本報記者 吳珊

    周三（9月29日），A股三大指數持續走弱，集體跌超1%，截至收盤，上證指數報3536.29點，跌幅為1.83%，深證成指報14079.02點，跌幅為1.64%，創業板指報3175.15點，跌幅為1.13%；滬深兩市合計成交額10777.64億元，連續第49個交易日突破1萬億元，續刷最長歷史記錄；總體來看，兩市個股普跌，近4000只個股下跌。

    北向資金中止連續3日凈買入，9月29日凈賣出2.67億元。其中，滬股通凈賣出10.44億元，深股通凈買入7.78億元。北向資金成交金額1259.83億元，占A股總成交額11.76%，交易活躍度上升3.38%，其中滬股通買入金額303.00億元，賣出金額313.44億元，深股通買入金額325.58億元，賣出金額317.80億元。

    盤面上看，銀行、保險、釀酒板塊表現相對堅挺，豬肉概念小幅走高；燃氣、石油、煤炭、電力、鋼鐵、化工、有色等周期板塊遭重挫，軍工、醫藥、半導體等板塊均走弱。

    制表：吳珊

    銀行股午后沖高

    9月29日，銀行板塊拉升護盤。截至收盤，寧波銀行漲超5%，招商銀行、杭州銀行、平安銀行、興業銀行等表現活躍。

    可以看到，近期，多家上市銀行高管或股東增持自家股票。進入9月份以來，已有上海銀行、西安銀行、蘇農銀行、平安銀行、江蘇銀行等公告披露高管或股東增持公司股票。

    此外，銀行股還迎來了密集調研。數據顯示，9月份以來，有11家上市銀行接受了24次機構調研，是年內機構調研上市銀行最為頻繁的月份。

    渤海證券表示，銀行業作為順周期行業，隨著經濟運行逐步恢復常態，經營壓力有望逐步緩解，推動銀行股估值修復。結合宏觀經濟企穩向好和行業基本面持續改善考慮，繼續看好銀行板塊的投資機會。從個股方面看，預計未來銀行個股間分化將愈發明顯，建議關注基本面穩健、負債端存在優勢、零售化轉型深入的行業龍頭以及具備區位優勢、資產質量優異且估值彈性較大的中小行。

    中銀證券認為，目前銀行板塊估值處于歷史低位，且銀行板塊估值過度反應了市場對經濟、地產、城投等的悲觀預期，價值與估值存在偏離。后續基建與地產政策的逐步轉變，穩增長、防風險權重持續增加，或更可能帶來正向推進，催化銀行板塊機會。銀行板塊已經具備充分的配置價值，鎖定估值與價值的偏離。持續看基本面優秀且符合調結構、好區域銀行：招商銀行、平安銀行、寧波銀行、郵儲銀行，杭州銀行和江蘇銀行，逐步開始關注低估值標的價值。

    不僅如此，銀行ETF（512800）也持續攀升，今日上漲0.70%，成交額為4.13億元，換手率為4.69%。

    豬肉概念股反彈拉升

    近期豬肉概念股明顯抗跌，9月29日再度逆市拉升，有機構表示四季度是豬產業左側布局的最佳時間窗口。

    從基本面來看，9月27日，發改委表示，9月20日-24日當周，全國平均豬糧比價為4.93∶1，已進入過度下跌一級預警區間（低于5∶1）。目前，國家發展改革委正會同有關部門開展年內第二輪中央凍豬肉儲備收儲，地方也在加大力度收儲。當前，生豬價格水平整體較低，建議有關屠宰企業、肉類食品加工企業等抓住有利時機，及時補充庫存；建議養殖場（戶）合理安排生產經營決策，將生豬產能保持在合理水平。

    農業農村部近日印發《生豬產能調控實施方案》，“十四五”期間，以正常年份全國豬肉產量在5500萬噸時的生產數據為參照，設定能繁母豬存欄量調控目標，即能繁母豬正常保有量穩定在4100萬頭左右，最低保有量不低于3700萬頭。

    對此，國泰君安證券指出，政策干預常態化，生豬長期價格波動有望平抑。政府政策干預已進入常態化，未來或建立起一套完整的生豬產能調控機制，通過建立常態化干預，有利于長期維持生豬產能穩定，從而平滑生豬周期，降低豬價波動幅度，未來豬價或保持在一個相對穩定的通道內。此外，政策以穩定規模豬場（戶）數量存欄為核心，長期利好集團養殖場發展。

    需要注意的是，目前豬肉價格難言很快進入反彈，銀河證券就認為四季度生豬價格依舊低位震蕩，也不排除出現反彈行情，但反彈幅度不宜做過高預期。

    9月29日，生豬期貨主力合約一度跌超3%，最終收報13870元/噸，跌幅2.36%。

    對于接下來的投資機會：

    鴻涵投資基金經理劉會銘：四季度可以提升風險偏好的地方在于外部博弈的緩和以及內部流動性的寬松，這兩點都有一定的余地，最近幾個月市場對于短期邏輯更加看中，一方面是核心資產類的交易擁擠和政策沖擊，另一方面也是市場風險偏好并沒有整體下降。市場有高低切換預期，四季度市場將延續震蕩，周期類受上游原材料漲價影響，建議逢高減倉，關注新能源半導體軍工等景氣有數據的行業，及碳中和、環保相關行業，有望成為市場熱點。

    私募排排網基金經理助理劉寸心：短期來看目前市場上風險點較多，包括疫情的反復、美債上限及雙控等，建議投資者四季度策略應還是以輕倉位、防守為主。行業上，短期消費和醫藥有機會有小幅度反彈的機會，但四季度大幅拉升的機會較小。基本面上需關注雙控帶來的電價上漲及原材料上漲各制造業毛利的壓制。

    大道興業投資總經理黃華艷：今年表現強勢的是中證500后來居上，之前創業板指數較強，漲幅排名第一，隨著“寧組合”的調整，創業板也陷入較大調整，而中證500等A股中堅力量起來了，跌幅靠前的是上證50，與最近“茅指數”反彈有些不協調，但調整趨勢確實已經形成，如果把市場權重股領銜的上證50看作“龍頭”，那“鳳尾”就是創業板指數，而龍頭和鳳尾顛倒了，意味著目前風格轉換還未完成，因此指數還將進行風格轉換，但現在資金量在節前明顯萎縮，包括兩融余額也縮減很大，因為股指在國慶節后略有反彈后還將維持下跌局面，除非迎來降息降準等寬松貨幣政策，下跌趨勢才可以改變。

    芬德資本基金經理陳杰城：從海外市場來看，積累的風險因素不少，1.作為全球風險資產之錨的10年期國債收益率重新回到1.5%上方，對應美元指數走強，新興市場資金回流美國；2.市場擔憂美國債務上限問題如果在近期得不到解決，技術性違約有可能會對市場信心造成短期沖擊；3.通脹高企，Taper實施節奏加快等都會對市場造成不利影響，關注國慶長假期間外圍市場的風險。從國內來看，國慶前后市場波動可能加大，建議等待10月中下旬的機會。

    把脈投資總經理許瓊娜：行情方面，近期各大指數表現不佳，前期領漲的鋼鐵、煤炭、鋰電池板塊已經熄火一段時間，而近期火熱的電力板塊也開始乏力。對于這樣的行情，可以從資金面上分析一下：短期之內，因為國慶假期較長，一些短期資金和保守型資金為了規避短時間的不確定風險而選擇持有現金，這會給市場帶來短期的拋壓；同理，在確定性不足的前提下，短線資金也不會大規模發起進攻，所以會造成目前市場較為平淡或者下跌的現象。然后中期來看，本輪大宗商品原材料的漲價并非國內需求拉動，且在碳中和的背景下，我國并不會放松環保的要求，所以資源周期類個股的上漲幅度可能有限。但是從長期來看，流動性寬松和大類資產的轉移，主要是房地產資金的流入，讓A股市場難以出現大規模的系統性風險，所以整個市場還是會走出結構化長牛行情，也就是金融、周期、消費、成長類型輪番表現，長遠賺錢效應仍在。

（編輯 喬川川）