昨日，上證指數收于3700點上方，距離今年2月的高點只差1%。與此同時，兩市成交額放大至1.54萬億元。

    今年以來，萬億成交額逐漸成為常態。回顧A股歷史，在兩市交易量放大期間，指數往往也同步走強。

    據統計，自2010年以來，連續10個交易日（區間內間斷時間不超過2日視為連續）超過萬億的區間共出現過6次：2015年2次，2020年2次，2021年2次。

    在上述成交額和換手率較高的時間區間內，市場行情總體表現較好。如2021年1月4日至1月15日連續萬億成交期間，滬指、創業板指均最高上漲100點左右；而當交易熱度下降后，市場行情表現依然不差。

    在安信證券策略首席分析師陳果看來，當前市場成交額連續破萬億的背后，貢獻度最大的仍為成長板塊，其中新能源仍是資金堅守的方向。國信證券統計的行業數據也顯示，今年以來電源設備、化學制品、半導體等行業成交金額大幅居前。電源設備二級子行業今年以來成交金額合計9.7萬億元，位列各細分行業之首，日均換手率為4.6%。

    目前，成長內部出現明顯的擴散趨勢，即從電子往軍工、機械方向擴散，從新能源內部往上游材料及下游電力運營方向延伸。機構認為，在交易擁擠板塊中的資金正在積極尋找新方向。在此背景下，哪些板塊有望脫穎而出？

    據浙商證券統計，從行業表現來看，過往交易熱期間，電子、電氣設備、機械設備、食品飲料、輕工制造、休閑服務表現較好，多次進入漲幅前10。而交易熱過后一個月內，銀行、鋼鐵、建筑裝飾、建筑材料、商業貿易、休閑服務表現較好。

    國信證券策略團隊表示，從各行業歷史表現來看，市場成交額持續高于萬億元期間，有色金屬、化工、電氣設備等行業表現較好，而銀行、食品飲料、傳媒等行業表現相對靠后。

    此外，歷史上市場幾次交易額過萬億期間，市場風格各有不同，但機構發現，絕大多數時間以中小市值風格相對占優。浙商證券表示，2014年11月與2021年1月的兩次交易熱，以上證50為代表的藍籌股漲幅較大；而其余五次交易熱，則是以中證500與中證1000為代表的中小盤漲幅較大。

    國信證券也發現，自2003年以來全部A股單日成交額過萬億持續時間大于5天的情況中，中證1000指數、中證500指數和中證800指數區間收益率中位數分別為4.5%、3.6%、1.4%，而滬深300指數、上證50指數區間收益率表現相對靠后。