本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    A股三大指數(shù)低開后全天在低位震蕩，僅創(chuàng)業(yè)板指盤中出現(xiàn)短暫翻紅。截至收盤，上證指數(shù)跌0.96%，深證成指跌1.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%，滬深兩市合計(jì)成交額8016.68億元，較前一交易日有所放量。北向資金凈賣出56.40億元，連續(xù)第3日凈賣出。

    行業(yè)指數(shù)方面，28類申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有5類上漲，醫(yī)藥生物（0.95%）、房地產(chǎn)（0.38%）、商業(yè)貿(mào)易（0.11%）等居前三位，下跌的前三類行業(yè)則均為資源類，分別是鋼鐵（-5.82%）、有色金屬（-4.40%）、采掘（-4.01%）。個(gè)股方面漲少跌多，漲跌比為0.54。

    對(duì)于周四A股市場(chǎng)的低位震蕩，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，目前的通脹抬頭非常快，無(wú)論是美國(guó)的數(shù)據(jù)還是國(guó)內(nèi)政策面的關(guān)注，都已經(jīng)體現(xiàn)出通脹是實(shí)實(shí)在在的來(lái)到了身邊。但從市場(chǎng)的角度來(lái)看，這一信號(hào)在不同的環(huán)境下會(huì)面臨不同的解讀。“五一”節(jié)后，大宗商品和相關(guān)中上游產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了暴漲，是對(duì)通脹抬頭的提早預(yù)期，但當(dāng)數(shù)據(jù)的靴子落地后，市場(chǎng)又開始擔(dān)心緊縮政策的來(lái)臨，這種糾結(jié)的心態(tài)影響了指數(shù)的表現(xiàn)。

    “近期外圍股市大跌，A股相對(duì)抗跌，特別是中證500指數(shù)近兩日大幅反彈，打爆了很多套利倉(cāng)位。周四出現(xiàn)回調(diào)也是在小周期下跌關(guān)口，但還未走完下跌周期，因而市場(chǎng)繼續(xù)承壓，受此影響，前期漲幅巨大的板塊出現(xiàn)回調(diào)。”大道興業(yè)投資基金經(jīng)理黃華艷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的浦來(lái)德資產(chǎn)基金經(jīng)理杜凌云則認(rèn)為四方面因素造成周四的調(diào)整走勢(shì)。首先，宏觀上，美國(guó)4月份整體CPI同比大漲4.2%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的擔(dān)憂。其次，國(guó)內(nèi)4月份M2同比增長(zhǎng)8.1%，相較3月份同比增速明顯回落，國(guó)內(nèi)資金面在邊際收緊，整體而言，全球貨幣政策都偏緊。第三，基本面上，上游大宗商品價(jià)格大幅上漲，原材料價(jià)格上漲擠壓了中游的利潤(rùn)空間，形成不利影響。第四，消息面上，這幾個(gè)月屬于業(yè)績(jī)真空期，缺乏刺激消息。

    對(duì)于后市，黃華艷認(rèn)為，未來(lái)震蕩回落是大概率事件，資源股的上漲不可持續(xù)，繼續(xù)上漲將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期的擔(dān)憂，資金本就偏緊，社融增速不及預(yù)期，貨幣投放力度放緩，這都是制約市場(chǎng)走牛的內(nèi)在核心因素，因而市場(chǎng)未來(lái)將進(jìn)行方向性選擇。

    夏風(fēng)光則重申今年的市場(chǎng)環(huán)境是比較復(fù)雜的，在貨幣政策、復(fù)蘇和通脹幾種力量交織的背景下，去年寬松政策主導(dǎo)的抱團(tuán)股行情不會(huì)再來(lái)，周期股和成長(zhǎng)股可能會(huì)“各領(lǐng)一段風(fēng)騷”。在市場(chǎng)震蕩的階段，不僅強(qiáng)調(diào)配置標(biāo)的的基本面質(zhì)地和成長(zhǎng)性，同時(shí)也需要關(guān)注標(biāo)的的估值，高成長(zhǎng)性與低估值可以提供足夠的安全邊際。

    對(duì)于周四資源股的整體回落，是否出現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)，奶酪基金董事長(zhǎng)莊宏?yáng)|對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表達(dá)了謹(jǐn)慎的看法。他認(rèn)為有色、鋼鐵等周期類資源股，隨著資源價(jià)格的猛漲，短期迎來(lái)業(yè)績(jī)改善，但這種改善的可持續(xù)性不強(qiáng)。短期在盈利大幅改善趨勢(shì)下，周期股短期會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，但是由于資金博弈成分比較重，因此蘊(yùn)含的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也比較大。長(zhǎng)期來(lái)看，更看好核心資產(chǎn)的投資價(jià)值，其價(jià)值的成長(zhǎng)性、穩(wěn)定性、確定性都要強(qiáng)于周期股。近期核心資產(chǎn)的調(diào)整，反而是開始考慮布局的時(shí)機(jī)。

    表：周四申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)一覽

    制表：趙子強(qiáng)

（編輯 上官夢(mèng)露 策劃 吳珊）