8月3日，“新半軍”（新能源、半導(dǎo)體和軍工的簡(jiǎn)稱）中的新能源板塊熄火，半導(dǎo)體、軍工板塊接力，領(lǐng)跑市場(chǎng)，交易活躍。

    從基金二季報(bào)來(lái)看，公募基金一致看好并加倉(cāng)新能源板塊，對(duì)于半導(dǎo)體和軍工板塊則出現(xiàn)了分歧，不少個(gè)股甚至被基金“拋棄”。不過(guò)，不少基金經(jīng)理仍看好“新半軍”的高景氣，并認(rèn)為下半年存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，很多細(xì)分領(lǐng)域值得挖掘。

    “半軍”接力新能源領(lǐng)跑市場(chǎng)

    8月3日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)普跌，半導(dǎo)體和軍工板塊表現(xiàn)抗跌，新能源板塊高位回調(diào)，其中短線資金敏感程度明顯上升，高位股出現(xiàn)拋盤兌現(xiàn)盈利的風(fēng)險(xiǎn)，滯漲的高景氣賽道板塊有望承接市場(chǎng)活躍資金。

    具體來(lái)看，富國(guó)中證軍工龍頭ETF、華寶中證軍工ETF、易方達(dá)中證軍工ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片ETF、廣發(fā)國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF等數(shù)十只基金單日漲幅超3%，嘉實(shí)中證電池主題ETF、鵬華中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF等新能源基金單日下跌超3%。

    近期半導(dǎo)體、軍工主題基金走強(qiáng)，新能源主題基金則出現(xiàn)回調(diào)。實(shí)際上，近一個(gè)季度以來(lái)，新能源主題基金普遍上漲40%以上，軍工主題基金普遍上漲20%左右，而半導(dǎo)體主題基金表現(xiàn)最差，僅上漲3%左右。

    短期看，半導(dǎo)體、軍工板塊表現(xiàn)大有接力新能源的趨勢(shì)。

    公募基金“半軍”配置存分歧

    新能源、半導(dǎo)體和軍工被認(rèn)為是機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注度最高的三大景氣賽道，押注于這些板塊的基金近年回報(bào)頗豐，被基金持有人追捧。

    從公募基金二季報(bào)配置行業(yè)來(lái)看，配置比例較高的行業(yè)中，“新半軍”扎堆的電力設(shè)備、電子和軍工行業(yè)分居第一、四、八位，位居前列。若以滬深300權(quán)重為基準(zhǔn)，電力設(shè)備、電子和軍工行業(yè)均獲得公募基金超配。

    值得注意的是，從二季度倉(cāng)位配置來(lái)看，公募基金一致看好新能源板塊，對(duì)于軍工和半導(dǎo)體則出現(xiàn)了分歧。從整體配置來(lái)看，光伏、鋰電扎堆的電力設(shè)備行業(yè)被公募基金大幅加倉(cāng)，而軍工以及半導(dǎo)體集中的電子行業(yè)整體卻被公募基金減持。

    具體來(lái)看，中兵紅箭、中航高科和富瀚微等“半軍”公司均首次進(jìn)入超30只基金產(chǎn)品的重倉(cāng)股中，紫光國(guó)微、北方華創(chuàng)、韋爾股份、歌爾股份和圣邦股份等“半軍”公司從30多只基金的重倉(cāng)股中消失。

    有基金人士表示，二季度新能源行業(yè)不管是基本面還是情緒面，都較其他行業(yè)有明顯優(yōu)勢(shì)，新能源主題基金反彈力度明顯，吸引基金持有人大幅加倉(cāng)。軍工和半導(dǎo)體板塊雖然業(yè)績(jī)持續(xù)向好，但是部分個(gè)股估值仍處于高位，整體基金凈值表現(xiàn)不及新能源，部分主題基金甚至出現(xiàn)凈贖回。

    “新半軍”仍有增量資金

    隨著上市公司半年報(bào)披露進(jìn)入高峰期，“新半軍”業(yè)績(jī)以及經(jīng)營(yíng)情況逐一浮出水面，證券公司以及基金經(jīng)理加大了對(duì)這類公司的調(diào)研力度并調(diào)整未來(lái)預(yù)期。興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，“新半軍”中報(bào)業(yè)績(jī)強(qiáng)者恒強(qiáng)，仍是高景氣方向。

    從三季度擬上市發(fā)行的偏股型基金投資方向來(lái)看，多數(shù)與“新半軍”有關(guān)，伴隨新基金入場(chǎng)，“新半軍”行情有望持續(xù)提供增量資金。此外，有基金經(jīng)理表示，“新半軍”賽道中有很多細(xì)分領(lǐng)域值得挖掘。

    百嘉基金權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人黃藝明表示，高通脹、歐美加息背景下經(jīng)濟(jì)下行，邊際影響我國(guó)外需出口增速回落，疊加國(guó)內(nèi)疫情多地反復(fù)影響消費(fèi)復(fù)蘇，市場(chǎng)短期可能仍缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但考慮到以滬深300等為代表的指數(shù)市場(chǎng)估值仍處歷史中樞偏下位置，且部分成長(zhǎng)性行業(yè)PEG估值極具中長(zhǎng)期投資價(jià)值，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍值得重點(diǎn)挖掘，將智能制造、新能源、芯片設(shè)備及材料為代表的科技主線作為進(jìn)攻性板塊；將消費(fèi)復(fù)蘇邏輯的相關(guān)標(biāo)的作為防御性配置，聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，把握結(jié)構(gòu)性行情。

    軍工行業(yè)需求景氣度保持較高水平，未到需要擔(dān)心需求透支的階段，博時(shí)基金郭永升表示，2022、2023年復(fù)合業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%-40%，成長(zhǎng)性與估值匹配度高，其中航空、航天、電子元器件（電子信息化）增速較快，2022年重點(diǎn)看好四大典型方向：一是航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，二是航空制造產(chǎn)業(yè)鏈，三是導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈，四是電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈。

    近期事件型擾動(dòng)較多，市場(chǎng)情緒隨時(shí)放大，華夏軍工安全基金經(jīng)理萬(wàn)方方表示，繼續(xù)堅(jiān)定看好軍工板塊的景氣度。從基本面角度看，十四五期間全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)，相關(guān)需求持續(xù)釋放，軍工產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊掷m(xù)受益。從時(shí)間上來(lái)看，三季度的中報(bào)季有可能成為未來(lái)兩年軍工投資的關(guān)鍵時(shí)間窗口。