9月11日，全國社保理事會(huì)發(fā)布《全國社會(huì)保障基金理事會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托運(yùn)營年度報(bào)告（2019年度）》顯示，2019年，社?；饳?quán)益投資收益額2917.18億元，投資收益率14.06%。

    社保基金的投資風(fēng)格相當(dāng)穩(wěn)健，從2010年以來的數(shù)據(jù)來看，在近10年里，社?；鹜顿Y收益總額超萬億，僅在2018年市場(chǎng)大跌的時(shí)候出現(xiàn)投資虧損，收益率為-2.28%，相比上漲指數(shù)當(dāng)年24.59%的跌幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

    近10年間，社?；鹜顿Y收益率僅在2014年、2019年跑輸大盤；2010年、2011年、2016年滬指跌幅均超過10%的背景下，社保基金均實(shí)現(xiàn)正收益。

    社?；鸪謧}市值

    創(chuàng)新高

    社?；鹱?003年入市以來，持倉變動(dòng)吸引投資者的關(guān)注。2019年，社?；鸪謧}市值超過3500億元（注：本文僅統(tǒng)計(jì)社?；鸪謧}進(jìn)入十大流通股榜單的個(gè)股），持倉市值占A股總市值比例達(dá)到0.58%，兩者均創(chuàng)下歷史新高。

    從專業(yè)人士的分析來看，社?；鹪谕顿Y風(fēng)格方面注重長期投資、價(jià)值投資，因此投資績效體現(xiàn)在長期表現(xiàn)方面?？v觀近年表現(xiàn)，總體來看，社?；鸬耐顿Y收益率波幅在收窄，離散程度在收斂，這也表明，社?；鹪谕顿Y水平方面不斷提高，投資管理水平不斷成熟。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新還表示，社保基金屬于長期資金，也是A股市場(chǎng)最為短缺的一類資金。A股市場(chǎng)“不差錢”，但缺乏長期機(jī)構(gòu)投資者，在這方面，社?；鹌鸬搅耸痉逗蛶ь^作用。以社?；馂榇淼拈L期資金規(guī)模將越來越大，這對(duì)于A股市場(chǎng)去散戶化，改變“牛短熊長”的格局至關(guān)重要。

    社?；鸪謧}偏好

    由周期防御到金融科技

    從數(shù)據(jù)層面分析，2010年~2019年，歷年末各行業(yè)社保基金持倉市值的變動(dòng)。在A股市場(chǎng)整體股票數(shù)量不多的情況下，社保基金持倉市值占比居前的行業(yè)基本上處于不斷調(diào)整中，比如2010年持倉市值前3的行業(yè)為醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸、汽車；2011年為非銀金融、汽車及交通運(yùn)輸；2013年為建筑裝飾、房地產(chǎn)及汽車。

    2015年成為分界點(diǎn)，2015年上半年市場(chǎng)行情極好，社?；鸪謧}市值接近2500億，較2014年增加近千億。持倉行業(yè)較過往發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，持倉市值占比前3的行業(yè)為銀行、醫(yī)藥生物及傳媒；計(jì)算機(jī)行業(yè)持倉市值占比首次進(jìn)入前5的位置。

    2015年以后，銀行、醫(yī)藥生物行業(yè)社保基金持倉市值占比穩(wěn)居行業(yè)前2名（注：銀行股由于國有股劃轉(zhuǎn)至社保理事會(huì)持有導(dǎo)致行業(yè)持倉市值偏高），電子行業(yè)持倉市值穩(wěn)居第4名或第5名，另外，非銀金融2019年以來持倉市值占比也躍升到前3的位置，化工行業(yè)持倉市值占比也位居前列。傳統(tǒng)的周期性行業(yè)持倉市值占比位居末位，包括采掘、鋼鐵等。

    從估值方面來看，今年以來，社?；鸪止珊苊黠@是圍繞著合理估值個(gè)股展開的，像銀行、非銀金融股等。

    24股獲社?；?/p>

    連續(xù)8年持有

    無論行業(yè)如何變遷，社?；鸪謧}中部分個(gè)股被長期持有。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，算上2020年上半年，社?；鹱?013年以來連續(xù)8年持有24股，醫(yī)藥生物、化工及電氣設(shè)備股數(shù)量較多，醫(yī)藥股有6只。其中2只醫(yī)藥股獲社?；鸪止蓵r(shí)間最長，2010年~2020年上半年，華東醫(yī)藥、華潤三九均獲連續(xù)11年持有。

    最新持股比例較去年末增加股有7只，增幅居前的有天順風(fēng)能、長海股份、人福醫(yī)藥等。其中天順風(fēng)能今年二季度獲社保基金持倉5.79%，去年末持倉1.83%，增幅接近4個(gè)百分點(diǎn)。

    市場(chǎng)表現(xiàn)方面，2013年以來，截至2020年9月11日，上述24股僅有峨眉山A股價(jià)下跌，其余23股平均漲幅超過3.3倍，漲幅最低的華僑城A、華潤三九及鳳凰傳媒漲幅都超過了15%，東方雨虹、金達(dá)威漲幅更是超過10倍；陽光電源、涪陵榨菜、華魯恒升漲幅均超過4.5倍。今年以來表現(xiàn)較好的有人福醫(yī)藥、陽光電源等5股，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，華潤三九、大族激光跌幅均超過10%。

    業(yè)績方面來看，今年上半年，業(yè)績?cè)龇忧暗挠?ST湘電、北建新材、大族激光等，峨眉山A受疫情影響，凈利虧損超1億，*ST湘電、北建新材前三季業(yè)績有望扭虧。

    社?；疬B續(xù)8年持有股一覽

    代碼

    簡稱

    今年上半年社?；鸪謧}比（%）

    今年以來

    漲跌幅

    （%）

    今年上半年凈利增幅（%）

    000786

    600416

    002008

    002531

    002444

    300274

    002626

    002271

    002507

    000063

    600079

    000963

    601098

    601928

    601288

    300196

    600511

    000069

    600085

    600426

    000999

    002250

    600500

    000888

    北新建材

    *ST湘電

    大族激光

    天順風(fēng)能

    巨星科技

    陽光電源

    金達(dá)威

    東方雨虹

    涪陵榨菜

    中興通訊

    人福醫(yī)藥

    華東醫(yī)藥

    中南傳媒

    鳳凰傳媒

    農(nóng)業(yè)銀行

    長海股份

    國藥股份

    華僑城A

    同仁堂

    華魯恒升

    華潤三九

    聯(lián)化科技

    中化國際

    峨眉山A

    1.54

    3.17

    2.81

    5.79

    1.53

    4.27

    5.65

    1.25

    1.23

    0.47

    6.25

    2.10

    4.06

    1.64

    8.00

    6.59

    1.98

    2.19

    2.63

    8.96

    3.37

    4.82

    0.85

    2.40

    24.88

    127.73

    -13.71

    10.23

    84.08

    132.83

    103.22

    110.23

    70.93

    -4.27

    139.53

    3.22

    -2.77

    -1.65

    -9.91

    22.67

    60.11

    -4.17

    3.05

    23.52

    -14.71

    59.12

    4.93

    -4.17

    230.56

    67.93

    64.26

    62.59

    42.23

    34.13

    33.72

    31.20

    28.44

    26.29

    16.56

    8.45

    -4.71

    -5.89

    -10.38

    -15.00

    -17.86

    -23.91

    -27.28

    -30.93

    -38.41

    -54.67

    -96.27

    -268.25