本報記者 吳珊

    周二（9月28日），A股三大指數漲跌不一，滬指表現較強，截至收盤，上證指數報3602.22點，漲幅為0.54%；深證成指報14313.82點，跌幅為0.21%；創業板指報3211.45點，跌幅為0.62%。

    值得一提的是，A股市場突然大幅縮量，兩市成交金額“涉險”突破萬億元水平，較前一個交易日萎縮近3000億元，僅為10437.66億元，兩市成交額連續第48個交易日突破1萬億元。

    盤面上，石油、天然氣概念暴漲，同時綠電、抽水蓄能、工業母機等板塊表現不錯，跌幅榜則主要集中在昨天大漲的消費方向。

    制表：吳珊

    午后“石化雙雄”大漲

    此前是中國石油單日的大幅上漲，而今日是中國石化盤中的大漲，實際上，8月份以來“石化雙雄”迎來持續反彈，整體上行已經超過40%。

    而這輪石油天然氣的上漲，其實也是能源革命下，對于天然氣需求以及使用量增加的預期所導致。當然，油價的上行也是提振的主要因素。

    9月27日收盤，紐約商品交易所11月份交貨的輕質原油期貨價格收于75.45美元/桶，漲幅為1.99%；11月份交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于79.53美元/桶，漲幅為1.84%。截至北京時間9月28日17：50，布倫特原油期貨價格繼續攀升，盤中觸及80.75美元/桶，達到2018年10月份以來的最高水平，同時WTI原油繼續上漲，漲幅超過1%。

    此外，近期，國際天然氣價格持續強勢。截至9月24日，英國天然氣期貨連續結算價收報176便士/色姆，周漲幅約8.1%。國際天然氣今年以來的價格持續上漲主要受三方面因素影響。第一，碳中和背景下，全球能源結構清潔化轉型。目前世界各國都在大力發展新能源領域，而風力、光伏等清潔能源供應難以在短期內對傳統能源形成代替，因此傳統化石能源中較為清潔的天然氣的消費比重將持續提高。第二，全球氣候問題推升用氣需求。今年以來美國等地出現罕見高溫天氣，一方面直接推升用氣需求，另一方面也對水利發電帶來影響，間接對用氣需求帶來了推動。第三，時至冬季用氣需求將再度提高。冬季是傳統用氣高峰，預期隨著各主要國家同步進入冬季，全球用氣水平將有進一步提高。

    房地產板塊罕見爆拉

    A股市場昔日的四大地產龍頭股“萬保招金”悉數大漲。

    人民銀行貨幣政策委員會近日召開2021年第三季度例會，相較二季度例會，本次例會新增“維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益”這一表述。

    對此，中信建投黃文濤、孫蘇雨的研究觀點認為，房地產事關金融風險和民生問題，貨幣政策將謹防局部熱點事件引發系統性金融風險。此次例會央行新提出“維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益”，以及“支持銀行補充資本，提高服務實體經濟和防范金融風險的能力”。實際上這兩句話是一個問題的兩個方面，按照最新的統計，個人住房信貸業務占商業銀行貸款的比重約為19.7%，同時，居民部門的貸款約有75.9%流向房地產市場，顯示銀行、居民、房地產企業在金融風險領域的深度綁定。目前，房住不炒的總基調下，居民端限購、限貸，金融機構端壓降房地產業務比例，企業融資端推出三道紅線政策都對房地產市場產生了明顯影響。在持續的政策調控下，房地產企業的融資能力明顯收緊，銷售、拿地乃至價格的下行趨勢比較明顯。因此，邊際上微調房地產政策，為錯殺的優質房企提供融資的窗口期、為保交付的項目提供融資支持、為首套房和合理置換的居民購房需求提供融資幫助都值得后續關注。

    需要注意的是，今日，國家統計局發布2021年8月份工業企業利潤數據。

    2021年8月份，工業生產穩中有進，企業經營狀況繼續改善，利潤保持穩定增長態勢。8月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長10.1%，比2019年同期增長31.1%，兩年平均增長14.5%（以2019年同期數為基數，采用幾何平均方法計算）。從1―8月份累計看，規模以上工業企業利潤同比增長49.5%，比2019年同期增長42.9%，兩年平均增長19.5%。

    從中秋節后的市場表現看，業內人士認為，三大核心特點并未改變：

    首先，結構性行情依舊。中秋后指數一度反彈，但隨即又迎來調整，反復之間，沒有明顯的漲跌趨勢。

    其次，板塊輪動和風格轉換較快。周期之后，消費股昨日突然崛起，而今日地產板塊又取而代之，熱點持續性不強。

    第三，市場“棄高就低”趨勢延續。金融、房地產、基建甚至是石油天然氣板塊等表現良好，一定程度上反映了市場對于低估值品種的青睞趨勢。

    對于接下來的投資機會：

    鴻涵投資基金經理劉會銘：當前處于政策和業績空窗期，市場更多聚焦于交易層面，高低板塊之間的切換將帶來指數的寬幅震蕩。近期，“限電”、“停產”等成為市場各方關注焦點。在上半年“雙控”目標完成情況出爐后，各地更加快了推進能耗“雙控”舉措，近期多地能耗“雙控”趨嚴，紡織、鋼鐵等行業企業出現限產停產現象。建議關注碳中和、環保相關行業，有望成為市場熱點。展望四季度，大消費行業的長期價值已經逐步體現，以新能源汽車、白酒、家電、醫藥等為代表的行業空間廣闊，成長確定性較高。其中的優質龍頭公司經過近3個季度的大幅調整后，估值優勢逐步顯現。

    私募排排網研究員主管劉有華：目前市場節前效應逐漸凸顯，量能日漸萎縮。三大指數協調性依然不好，板塊間的蹺蹺板效應較為明顯。主要的原因是：一方面大資金的調倉換股，另一方面是藍籌股經過長達半年多的下跌調整之后，確實估值便宜，增長性又足夠確定等；最后就是進入到四季度，又到了消費的旺季，量價齊升，帶來基本面的變化。接下來是節前的最后2個交易日，明天市場拋壓可能會稍微大一點，但是在萬億元規模成交常態化的市場，預計也是小幅橫盤震蕩為主。

    富榮基金研究部總經理郎騁成：臨近國慶長假，預計風險偏好趨于平穩，市場以震蕩為主。基本面上，能耗雙控約束下的限電限產在多地鋪開，市場預期需求端下行，對周期板塊供需緊缺預期形成沖擊引發板塊較大幅度的調整，后續政策大概率對“一刀切式”的限電限產進行一定的糾偏，但周期板塊股價短期以高位震蕩為主。科技板塊風險偏好提升，利好5G、消費電子等產業鏈的估值修復。國慶節后三季報行情預計也將開啟，業績端景氣行業新能源、軍工、電子仍值得重點關注。四季度市場整體趨于均衡結構行情為主，宏觀經濟預期可能邊際下行，流動性更多以“托底式”寬松為主，關注公用事業及消費板塊在四季度的估值切換行情。

（編輯 喬川川）