本報記者 張穎

    告別四連陽！周四，A股三大指數全部小幅回落。上證指數結束了四連陽的走勢，截至收盤跌幅0.24%，報3584.18點；深證成指跌幅0.4%，收報14827.95點；創業板指下跌0.12%，收報3474.45點，滬深兩市合計成交額10991.07億元，兩市成交額連續第25個交易日突破1萬億元；總體來看，兩市個股跌多漲少。

    11月25日北向資金凈買入金額達11.72億元，連續第5個交易日凈流入。其中，滬股通凈流出8.66億元，深股通凈流入20.37億元。

    從整個市場的資金流向看，A股大單資金整體凈流出406.02億元。從申萬一級行業來看，僅有醫藥生物行業呈現資金凈流入態勢，資金凈流入為16.35億元。其他行業均呈現資金凈流出態勢，其中，電力設備、電子、汽車、傳媒等行業，資金凈流出均超30億元。

    表：周四（11月25日）申萬一級行業大單資金流向：

    制表：張穎

    分析人士紛紛表示，目前市場仍以結構性行情為主，市場增量資金較為有限，更多的還是存量資金博弈。防御情緒有所升溫，A股跨年行情或遇最強考驗。

    的確，從熱點來看，周四，行業板塊漲少跌多，從申萬一級行業來看，有7個行業實現上漲，僅醫藥生物行業漲幅超1%，達1.37%位居首位；另外，休閑服務、傳媒、鋼鐵、通信、汽車、采掘、家用電器等行業跌幅居前均超1%。

    可以看到，日前，《中共中央國務院關于加強新時代老齡工作的意見》正式發布。其中明確指出，要進一步規范發展機構養老，各地要通過直接建設、委托運營、購買服務、鼓勵社會投資等多種方式發展機構養老。受此利好影響，養老板塊指數逆市飄紅，湖南發展、珠江股份等多股漲停，中新藥業等也紛紛強勢拉升。由此，推動醫藥生物行業上漲

    另外，周四，特高壓板塊表現搶眼，截至收盤，板塊漲幅達3.75%。其中，國網英大、國電南瑞、神馬電力、許繼電氣、大連電瓷、白云電器等6只個股均報收于漲停。

    消息面上，11月24日召開的中央全面深化改革委員會第二十二次會議指出，要健全多層次統一電力市場體系，加快建設國家電力市場，引導全國、?。▍^、市）、區域各層次電力市場協同運行、融合發展，規范統一的交易規則和技術標準，推動形成多元競爭的電力市場格局。

    對此，東莞證券指出，東部沿海地區是耗電重點區域，當地發電量低于用電量，而中西部地區發電量多于當地用電量，電力供需矛盾突出，隨著東部沿海地區用電量快速提升以及西部清潔能源發電的并網需求增加，特高壓電網的新增需求持續增加。關注到特高壓電網建設相關政策密集出臺以及投資建設持續落地，特高壓電器的訂單有望增加，市場規模有望擴大。由于特高壓電器行業的市場格局穩定，建議關注核心技術行業領先和市場份額較高的龍頭公司。

    值得關注的是，此前表現火爆的元宇宙概念股，今天遭遇深度回調，截至收盤，板塊跌幅達2.94%。佳創視訊跌幅超15%，恒信東方、聯合光電、絲路視覺、寶通科技、中青寶等跌幅超10%，寶鷹股份、天下秀跌停。

    據悉，11月23日晚間，“元宇宙”概念兩大龍頭股中青寶、中文在線一個收到了交易所的關注函，另一個回復了交易所的關注函。業內人士表示，元宇宙是一個類似于當年“互聯網”的概念，距離真正落地還有很長的路要走。更有分析人士發出疑問，元宇宙行情結束了？熱潮過后是否會跌入“絕望之谷”。

    經過連續4日的反彈后，目前，市場防御情緒逐步升溫，各方期待的跨年行情能否展開呢？A股后市何去何從呢？各大機構觀點不一。

    海通證券：當前市場振幅已創2005年以來新低，跨年行情有望展開。原因有三：一是寬信用政策效果正在顯現；二是A股ROE尚處在回升周期中，預計ROE上升將持續至2022年一季度；三是歷史規律顯示歲末年初總有跨年行情，今年9、10月市場表現震蕩，疊加當前估值尚可，流動性較為充裕，跨年行情啟動的可能性較大。

    國盛證券：結合最新的交易情緒跟蹤，市場動能趨勢增強，個股成交集中度創年內新低。一方面，市場換手率、新高個股數與強勢股數連續3周趨勢上行，杠桿融資與外資也同步加速入場，交易熱點重點聚焦在TMT、國防軍工、新能源等景氣科技與制造領域；另一方面，近期個股成交集中度持續回落，現已創下年內新低，同時個股漲跌分化已逼近90%分位線，個股交易分化也刷新年內高點，交易層面的“冷熱不均”延續。

    湘財證券：今日盤面表現，指數在連續四天陽線之后，今天出現小幅整理，兩市漲停板家數在70只附近，較昨日減少30只左右。目前市場依然在良性的運行中，短暫的調整完全不會影響市場整體向上震蕩走高的趨勢，做多策略不變。對于自己看好的潛力股，剛好是逢低加倉的機會，繼續看好創業板方向。

    粵資基金研究員任濤：近期板塊輪動加快，指數以及板塊分化加大，一方面三季度經濟數據表現平平，另一方面擔憂收緊流動性預期，但成長性主導的結構行情依然蓄勢待發，后續市場以產業升級為主線，把握節能減排、國產替代、高端制造投資機會。

    沃隆創鑫投資基金經理黃界峰：經歷前期較長時間調整，近期市場開啟弱勢修復，部分錯殺的優質標的連續反彈，對指數形成支撐。但整體看來，大小指數依舊延續分化，三大指數反彈力度欠缺，僅中證1000為代表的小盤股表現較強，不過熱點也頻繁切換，持續性不強，表明資金仍謹慎做多。市場信心的修復需要一定過程，存量博弈下，不具備連續大幅上漲條件。此外，美股處于歷史高位仍有回調需求，對A股市場的風偏同樣形成壓制。因此后市仍以結構性行情為主，投資者可逢低適當布局調整到位、估值合理的景氣賽道核心標的，如新能源等。

    私募排排網研究主管劉有華：3600點附近壓力較大，而券商等大金融又按兵不動，市場受壓。接下來市場可上可下，向上突破則需要權重股的大力配合，如果向下再次調整的走勢，可能會更加良性，調整后更有利于向上突破。無論如何都不會改變中期A股市場震蕩向上的走勢。

    鴻涵投資基金經理劉會銘：高位品種休整、低位品種跟上是今日的主要特征。成交量平穩的基礎下，近期漲幅較大的中證1000指數出現休整是預期之內的，連續兩天的調整幅度很小，仍未回補周一的缺口，顯示周一的多頭力量目前仍是沒有松動的跡象；同時低位的藍籌品種有緩慢跟上的跡象，結構上看，有多頭擴散的特征。在成交量平穩沒有明顯增量資金的情況下，市場不會出現快速上漲尤其是高位品種，在底部確認之后市場緩慢平穩震蕩上行可能性較大。

（編輯 喬川川）