本報記者 張穎 徐一鳴 姚堯

    見習記者 任世碧 楚麗君

    一季度收官，接下來A股市場行情將會如何演繹？近日，中信證券、東北證券、愛建證券、安信證券、興業證券等多家券商發布投資策略報告，對二季度行情進行展望。記者梳理發現，多數券商對于二季度A股市場的整體走勢偏向樂觀。

    穩增長政策助力

    A股或進入上行通道

    今年以來截至3月31日，A股三大指數出現較大回調，其中，上證指數累計下跌10.65%，深證成指累計下跌18.44%，創業板指累計下跌19.96%。

    對于一季度A股市場的表現，愛建證券表示，2022年一季度，突發多因素共振，市場大幅調整。經過一季度的回落，市場估值較低，安全邊際提升，為二季度市場企穩奠定良好基礎。預計二季度市場將震蕩回升，機會好于一季度。建議從估值和業績出發，尋找低估品種。

    安信證券表示，二季度A股“耐克型”走勢堅定可期。從配置層面來看，當前投資者應保持定力，不適合來回切換，市場的共識會集中在低位當中尋找成長+短久期。

    中信證券認為，A股已從情緒驅動回歸基本面驅動的常態，并將進入政策的關鍵發力期，近兩周來疫情對經濟影響較大，穩增長政策發力的必要性和緊迫性迅速提升，多項政策組合將逐步推出并形成合力。預計二季度經濟將逐步修復，A股也將逐步企穩，并進入中期上行通道。

    招商證券首席策略分析師張夏對記者表示，“進入4月份，市場將處于震蕩磨底階段，指數大漲大跌都比較難，從結構上看，在穩增長背景下，應該更加考慮各產業鏈最上游環節，重視‘需求從穩增長來，利潤到上游去’的核心行業和個股選擇邏輯。”

    東北證券表示，展望二季度，信用企穩和盈利下行筑底是確定的，這將導致市場延續震蕩筑底的偏弱格局，同時低估值和盈利改善的行業可能占優。

    券商集中看好

    三大主題

    盡管券商對二季度A股大盤走勢看法不盡相同，但主要投資方向已浮出水面。《證券日報》記者梳理發現，“穩增長”、“低估值”和“科技”相關的三大主題被集中看好。

    中泰證券表示，以銀行為代表的大金融板塊，在“穩增長”背景下，資產質量和板塊內部風險偏好均有望提升。同時，大金融板塊低估值、高股息率優勢明顯，具有中長期配置價值。

    興業證券表示，決策層不斷釋放“穩增長”信號，國企地產、基建、銀行、券商等板塊兼具安全性與政策驅動。

    愛建證券認為，消費是“穩增長”的重要組成部分。從行業漲幅和估值角度看，采掘、農產品和有色等周期類板塊仍有交易機會。以估值修復為基礎，可以關注電子、食品飲料、電氣設備、汽車、家用電器、機械設備、國防軍工等行業。

    對于券商看好“穩增長”相關主題的原因，廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者表示：“一季度特別是3月份，經濟受疫情影響較大。在疫情得到控制后，必然需要加大基建投資實現‘穩增長’。與‘穩增長’主題相關的銀行、建筑裝飾等行業，有望在二季度迎來修復行情。”

    東北證券認為，二季度應關注符合“穩增長”導向且相對估值低的建筑建材、地產，盈利邊際改善的新基建、新能源、旅游酒店等板塊。前半段配置主線為估值低且盈利穩定的行業，包括銀行、地產、建筑等；后半段關注盈利邊際改善的行業，包括新基建等高成長領域以及不斷修復的大眾消費領域。

    中信證券則建議緊扣“穩增長”，重點圍繞“兩個低位”均衡布局。一是估值處于相對低位的品種，建議關注地產信用風險預期緩解的優質開發商、建材和家居企業，現金流明顯改善的通信運營商，受益“東數西算”的數據中心和云基礎設施等；二是基本面預期處于相對低位的智能汽車及零部件、光伏風電設備等，以及基本面預期仍處于低位的航空和酒店。

    除了“穩增長”和“低估值”，“科技”也被多家券商頻繁提及。興業證券表示，將聚焦科技創新五大方向，分別是新能源、新一代信息通信技術、高端制造、生物醫藥、軍工。

    愛建證券表示，科技成長是永恒主題。經濟的發展重心在新興產業，尤其是先進制造業，工業母機、芯片、新能源、物聯網、“東數西算”、人工智能等板塊都有投資機會。