本報(bào)記者 朱寶琛

    8月9日晚間，健康元發(fā)布公告稱，公司控股子公司麗珠集團(tuán)擬分拆其所屬子公司珠海麗珠試劑股份有限公司A股上市。本次分拆完成后，麗珠集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對麗珠試劑的控制權(quán)。

    《證券日報(bào)》記者經(jīng)過統(tǒng)計(jì)后注意到，《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》發(fā)布近8個(gè)月來，已有40余家公司宣布分拆旗下子公司上市，選擇在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市的居多，占比在七成左右，并且有的已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。以《若干規(guī)定》公布后第一家宣布分拆子公司鐵建重工上市的中國鐵建為例，鐵建重工的科創(chuàng)板上市申請已于今年6月15日獲得受理，7月14日進(jìn)入“已問詢”狀態(tài)。

    雖然中國鐵建最早“官宣”分拆子公司鐵建重工到科創(chuàng)板上市，但生益科技子公司生益電子科創(chuàng)板上市申請?jiān)谑芾頃r(shí)間上搶先了一步：5月28日獲得受理，6月24日進(jìn)入“已問詢”狀態(tài)。

    為何分拆出來的子公司鐘情于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板？川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板推行試點(diǎn)注冊制，在拆分子公司重新上市的角度看，有更高的便捷性。同時(shí)，這些子公司也符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司要求標(biāo)準(zhǔn)定位。

    益學(xué)金融研究院院長張翠霞表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。她對《證券日報(bào)》記者表示，選擇在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，不管是否盈利，只要屬于重點(diǎn)推薦的幾大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而且信息披露在時(shí)間窗口完全合規(guī)，基本上能很快地通過相關(guān)渠道快速上市發(fā)行；創(chuàng)業(yè)板方面，隨著注冊制的推進(jìn)會(huì)更加市場化，對企業(yè)會(huì)更加包容，只要符合要求同樣可以較快地實(shí)現(xiàn)上市。“分拆出來的子公司選擇在科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市，都是基于符合自身的預(yù)期和訴求的考慮。”

    “最重要的原因是源自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的定位。”聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對《證券日報(bào)》記者表示，科創(chuàng)板的標(biāo)簽是“硬科技”，上市企業(yè)標(biāo)簽明確，這有助于投資者對企業(yè)定位給予清晰認(rèn)識；創(chuàng)業(yè)板的定位是“三創(chuàng)四新”，即適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，所以，定位非常清晰，投資者選擇也更容易。

    除了明確所分拆的子公司上市地的，有的公司尚處于“前期籌備工作”階段，比如大族激光稱，根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局，結(jié)合大族數(shù)控業(yè)務(wù)發(fā)展需要，為進(jìn)一步拓寬公司融資渠道，公司董事會(huì)授權(quán)公司經(jīng)營層啟動(dòng)分拆大族數(shù)控至境內(nèi)證券交易所上市的前期籌備工作。

    投資者對于上市公司子公司分拆上市也表現(xiàn)出濃厚興趣，甚至對未發(fā)布分拆上市計(jì)劃的公司發(fā)出“靈魂的拷問”：比如，在“上證e互動(dòng)”上，投資者提問一家上市公司稱，在國家鼓勵(lì)上市公司分拆上市的情況下，該公司擁有眾多子公司，下轄的每個(gè)板塊都堪比一家上市公司，為什么不考慮分拆上市？

    陳靂表示，對于投資者而言，一方面要仔細(xì)識別這些子公司的科創(chuàng)或創(chuàng)新屬性，結(jié)合未來的成長情況，作出合理的估值判斷；另外一方面，對母公司的經(jīng)營誠信情況和擬上市公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要有一定的認(rèn)識了解，從價(jià)值投資的角度選取真正好的分拆上市標(biāo)的。

    胡曉輝表示，從投資者角度，要更加注意企業(yè)基本面的研究，防范“忽悠式”分拆，對股價(jià)產(chǎn)生影響；張翠霞表示，如果相關(guān)公司只是為了在市場上進(jìn)行融資，沒有良好的業(yè)績或者核心資產(chǎn)的支撐，這類公司投資者要謹(jǐn)慎參與。

    對于這一問題，監(jiān)管層明確表態(tài)稱，要加強(qiáng)對分拆行為的全流程監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊“忽悠式”分拆、虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象，以及內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

    從滬深交易所層面看，亦有對相關(guān)上市公司下發(fā)關(guān)注函，要求說明分拆子公司上市的相關(guān)決策是否謹(jǐn)慎，是否存在主動(dòng)迎合市場熱點(diǎn)的情形，是否涉及“忽悠式”分拆上市。

（編輯 喬川川）