本報記者 趙子強

    市場資金動向歷來被投資者重視，ETF的申贖則能反映出投資者偏好，最終預示大資金短期的動向。

    從上周ETF凈份額的變動來看，上周整體是處于贖回狀態，凈份額減少25.97億份。不過資金有明顯的趨勢流向科技類ETF，在凈份額增長排名前10的ETF基金中，可以看到有多達7個科技類ETF基金，以芯片、5G和電子為主。

    表：上周股票型ETF基金凈份額增長前10位

    制表：趙子強

    雖然，ETF基金獲得了資金的流入，但還沒能完全反映在股票價格上。統計顯示，上周電子、通信和計算機等申萬一級與科技概念最密切的三類行業609只個股的市場表現來看，呈現的是分化與疲弱。其中，有290只個股上周實現上漲，有305只個股出現下跌。而從5月的市場表現來看，更是有多達24只個股跌幅超過30%，5月份部分科技股的表現的確不佳。

    對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，科技股這一波調整已經比較到位，如受到美國打擊，芯片、半導體、5G等板塊此前出現了大幅調整，新能源汽車前段時間也出現了較大幅度調整，人工智能、工業互聯網、特高壓等等都跌幅比較大，現在在市場的底部可以采取分批建倉的方式進行抄底。

    接受《證券日報》記者采訪的浩坤昇發投資總經理張門發認為，“芯片、5G等ETF基金前期遭遇資金贖回壓力，主要前期漲幅過大，貿易摩擦給科技行業業績增長帶來更多的不確定性。但與此同時調整中具有國產替代和業績雙重屬性的硬核科技股又迎來機會。”這樣看來，上周科技類部分ETF凈份額增長的現象就不難理解了。

    由于資金開始對芯片、5G和電子類ETF基金的增持，A股相應的板塊也會受到基金被動增持影響，同時也會不同程度的受到場內投資者的關注。那么券商研究機構對電子、通信和計算機板塊的看法如何？

    中國銀河對電子行業的短中期并不樂觀。最新研究報認為，新冠疫情的爆發對全球主要經濟體產生沖擊，預計電子產品的需求將受到較大影響，電子信息產業復蘇道路將更曲折。我們對電子行業短中期表現不樂觀，行業整體給予“中性”評級。當前我國已采取新基建促銷費等政策應對疫情沖擊，未來我國電子信息產業將率先復蘇。關注高研發投入、估值合理且受疫情影響較小的公司，重點推薦海康威視（002415.SZ）、生益科技（600183.SH）、晶盛機電（300316.SZ）。

    對于通信板塊，券商機構則相對樂觀，這主要來源于行業疫情后經營恢復較快而產生的信心。近期，工信部發布了2020年1-4月通信業經濟運行情況。數據顯示，電信業務收入增速穩步提升。2020年1-4月，電信業務收入累計完成4562億元，同比增長2.3%，增速同比提高1.6個百分點，較1-3月增幅提高0.5個百分點。按照上年不變價計算的電信業務總量為4608億元，同比增長19%，增速較1-3月提高1.3個百分點。

    川財證券認為，通信板塊受益于5G周期開啟、“新基建”政策不斷加碼，運營商集采相繼落地，產業鏈相關標的有望持續受益。建議把握設備、應用、流量三條投資主線：1.通信設備：中興通訊、烽火通信等；2.交換機/路由器：星網銳捷、紫光股份等；3.光模塊：中際旭創、新易盛等；4.云計算：網宿科技、寶信軟件、光環新網等；5.物聯網：移遠通信、廣和通、中科創達等。

    對于計算機板塊，萬聯證券最新研報顯示行業估值回歸十年均值，行業關注度得到提升。對于投資策略，萬聯證券認為，以新基建為核心，加速企業云化和數字化進程，建議投資者關注高景氣度板塊下業績確定性強的優質標的。重點推薦金融科技個股廣電運通（央行數字貨幣落地預期）、東方財富；服務器龍頭浪潮信息（云基礎設施需求大幅提升）；高性能計算領軍企業中科曙光；金融行業核心服務商，云轉型加速的恒生電子。

（編輯 才山丹 策劃 張穎）