證券時(shí)報(bào)記者 陳見南

    A股市場再度見到豬周期的力量。今年以來，豬肉概念指數(shù)累計(jì)跌幅超過21%，位居概念板塊跌幅榜第二。去年9月初，豬肉概念指數(shù)一度接近4400點(diǎn)，最新收盤不足2700點(diǎn)，下跌幅度接近40%。

    個(gè)股方面，包括雙匯發(fā)展、牧原股份、溫氏股份等多只個(gè)股今年內(nèi)股價(jià)大幅下挫。值得一提的是，溫氏股份近期收盤價(jià)多次創(chuàng)出歷史新低，此前公司半年報(bào)預(yù)告虧損22.6億元至25.6億元。

    豬肉概念股年內(nèi)普跌

    去年股價(jià)重挫超32%的溫氏股份，今年股價(jià)再度大跌28%，并于周三創(chuàng)出收盤價(jià)歷史新低。作為養(yǎng)豬龍頭之一，溫氏股份股價(jià)持續(xù)走低，與糟糕的業(yè)績不無關(guān)聯(lián)。除了半年報(bào)業(yè)績預(yù)虧外，公司去年凈利同比下跌46.83%，一季報(bào)凈利同比下跌71.28%。

    溫氏股份業(yè)績下降主要受國內(nèi)生豬市場行情變化的影響。根據(jù)公司半年報(bào)業(yè)績預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)公司銷售肉豬（含毛豬和鮮品）468.73萬頭，毛豬銷售均價(jià)23.33元/公斤，同比下降31.34%，此外，飼料原料連續(xù)上漲也推高養(yǎng)殖成本，造成公司肉豬業(yè)務(wù)利潤同比大幅下降，出現(xiàn)較大虧損。

    業(yè)績下降預(yù)期之下，豬肉概念股年內(nèi)集體下跌。截至周三收盤，概念股年內(nèi)無一上漲，順鑫農(nóng)業(yè)、新希望等個(gè)股跌逾40%，次新股東瑞股份破發(fā)，天邦股份、雙匯發(fā)展、正邦科技等個(gè)股跌逾30%。即便是半年報(bào)業(yè)績預(yù)盈94億元~102億元的牧原股份，今年內(nèi)股價(jià)也跌超6%，最新價(jià)逼近50元，相比年內(nèi)92元的高點(diǎn)，累計(jì)回調(diào)超45%。

    6家公司半年報(bào)預(yù)虧

    整個(gè)養(yǎng)豬板塊深受豬肉價(jià)格下跌影響。按業(yè)績預(yù)告下限來看，牧原股份、龍大肉食、天康生物、唐人神等9只個(gè)股預(yù)盈，新希望、正邦科技、溫氏股份、天邦股份等6只個(gè)股預(yù)虧，上年同期這些公司均盈利。溫氏股份、新希望兩家公司預(yù)虧金額最高，按業(yè)績下限看，分別預(yù)虧25.6億元和34.5億元，正邦科技預(yù)虧最高金額達(dá)到14.5億元。以預(yù)告凈利增幅中值來看，有10家公司業(yè)績同比下滑超過50%。

    多家養(yǎng)豬企業(yè)在業(yè)績預(yù)告中均提到豬肉價(jià)格下滑對企業(yè)的沖擊。養(yǎng)豬龍頭牧原股份在半年報(bào)預(yù)告中表示，2021年上半年生豬價(jià)格較去年同期有所下降，導(dǎo)致公司2021年上半年經(jīng)營業(yè)績較去年同期有所下降。溫氏股份稱生豬價(jià)格出現(xiàn)大幅度連續(xù)下跌，對養(yǎng)豬行業(yè)產(chǎn)生較大影響。新希望解釋虧損原因時(shí)認(rèn)為，報(bào)告期內(nèi)生豬銷售價(jià)格大幅下降，疊加飼料原料價(jià)格上漲及疫情影響等因素，生豬養(yǎng)殖成本上升。

    與此同時(shí)，部分個(gè)股在二季度被公募基金大舉減持。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，根據(jù)基金第二季度披露的前十大重倉股，一季度基金重倉的天邦股份、溫氏股份、牧原股份等6只個(gè)股被減倉，其中對天邦股份持股下降4747萬股，對溫氏股份持股下降4413萬股，對牧原股份持股下降1299萬股。二季度基金增持的豬肉概念股中，上海梅林增持較多，達(dá)到2733萬股。另外，新希望、正邦科技兩只個(gè)股持股數(shù)量增加均超過900萬股。從期末持股市值看，基金重倉牧原股份超63億元居首。

    上行拐點(diǎn)何時(shí)到來？

    豬價(jià)持續(xù)下跌，養(yǎng)殖企業(yè)陷入業(yè)績下滑泥潭，中小養(yǎng)殖戶虧損更甚，豬肉價(jià)格和糧食原料價(jià)格比例更是一度跌破5：1，觸發(fā)豬周期一級預(yù)警機(jī)制。在此情況下，豬肉收儲(chǔ)來襲。國家發(fā)改委披露信息顯示，7月7日、7月14日，已完成兩批中央儲(chǔ)備豬肉收儲(chǔ)工作。7月21日，第三批次收儲(chǔ)工作也已開始。

    收儲(chǔ)消息影響豬價(jià)，生豬價(jià)格下跌勢頭得到初步遏制，6月底以來出現(xiàn)明顯反彈，目前價(jià)格較前期低點(diǎn)回升15%以上，豬糧比價(jià)短暫跌破5：1以后迅速反彈，上周已回升至5.85：1。期貨市場上，生豬期貨主力合約已經(jīng)從最低的16675元/噸上漲至最新的18375元/噸，反彈幅度超過10%。

    中原證券認(rèn)為，前兩周豬價(jià)上漲速度過快，但是當(dāng)前市場并不具備利好豬價(jià)的有力支撐，疊加屠宰企業(yè)龐大的庫存壓力，導(dǎo)致豬價(jià)漲幅回吐，7月份豬價(jià)預(yù)計(jì)將維持偏強(qiáng)震蕩。隨著消費(fèi)端的回暖，預(yù)計(jì)2021年第四季度豬價(jià)有望企穩(wěn)。

    華創(chuàng)證券認(rèn)為，往年豬價(jià)跌破盈虧平衡點(diǎn)后，短期養(yǎng)殖戶通常存在壓欄惜售，下半年將逐步迎來豬肉消費(fèi)旺季，短期“收儲(chǔ)”政策或仍將托底豬價(jià)。長期來看，生豬產(chǎn)能全面修復(fù)，豬價(jià)反彈空間不大，下半年或仍在底部震蕩。

    東方金誠認(rèn)為，三季度豬肉供需將進(jìn)入再平衡階段，但供給仍然強(qiáng)于需求，豬肉價(jià)格雖能止跌，但難以持續(xù)反彈，料將呈現(xiàn)底部震蕩局面。進(jìn)入四季度，供給進(jìn)一步收緊，需求進(jìn)入旺季，豬肉價(jià)格有望開啟上行周期。

    對于生豬價(jià)格，國家發(fā)改委表示，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間生豬價(jià)格可能將繼續(xù)呈階段性反彈態(tài)勢。

    部分豬肉概念股一覽

    代碼

    000860

    000876

    002124

    000895

    002157

    002548

    603363

    300498

    002726

    002385

    000702

    600975

    600073

    000529

    002567

    002100

    000735

    002330

    002458

    002840

    603609

    002714

    簡稱

    順鑫農(nóng)業(yè)

    新希望

    天邦股份

    雙匯發(fā)展

    正邦科技

    金新農(nóng)

    傲農(nóng)生物

    溫氏股份

    龍大肉食

    大北農(nóng)

    正虹科技

    新五豐

    上海梅林

    廣弘控股

    唐人神

    天康生物

    羅牛山

    得利斯

    益生股份

    華統(tǒng)股份

    禾豐股份

    牧原股份

    A股市值

    （億元）

    268.96

    555.49

    109.98

    977.73

    335.61

    37.78

    59.48

    820.26

    92.65

    296.93

    12.13

    40.60

    74.27

    30.47

    74.05

    86.00

    84.75

    27.99

    92.54

    40.38

    93.12

    2669.95

    滾動(dòng)市盈率

    （倍）

    61.10

    16.08

    3.71

    15.69

    6.65

    45.43

    10.19

    13.50

    9.48

    15.78

    39.39

    17.98

    17.27

    9.99

    7.28

    5.10

    68.04

    94.11

    1124.61

    21.14

    7.62

    8.82

    年內(nèi)漲跌幅（%）

    -49.90

    -44.96

    -39.64

    -37.10

    -33.92

    -31.00

    -28.94

    -28.39

    -26.64

    -25.32

    -22.09

    -22.02

    -21.79

    -21.44

    -21.14

    -20.85

    -17.95

    -17.14

    -16.41

    -13.56

    -12.79

    -6.41