本報記者 熊悅

    近日權益市場震蕩調整，銀行等紅利板塊再度獲得市場資金關注。同花順數據顯示，11月18日收盤，銀行板塊領漲，漲幅為2.64%；個股方面，鄭州銀行漲停，報2.26元/股，民生銀行、青農商行、紫金銀行、蘭州銀行等個股跟漲，漲幅分別為7.43%、6.77%、5.63%、5.16%。

    當前銀行股普遍處于破凈狀態，業內認為，11月15日證監會就上市公司市值管理發布相關監管指引，對長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求，或為推動銀行股集體上漲的直接因素。

    中信建投研究認為，在當前市場風險偏好高位邊際修正，經濟與政策預期緩慢修復背景下，市場風格也會對應呈現邊際變化，從小微盤主題投資占優趨向價值成長占優，資金邊際趨向從小微盤股、題材股，向ETF（交易型開放式指數基金）、權重股及大中盤回擺。

    巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示，銀行股再度獲得資金青睞有多重因素支撐，首先，證監會市值管理相關監管指引發布給銀行板塊帶來直接利好提振；其次，近期一系列政策舉措致力于化解地方債務風險、推動房地產市場企穩回升等，整體有利于改善銀行資產質量預期；再次，經過前期的調整，銀行板塊估值處于相對低位，具備一定的安全邊際；最后，近期市場風險偏好降低，國內板塊迎來分化，銀行股憑借高分紅等屬性受到資金青睞。

    多家上市銀行回應市值管理

    11月15日，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》），要求上市公司以提高公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，并結合實際情況依法合規運用并購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

    同時，上述《指引》明確了上市公司董事會、董事和高級管理人員等相關方的責任，并對主要指數成份股公司制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。

    上述《指引》發布后，長期處于破凈狀態的銀行股受到市場關注。Wind數據顯示，截至11月18日收盤，A股42家上市銀行的市凈率（指定日證券收盤價*指定日當日總股本/歸屬母公司股東的股東權益）均低于1倍。其中，招商銀行市凈率最高，為0.95倍；其次為成都銀行、常熟銀行、寧波銀行、杭州銀行，市凈率分別為0.85倍、0.84倍、0.83倍、0.81倍；此外，市凈率低于0.5倍的有8家。

    近期，上市銀行密集召開2024年第三季度業績說明會，市值管理相關舉措以及大股東增持計劃也是投資者頗為關心的話題。

    “市場估值實際是企業內在價值的反映，市值管理歸根結底是企業價值管理。”滬農商行管理層在該行三季報業績說明會上如此表示。該行管理層進一步表示，該行重點從三個方向做好市值管理工作：一是堅持將價值創造作為市值管理的核心，以提升經營管理水平和公司內在價值作為市值管理的根本；二是加強價值傳遞，通過充分信息披露，多渠道、高頻率的市場交流主動回應各類市場關切，增強投資者信心；三是綜合平衡業務發展需要、資本充足情況以及投資者的回報訴求，合理制定分紅政策，保障中小投資者權益，持續為投資者帶來穩定可靠的投資回報，推動公司價值與市場估值的穩步提升。

    蘭州銀行管理層在該行第三季度業績說明會上表示，該行通過各項措施加強市值管理，增強投資者信心。一是提升該行基本面價值，持續推進戰略轉型。二是充分做好信息披露和投資者關系管理工作。舉辦投資者調研活動、業績說明會，向投資者介紹公司經營發展情況，積極引進中長期投資者，針對投資者關心的發展戰略、信貸投放、資產質量、息差、分紅等事項，加強與投資者溝通交流。三是綜合該行經營情況、發展戰略和資本狀況等情況，努力提升投資者回報水平。

    貴陽銀行管理層在該行第三季度業績說明會上回應如何做好市值管理時表示，公司將結合實際情況，積極研究市值管理的相關措施，有序做好市值管理，推動公司投資價值提升。未來公司將在兼顧資本情況和投資回報的前提下，實行持續合理的股利分配政策，為投資者創造穩定的投資回報。

    上市銀行重要股東出手增持被視為看好銀行經營基本面和未來發展前景的信號，同時也有助于銀行股估值修復。據記者梳理，今年下半年以來，南京銀行、光大銀行、北京銀行、蘇州銀行、重慶銀行、廈門銀行、滬農商行、蘇農銀行、江陰銀行等多家上市銀行獲重要股東增持。

    增量政策推動銀行股估值修復

    業內認為，當前銀行板塊估值仍偏低，近期一系列增量政策出臺，對銀行經營基本面形成利好，有助于推動銀行股估值修復。

    川財證券首席經濟學家陳靂對記者表示，當前銀行板塊估值水平在所有行業中偏低。《指引》對長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求，銀行板塊整體估值有望提升。近期宏觀增量政策的出臺，一方面有助于推動優化銀行的資產質量，另一方面或將推動銀行貸款的增長，有助于銀行業績回升。

    銀行資產質量方面，近日，全國人民代表大會常務委員會批準《國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》，將直接增加地方化債資源10萬億元。國信證券王劍等人認為，債務置換會直接拖累銀行凈息差和貸款增速，但利好銀行資產質量改善，尤其是會大幅緩解市場對于城投基建類貸款不良暴露的擔憂。另一方面，化債有助于推動經濟復蘇，全面提振銀行業的量價質。

    銀行資本補充方面，此前，財政部部長藍佛安在國新辦新聞發布會上介紹財政部一攬子增量政策舉措時提到，將發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，以提升銀行抵御風險和信貸投放能力，更好地服務實體經濟發展。財政部副部長廖岷在發布會上表示，目前這項工作已經啟動。財政部已會同有關金融管理部門成立了跨部門工作機制，為各家國有大型商業銀行加快完成相關工作提供高效服務。財政部正在等待各家銀行提交資本補充具體方案，各項相關工作正在有序推進。

    郭一鳴表示，短期看，近期一系列增量政策的出臺對銀行資產質量預期的改善、對銀行補充資本的支持等，都有助于緩解市場對銀行經營基本面的擔憂，提升投資者對銀行股的信心，推動銀行估值的回升。中期看，銀行股估值仍取決于政策落實的程度以及經濟修復的力度，若政策落實有效、經濟持續修復之下，銀行股估值有望整體上行。

（編輯 上官夢露）