9月下旬節前效應凸顯，A股指數低位弱勢震蕩，但滬綜指守住了3200點。假日期間，海外股市集體上漲，A股10月開門紅，上周滬指在強勢反彈后出現小幅調整。截至10月16日，上證指數月內上漲3.68%，中證500指數上漲3.81%，創業板指上漲5.82%，中小板指上漲4.61%。行業表現方面，46個天相二級行業中共有45個行業上漲。其中，日用品、醫療器械、紡織服裝、煤炭和城市交通倉儲漲幅居前，分別上漲9.06%、8.99%、8.79%、8.42%和7.97%；僅酒店旅游行業下跌，跌幅為7.98%。宏觀方面，9月PMI數據好于市場預期，供需兩端持續改善，前三季度我國外貿進出口累計增速實現今年以來的首次轉正。國內的經濟復蘇有序進行，在國外部分主要經濟體疫情尚未得到有效控制的背景下，人民幣升值，A股洼地效應愈發明顯。短期來看，市場缺乏持續性熱點，多空分歧較大。中長期來看，A股或維持震蕩上行的格局。建議投資者重點關注三季報業績兌現情況，把握布局機會。

    債市方面，二季度以來，國內疫情得到良好控制，經濟逐步恢復，市場風險偏好上揚，資金從債市分流到股市，債券市場收益率自今年5月以來震蕩回升，近日十年期國債收益率上升至年初以來的高位。宏觀方面，9月金融數據顯示，社融繼續超出市場預期，企業中長期貸款、居民信貸延續同比多增，基本面韌性較強，貨幣政策大概率維持穩健中性，債市或延續偏弱趨勢，建議投資者等待更明確的信號。

    大類資產配置

    建議投資者在基金的大類資產配置上可采取以股為主、股債結合的配置策略。具體建議如下：積極型投資者可以配置50%的積極投資偏股型基金，10%的指數型基金，10%的QDII基金，30%的債券型基金；穩健型投資者可以配置30%的積極投資偏股型基金，10%的指數型基金，10%的QDII基金，40%的債券型基金，10%的貨幣市場基金或理財債基；保守型投資者可以配置20%的積極投資偏股型基金，40%的債券型基金，40%的貨幣市場基金或理財債基。

    偏股型基金：

    關注新能源和科技相關基金

    近期海外不確定性逐漸消退，國際貨幣基金組織（IMF）13日預計中國將是2020年全球唯一實現正增長的主要經濟體，經濟持續向好趨勢帶來A股10月強勢反彈，基本面復蘇引領低估值周期板塊走強，投資者可把握相關獲利機會。同時，在產業結構性升級、大力發展科技創新的政策支持下，經濟朝著高質量、可持續性優化方向發展的趨勢十分明朗，在由制造大國向制造強國轉型的初級階段，新能源和科技將是未來重點發展的兩大方向，相關板塊基金可重點關注。

    債券型基金：

    可選擇“固收+”產品

    截至10月16日，純債基金、一級債基和二級債基10月的平均凈值增長率分別為0.07%、0.39%和0.44%。短期來看，經濟目前仍然延續弱復蘇態勢，雖然流動性已不處于最寬松時期，但貨幣政策尚不具備大幅收緊的基礎，因此主要受資金面影響、以票息為主的短債，相比于受風險偏好、國際關系等多因素影響、整體波動較大的中長期債券，具有較高的收益確定性，能為投資者提供較穩定的回報，降低波動風險。此外，投資者還可關注“固收+”產品，該類產品可以通過對于權益市場的配置增厚收益，彌補低利率環境下純固收產品絕對收益水平偏低的不足，同時降低債市周期波動的影響。

    QDII基金：

    采取防御性策略

    海外市場方面，歐洲經濟復蘇前景愈發黯淡，在新一輪公共衛生危機爆發之際，數據顯示，隨著政府薪資補貼規模縮減，失業率上升，歐盟與英國遲遲無法達成貿易協議令本已受到疫情打擊的市場情緒雪上加霜。美國商務部上周五公布的數據顯示，9月美國零售額增長1.9%，好于預期值0.7%，但由于美國疫情再度加劇，且兩黨未能就新的刺激方案達成一致，未來數據仍面臨一定的不確定性。恒生指數10月震蕩上行，上周四出現大幅回調，亞洲市場整體情緒較低迷，但港股受中國內地經濟復蘇與國際資金流入的正面影響，具備長期獲利機會。建議投資者選購QDII基金時采取防御性策略，謹慎選擇具有長期配置價值的產品。