將市值管理納入央企考核“靴子落地”。1月29日，國務院國資委表示，在前期試點探索、積累經驗的基礎上，全面推開上市公司市值管理考核，量化評價中央企業控股上市公司市場表現。

    國資委產權管理局負責人謝小兵近日在國新辦舉行的新聞發布會上透露，將把市值管理成效納入對中央企業負責人的考核，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。中國證監會日前召開的2024年系統工作會議強調，要加快構建中國特色估值體系，推動將市值納入央企國企考核評價體系。

    在政策利好持續催化下，近幾個交易日，央企上市公司在A股市場接連走出亮眼行情。Wind數據顯示，1月25日，“中字頭”股票集體上漲，20多只央企個股漲停，其中，市值超萬億元的中國石油更是時隔8年半首次漲停；1月26日，“中字頭”個股繼續走強，中國海誠、中鋁國際、中糧資本等多只股票漲停；1月29日，在大盤整體震蕩調整中，央企板塊表現堅挺，超七成個股上漲。與此同時，央企國企相關主題ETF迎來資金大幅凈流入。

    數據顯示，截至2023年三季度末，383家央企控股的境內上市公司總資產、凈資產規模分別達到53萬億元、17萬億元，實現營業收入和歸母凈利潤分別達到18.63萬億元和1.06萬億元，整體凈資產收益率達7.53%。

    業內人士普遍認為，央企考核體系過去以基本面指標為主，此次明確全面推開上市公司市值管理考核，意味著兼顧價值實現維度，將央企發展與其上市平臺企業的市值變化掛鉤，有助于引導企業更加重視上市公司的內在價值和市場表現，也更加注重股東利益，有利于進一步提振投資者情緒，促進資本市場穩定發展。

    多家央企上市公司作出回應

    對于“將把市值管理成效納入對中央企業負責人的考核”的消息，多家央企上市公司作出回應。

    中國石化副總裁、董事會秘書黃文生表示，這將進一步推動央企控股上市公司強化價值管理、提升股東回報水平。中國石化上市以來，累計分紅達5600億元，A股、H股復權累計回報率分別約為450%和1040%，平均年化回報率分別為8.0%和11.2%。未來，公司將在做強做優主業、實現高質量發展的同時，常態化采用市值管理工具維護公司價值、提升股東回報；將以投資者需求為導向，進一步提升信息披露質量，加強資本市場溝通，增進投資者對公司的價值認同。

    中國海油管理層表示，公司一貫重視資本市場溝通和市值管理，并設有專門團隊加以跟蹤研究，國資委新增的考核要求，會更有利于中國海油市值回歸到合理位置。中國海油近日發布的經營策略顯示，2022年至2024年，公司全年股息支付率預計將不低于40%。

    據中國電信董事會秘書李英輝透露，自2021年發行A股上市以來，公司將市值管理作為高質量發展的一項重要指引，綜合施策、統籌推進市值管理工作。公司連續提升年度派息率并增加中期派息，積極兌現發行A股時對資本市場的各項承諾。

    自2019年起，國資委持續將相關評價指標納入央企上市公司的績效評價體系。2023年初，國資委提出最新的“一利五率”考核指標體系及“一增一穩四提升”的整體目標：利潤總額增速高于全國GDP增速；資產負債率總體保持穩定；凈資產收益率、研發經費投入強度、全員勞動生產率、營業現金比率4個指標進一步提升。

    在華鑫證券分析師寶幼琛看來，將市值管理納入央企負責人考核，與央企高質量發展要求相輔相成，有助于提升央企管理層對于公司市值的重視程度，推動央企市值回歸理性價值，進而形成公司經營價值與資產市場價值的良性循環。

    中金公司研究部首席國內策略分析師李求索表示，將央企發展與其上市平臺企業的市值變化掛鉤，有助于賦予市場一定的權重來優化評估央企負責人的經營管理成效。

    多重政策利好催化估值修復

    2022年11月，證監會主席易會滿提到“要把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系”，即資本市場“中特估”概念隨之而生。央企作為資本市場改革的先行者，國資委也多次表明“為建設中國特色現代資本市場貢獻力量”。

    去年一季度，因“中特估”概念火熱，“中字頭”也曾有過較好的行情表現。以“中字頭”為代表的權重股向來被視作A股風向標。機構普遍認為，超預期的政策“組合拳”出現，將有助于風險偏好的修復。

    國泰君安分析認為，國務院常務會議釋放穩定市場信心強烈信號后，人民銀行、證監會、國資委密集發布利好政策：人民銀行宣布降準、證監會首提“以投資者為本”建設資本市場、國資委進一步研究將市值管理納入負責人業績考核，這些措施均有利于提升投資者信心。滬深兩市有望探明階段性低點，下一階段，A股市場有望進入震蕩筑底階段。

    前海開源基金表示，短期來看，當前A股估值、風險溢價等指標已接近歷史相對低位，總量支持政策及活躍資本市場相關政策密集發力，有望推動投資者信心修復與風險偏好提升，并推動A股反彈；中期來看，2024年，國內經濟基本面恢復趨勢基本確定，政策端積極發力、國內外流動性共振寬松都有望為A股修復提供重要支撐。

    值得注意的是，也有觀點提出，政策支持在短期內推動“中特估”板塊估值有所修復，但其持續性需要觀察。“央企國企盈利能力與公司治理的改善并非一蹴而就，盈利能力的改善是后續估值進一步打開的必要條件。”博時基金指數與量化投資部基金經理楊振建認為，未來市場行情的進一步演繹取決于后續央企國企盈利釋放的情況。

    就A股市場整體而言，景順長城股票投資部表示，股市整體走向仍然更多取決于經濟基本面和企業盈利增長，基本面是影響市場信心的最主要因素。