在全球股市暴跌的接連沖擊下，A股市場本周避險情緒升溫。成交額連續3個交易日跌破萬億元，今年以來持續活躍的外資也做出了避險操作。

    外資長期凈流入趨勢不變

    從本周外資操作記錄來看，周一凈賣出143.19億元，創歷史最大單日凈賣出紀錄；二周凈買入31億元；周三凈賣出74.65億元，創歷史第10大單日凈賣出；周四凈賣出83.8億元；周五凈賣出高達147.27億元，再創歷史最大單日凈賣出歷史紀錄。詳見下表：

    數據來源：東方財富Chioce；制表：金融1號院

    整體來看，外資本周合計凈賣出417.95億元，創歷史最大單周凈賣出紀錄。與北向資金形成強烈對比的是，本周一至周五，南向資金出現連續凈流入，合計凈流入高達458億元。詳見下圖：

    從本周進入滬深港通上榜十大活躍成交股的個股來看，本周市場熱門股中國平安、貴州茅臺、五糧液、招商銀行、恒瑞藥業、格力電器、寧德時代、京東方A被外資悉數凈賣出。詳見下表：

    數據來源：東方財富Chioce；制表：金融1號院

    從外資凈買入情況來看，中信證券、TCL科技等個股被凈買入。

    從本周外資對金融股的布局來看，上榜個股普遍被凈賣出，平安被賣出額居于首位，超過40億元。詳見下表：

    針對近期北向資金流出的情況，部分機構認為，這可能是外資調整權益投資，連帶削減了A股投資。例如，瑞銀資管資產配置董事羅迪認為，海外機構投資者的資產配置分為戰略配置和戰術配置。通常我們看到的每日或者每周資金進出基本是投資人戰術配置的結果。羅迪表示，從較長的周期來看，北向資金仍將呈現持續流入的趨勢，這是由外資戰略增配中國資產的趨勢決定的，而且這個趨勢不會很快結束。

    融資客大幅加倉新基建

    盡管外資本周呈現凈賣出態勢，但融資客本周卻持續加倉新基建、養殖、科技等板塊個股。具體來看，融資客本周凈買入的前十大行業分別為通信傳輸設備、養殖、通信配套服務、航運、房地產開發、其他軟件服務、通信終端設備、其他電器設備、玻纖、滌綸。

    不難看出，本周涉及新基金的通信傳輸設備、通信配套服務、通信終端設備這三大行業頻頻被融資客買入。詳見下圖：

    從本周融資客買入的個股來看，買入額TOP10個股分別為東方財富、中興通訊、南京證券、中信證券、京東方A、烽火通信、中國平安、亨通光電、貴州茅臺、牧原股份，合計買入額達438億元。詳見下表：

    數據來源：東方財富Chioce；制表：金融1號院

    與此同時，融資客本周凈賣出了國有銀行、石油加工、航運、石油天然氣開采、普鋼、商用車、港口等行業板塊。詳見下圖：

    就下周及3月份A股走勢，華鑫證券分析師嚴凱文、董冰華、湯峰發布研報稱，由于近一階段，海外確診人數的瘋狂上升，使得各國投資者風險偏好快速下降，逃離風險資產，全球股市一片慘淡。不過對于3月A股判斷，維持此前觀點：“在中長期上升基調不變的背景下，3月行情節奏或有所改變，主要外盤的干擾并未褪去，海外疫情也仍在加劇，這意味著隨時存在有不確定性的因素出現，進而影響A股市場，促使3月會將呈現出拉回拉鋸的行情特征。”

    銀河證券分析師付延平、曾萬平發布研報稱，海外疫情不容樂觀，在外圍股市面臨下跌調整壓力情況下，短期A股市場可能震蕩調整。

    同樣，中泰證券分師陳龍認為，全球動蕩下國內市場不會獨善其身。雖然國內經濟活動會隨著疫情逐步控制而回暖，但是如果全球的需求受到明顯沖擊，且短期看不到全球有效的解決方式，那么外需的弱化會使得國內經濟恢復更加困難。也正因為國內目前的“相對優勢”也蘊含較多的不確定性，那么作為理性的投資者，認為完全可以通過降低倉位來規避風險，而不是將資產滯留在另一個不確定的市場；此外，隨著中國資本市場的不斷開放，A股和全球資產的聯動只會加強不會脫鉤。因此，短期的投資建議，對于絕對收益的投資者來說，降低倉位，低倉位運行等待機會，對于相對收益投資者來說，建議調整結構，更加均衡配置，建議加大中國資產（代表中國經濟的核心資產）的配置。