本報記者 張穎

    本周宏觀政策

    1、海關總署11月7日公布數據顯示，據海關統計，今年前10個月，我國進出口總值31.67萬億元人民幣，同比增長22.2%，比2019年同期增長23.4%。其中，出口17.49萬億元，同比增長22.5%，比2019年同期增長25%；進口14.18萬億元，同比增長21.8%，比2019年同期增長21.4%；貿易順差3.31萬億元，同比增加25.5%。

    2、國家稅務總局數據顯示，今年前三季度，全國新增減稅降費9101億元，其中新增減稅7889億元，新增降費1212億元。今年以來，面對復雜嚴峻的國內外環境，我國出臺了一系列減稅降費措施，減輕了企業負擔，增強了市場主體活力。

    3、前三季度我國經常賬戶順差2028億美元，其中，貨物貿易順差3796億美元，服務貿易逆差821億美元，初次收入逆差1050億美元，二次收入順差103億美元。外匯局表示，前三季度我國國際收支基本平衡，直接投資凈流入1636億美元。

    本周市場回顧

    1、股票市場

    A股市場：（11月1日-11月5日，下同）三大指數震蕩整理，漲跌不一。上證指數累計周跌幅1.57%，報3491.57點，深證成指周漲幅0.08%，報14462.62點，創業板指周漲幅0.06%，報3352.75點。

    從申萬一級28個行業來看，有12個行業實現上漲，其中，農林牧漁（4.67%）、電子（4.37%）、通信（4.00%）、傳媒（3.44%）等行業指數周漲幅均超3%。另外，休閑服務、鋼鐵、化工、采掘等4個行業指數周跌幅均超5%。

    從資金流向上看，整個市場呈現資金凈流出態勢，僅有電子、家用電器、國防軍工等三行業呈現資金凈流入。另外，周五，北向資金凈賣出5.99億元，結束連續6日凈買入。上周累計凈買入金額達44.14億元，連續4周凈買入。

    表：11月1日-11月5日一周：申萬一級行業資金變化情況：

    制表：張穎

    港股市場：港股市場表現低迷，整體呈現震蕩回落態勢。恒生指數累計周跌幅達2%，報24870.51點；恒生科技指數周跌幅達1.56%，恒生國企指數周漲幅1.57%，報8820.83點。

    海外市場：

    美國三大股指全線上漲，續創歷史新高。周五，美股三大指數齊創收盤歷史新高，納指、標普500指數連續7天創新高，納指盤中一度突破16000點整數關口。截至收盤，道指上漲203.72點，報36327.95點，漲幅0.56%；納指上漲31.28點，報15971.59點，漲幅0.20%；標普500指數上漲17.47點，報4697.53點，漲幅0.37%。道瓊斯指數累計周漲幅1.42%，標普500指數累計周漲幅2%，納指累計周漲幅3.05%。

    歐股集體收漲，德國DAX指數累計周漲幅2.33%，法國CAC40指數累計周漲幅3.08%，英國富時100指數累計周漲幅0.92%。

    亞太股市收盤漲跌互現，韓國綜合指數報2969.27點，累計周跌幅0.05%；日經225指數報29611.57點，累計周漲幅2.49%；澳洲標普200指數報7456.90點，累計周漲幅1.81%；新西蘭NZX50指數報13074.61點，累計周跌幅0.19%。

    2、債券市場

    11月第1周（11月1日-11月5日），上周利好債市因素較多，制造業PMI為49.2，仍在榮枯線下；央行連續投放，呵護資金面較為寬松；地產企業債務風險繼續發酵。期間雖然美國Taper落地，不過在預期之內，市場沒有明顯反應。長端利率大幅下行，較上周末下降10個多bp。

    3、外匯

    周五，紐約尾盤，美元指數跌0.12%報94.22，非美貨幣多數上漲，歐元兌美元漲0.12%報1.1569，英鎊兌美元跌0.04%報1.3496，澳元兌美元漲0.03%報0.7402，美元兌日元跌0.32%報113.39，美元兌瑞郎跌0.02%報0.9122，離岸人民幣兌美元漲29個基點報6.3944。

    4、大宗商品

    周五，COMEX黃金期貨漲1.48%報1820美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.4%報24.245美元/盎司。COMEX黃金期貨本周漲2.02%，黃金實現了8月底以來的最大單周漲幅。COMEX白銀期貨漲1.24%。黃金受美聯儲和英國央行本周早些時候的鴿派決定提振；債券收益率下降令金價獲得支撐。

    周五，國際油價全線上漲，美油12月份合約漲2.99%，報81.17美元/桶。布油1月份合約漲2.5%，報82.55美元/桶。上周，美油12月份合約跌2.87%，布油1月份合約跌1.4%。

    本周，LME銅累計周漲幅0.08%，LME鋅累計周跌幅4.65%，LME鎳累計周跌幅0.07%，LME鋁累計周跌幅5.95%，LME錫累計周漲幅0.95%，LME鉛累計周跌幅1.22%。

    機構投資觀點

    天風證券：目前，國內投資機會聚焦在能夠提高附加值、順應產業升級趨勢的細分領域。9月官方制造業PMI錄得49.6，生產旺季不旺，供需兩弱。預計三季度實際GDP增速很可能低于5%，兩年同比增速也低于5%。三季度的經濟下行是內外因素疊加、供需因素疊加的結果。四季度經濟有望較三季度小幅改善，但改善幅度有限。

    國盛證券：A股高低位板塊估值的分位差創出十年之最，處于產業上游的多數周期行業潛在產能巨大，并不具備高成長性，仍不建議盲目參與。當前需繼續專注政策鼓勵扶持的產業、高景氣度行業、具備產品議價權的細分領域龍頭，資金最終會“錨定”企業的業績。操作上，結構化行情將延續較長時間，周期股退潮，消費板塊成為新主線，科技題材強度緊隨其后。高景氣與景氣改善的行業，需要密切關注，風能、軍民融合、高端制造勢頭強勁；疫情對消費陣營的影響邊際遞減，消費板塊景氣度有望迎來邊際改善，值得重點關注。

    東北證券：近期市場的風格不會迅速切換到金融藍籌、消費白馬等板塊。后續來看，順政策、供需高頻數據保持強勁的新能源車產業鏈、風電主機、光伏硅料、半導體設備、軍工繼續成為資金關注的主線，預期改善的品種如大金融、大消費等短期或有反復，但不會形成大規模的風格切換，成長仍是跨年行情的主線。

    浙商證券：當前，市場結構上，線索將從三季度的周期股復蘇轉向四季度的科技成長股，半導體引領科創板，三季報驅動下，關注設備材料、設計、MCU等細分領域機會。

（編輯 喬川川）