本報記者 吳珊

    “周期”與“成長”的較量正在生豬養殖行業上演。

    可以看到，當前，生豬市場供應最緊張的時期已經過去，豬價正處在趨勢性下行通道中。

    6月7日，中國養豬網豬價系統數據監測顯示：生豬（外三元）均價為15.70元/公斤，價格較前一日下跌了0.08元/公斤，環比（上月同期）下跌25.94%，同比（去年同期）下跌50.24%；生豬（內三元）價格為15.17元/公斤，價格較前一日下跌了0.15元/公斤；生豬（土雜豬）價格為14.69元/公斤，價格較前一日下跌0.07元/公斤。

    對此，天風期貨研究所表示，國內豬肉消費需求具有一定的季節性，春節前一些地區的腌制臘肉需求及殺豬過年等會提前透支部分節后需求，因此過去幾年中多數年份春節至5月末期間生豬出欄價格均呈現下跌趨勢。除了需求的季節性規律以外，2021年還有另外兩個因素導致生豬出欄價大幅下跌。一是養殖場前期對未來豬價預期過度樂觀下集中壓欄，這些生豬在四五月份集中出欄加劇了市場供給壓力。二是生豬養殖產能在快速恢復，目前恢復至九成以上，因此價格趨勢性走弱。

    的確，盡管消費者對豬肉消費積極性有所提高，但是“豬價易穩難漲”還是成為市場一致預判。日前，牧原股份發聲“做好迎接行業冬天來臨的準備”；一德期貨認為“只能等待7月份前后現貨給出的指引來確定后期期貨走勢”；安信證券則預判“豬價上漲缺乏動力，仍將以下跌為主”。

    悲觀預期下，上市公司們在二級市場上的日子不太好過。

    2月18日以來截至6月7日，畜禽養殖行業以22.59%的累計跌幅位居申萬二級行業跌幅榜首位，而涉豬概念股表現也是一言難盡，近八成概念股期間出現不同程度的下跌，除新希望、東瑞股份、天邦股份期間累計跌幅在30%以上外，雙匯發展、牧原股份、神農集團、傲農生物、溫氏股份期間累計跌幅也均位居前列，均在18%以上。

    “生豬價格的持續下跌，對相關養豬上市公司的利潤會帶來負面的影響。研究顯示對未來兩年豬肉價格的預期仍然偏低，生豬養殖龍頭企業預期利潤將有所下滑，禽類養殖情況也有所類似。”私募排排網基金經理夏風光在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    提及業績，金鼎資產董事長龍灝也告訴《證券日報》記者，“在經過2019年豬肉價格暴漲后，養豬政策迎來“松綁期”，受到了國內資金的關注，更加激勵養豬企業的積極擴張，同時受到上游飼料成本的增加，上市養豬企業業績估值在2021年出現明顯的回落。部分龍頭上市豬企在尋求出路時，采用養殖一體化實現規模效應，同時擴充產業鏈推出智能養殖管理平臺提升養殖效率，在降低養殖成本，增加業績方面有一定的幫助。”

    值得一提的是，生豬期貨方面，6月7日盤中，生豬期貨主力合約盤中刷新上市以來新低19310元/噸，最終收報20025元/噸。與1月8日上市的基準價每噸30680元相比，累計跌幅達到34.73%。

    方正中期期貨對豬價反彈高度預判由“樂觀”轉為“中性”，東海期貨則認為，端午節后生豬需求會維持在低位，生豬價格區間震蕩走低為主，供微大于需，價格低點或已經出現。

    毋庸置疑，豬價已進入到一個“關鍵期”，何時反彈成為市場關注的重點。

    冬拓投資基金經理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示，當全面虧損迫使生豬養殖企業產能不斷退出、供需格局偏緊甚至供不應求的時候，拐點就出來了。飼料價格和生豬價格都是企業無法左右的，生豬養殖天然是一個強周期行業。對于養殖企業來說，豬價上行周期不激進擴產、下行周期保持資金鏈安全熬過寒冬，才能迎來新的周期。

    盡管目前來看豬價的下跌似乎并未剎車，但是部分資金已試探性入場，《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，6月份以來的5個交易日中，正邦科技、順鑫農業、溫氏股份、湘佳股份、東瑞股份、新五豐、廣弘控股、京基智農等8只涉豬概念股呈現大單資金凈流入態勢，合計大單資金凈流入21267.94萬元。

    資金助力下上述公司股價也出現一定反彈，湘佳股份、順鑫農業等兩只個股期間累計漲幅均在14%以上，分別為14.89%、14.84%。

    接受《證券日報》記者采訪的私募排排網基金經理夏風光表示，由于該領域具有典型的周期性特征，目前A股反彈處于階段性高點，需要在投資上有所警惕。但對于細分行業，比如禽畜養殖的上下游可能存在有一定的投資機會，比如生豬存欄擴大以后的飼料行業、動保行業，禽畜價格的下跌也會利好下游的一些行業，可以作為關注研究的對象。

    表：月內大單資金凈流入的涉豬概念股市場表現一覽

    制表：吳珊

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）