經濟基本面來看，房地產和基建的規模已經日益龐大，邊際效應遞減。而科技板塊公司之間的差異性大，進入業績兌現期后業績之間的差異也很大。在情緒和資金偏好科技板塊的情況下，基本面轉好的個股確定性較高，可適當配置科技股博弈節后行情。從宏觀層面來看，防御性板塊的性價比較高。推薦投資者關注低估值板塊，水泥、建材、玻璃板塊的基本面均較好，看好低估值+低股價的優質品種。