本報記者 韓昱 見習記者 毛藝融

    “五一”假期期間，港股表現強勁。Wind數據顯示，5月3日，恒生指數報收18475.92點，盤中最高達到18604.17點，當日漲幅達到1.48%，前一個交易日（5月2日）更是錄得2.5%漲幅。向前回溯，恒生指數在近段時間持續保持上揚態勢，4月份整月上漲幅度達到7.39%。

    橫向比較，4月份全球股市表現普遍不佳，港股的強勁表現也引起了市場的關注。那么，港股市場近期上行的動力有哪些？后續走勢預計又將如何？《證券日報》記者就上述問題采訪了業內多位專家解讀。

    年初至今恒生指數漲幅超8%

    5月5日，香港特區政府財政司司長陳茂波表示，香港經濟保持增長勢頭。今年首季度香港生產總值按年實質增長2.7%，連續五個季度增長，經季節性調整后按季增長速度也加速至2.3%。他表示，香港資產市場氣氛亦見改善，港股已連升九個交易日，恒生指數累計升幅近14%，平均每日成交金額超過1280億港元。

    Wind數據也顯示，截至5月3日收盤，恒生指數年內漲幅已達到8.38%，恒生科技指數年內漲幅也達到5.5%。在4月份收獲了近1年多以來最大的單月升幅后，恒生指數在月K線圖上實現了“三連陽”。

    港股表現緣何轉向強勁？中國銀河研究院首席策略分析師楊超在接受《證券日報》記者采訪時分析，自今年1月底，港股市場整體震蕩上行，近期接連攀升，在經歷前期調整后走出一波反彈行情。其中，流動性是港股市場表現的關鍵影響因素，資金面環境改善帶動市場回暖。

    東吳證券首席策略分析師陳剛對《證券日報》記者表示，從資金層面觀察到，近期港股的內外資流動性均有改善。部分全球、亞洲配置的資金欲降低日印股票倉位，并增加對于港股的配置。短期內資金的流入可能基于四點邏輯，包括估值夠“便宜”，資金高低切；國內經濟基本面、基本面預期向好；港股分紅意愿和水平較高，藍籌分紅穩定，白馬“后起追趕”；資本市場政策的催化。

    如陳剛分析，業界普遍認為，資本市場的利好政策也是港股流動性改善的重要推動因素。楊超表示，年初以來，一系列旨在推動中國內地與香港兩地資本市場共同發展的政策相繼實施，在政策的積極推動下港股流動性不斷改善。

    4月19日，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，進一步拓展優化滬深港通機制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進兩地資本市場協同發展。其中包括，放寬滬深港通下股票ETF合資格產品范圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易柜臺納入港股通、優化基金互認安排、支持內地行業龍頭企業赴香港上市等。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，港股連續數個交易日出現持續回暖，大量的國際資本重新流入港股，一方面體現了國際資本對于當前港股以及A股投資價值的認可，另一方面也推動了A股和港股從底部逐步走出來。“港股的上漲為節后A股市場的開盤打下了基礎，節后實現開盤紅的可能性是比較大的。”楊德龍補充道。

    對后續走勢整體持樂觀態度

    拉長時間線來看，港股在年初表現并不理想，1月份整月跌幅達到9.16%，但此后逐漸“收復失地”，并顯著跑贏了道瓊斯工業指數（年初至今漲幅2.62%）等全球主要股指。受訪專家普遍認為，港股后續走勢仍值得期待。

    陳剛表示，從中長期維度來看，有兩個影響港股長期走勢的核心變量正在悄然發生變化。一是中美名義增速差的變化，2024年中美名義增速差的收斂將是中國資產價格修復的核心因素，且港股受聯系匯率的影響，對海外宏觀環境的變化更為敏感，反應往往更強。二是美元及美元信用的變化，歷史上港股表現與美元指數呈明顯的負相關性，當前美元“易下難上”，內在價值受損或提示降息周期打開后美元的貶值“一觸即發”，港股估值有望迎來系統性抬升。

    “總結而言，積極的因素正在累積，我們對于港股后續的走勢整體持樂觀態度。”他說。

    楊超分析，港股市場的主線將仍是紅利—科技輪動策略。從行業來看建議關注受益于基建投資加速的上游原材料業，AI浪潮以及下半年美聯儲降息落地等利好影響下的資訊科技業，以及有望實現業績與估值雙擊的非必需性消費業和醫療保健業。

    楊德龍認為，近期港股出現了持續反彈，主要是受到資金流入的推動，外資流入規模明顯，而歐美日股市均處于歷史高位，港股處于全球主要資本市場的股指“洼地”。未來的港股仍然有可能會延續近期的上行走勢，進一步走強。

    恒生指數有限公司認為，有鑒于港股市場目前基本面穩健且估值較低，港股市場情緒出現改善跡象，市場估值或可于2024年得以重估。

（編輯 喬川川）