本報(bào)記者 劉釗

    在業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的情況下，合富中國（603122.SH）卻走出了“12天11板”行情。

    11月12日，合富中國股票開盤漲停，中間雖一度打開漲停板，但隨后再度漲停。截至午間收盤，Wind數(shù)據(jù)顯示，合富中國股票從10月28日的6.65元/股一路飆升至11月12日的20.09元/股，累計(jì)漲幅高達(dá)200.75%，總市值也從不足30億元膨脹至80億元。

    合富中國市場(chǎng)行情（數(shù)據(jù)來源：Wind）

    合富中國的業(yè)務(wù)范圍包括臨床診療AI輔助系統(tǒng)、遠(yuǎn)程醫(yī)療推動(dòng)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的下沉與共享、醫(yī)院精細(xì)化運(yùn)營管理、兩岸醫(yī)療專家合作交流、科研成果轉(zhuǎn)化及商業(yè)落地、體外診斷試劑及耗材精細(xì)化管理服務(wù)等。公司被市場(chǎng)炒作的主要概念包括醫(yī)療AI和兩岸醫(yī)療合作，盡管合富中國股價(jià)表現(xiàn)瘋狂，但其所謂的“概念炒作”與實(shí)際業(yè)務(wù)進(jìn)展之間存在較大差距。

    合富中國的股價(jià)狂歡始于10月28日，其間除了11月10日未漲停外，其余交易日全部以漲停價(jià)收盤。從10月30日開始，合富中國頻繁發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，截至11月11日晚間，該公司已連續(xù)發(fā)布9份風(fēng)險(xiǎn)提示公告。在這些公告中，合富中國指出：“公司股價(jià)累計(jì)漲幅已嚴(yán)重偏離基本面，隨時(shí)有快速下跌風(fēng)險(xiǎn)”“當(dāng)前股價(jià)存在明顯泡沫化特征”“擊鼓傳花效應(yīng)明顯”。

    然而數(shù)份股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示并未讓公司股價(jià)走勢(shì)趨于合理，反而股價(jià)異動(dòng)愈演愈烈。合富中國在11月11日晚間最新發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告中更是直言：“自10月28日至11月11日，公司股票連續(xù)十一個(gè)交易日中有十個(gè)交易日以漲停價(jià)收盤，并4次觸及股價(jià)異常波動(dòng)、2次觸及嚴(yán)重異常波動(dòng)情形。公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，且處于虧損狀態(tài)。股價(jià)短期內(nèi)連續(xù)上漲，存在市場(chǎng)情緒過熱、非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)，已明顯高于同期行業(yè)及上證指數(shù)漲幅，且嚴(yán)重顯著偏離公司基本面，隨時(shí)存在快速下跌風(fēng)險(xiǎn)。”

    合富中國2025年第三季度報(bào)告顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.49億元，同比下降22.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1238.62萬元，同比下降146.65%。

    合富中國財(cái)務(wù)摘要（數(shù)據(jù)來源：Wind）

    合富中國表示，業(yè)績(jī)下滑的主要原因系受國內(nèi)宏觀形勢(shì)變動(dòng)，以及集中采購降價(jià)等醫(yī)療行業(yè)政策調(diào)整的影響，公司面向醫(yī)院客戶的產(chǎn)品采購單價(jià)有所下調(diào)，疊加同期訂單采購量較上年出現(xiàn)縮減，導(dǎo)致公司銷售收入與利潤(rùn)水平同步下滑。公司已落地多項(xiàng)費(fèi)用管控舉措，但短期內(nèi)費(fèi)用的下降幅度尚未能完全抵消收入端的下滑影響，進(jìn)而導(dǎo)致公司短期經(jīng)營業(yè)績(jī)面臨一定壓力，存在業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，目前股價(jià)漲幅與公司經(jīng)營情況嚴(yán)重偏離。

    更令人擔(dān)憂的是公司的估值水平。截至11月11日，合富中國的靜態(tài)市盈率高達(dá)263.67倍，而根據(jù)中證指數(shù)有限公司的數(shù)據(jù)，公司所屬的批發(fā)業(yè)行業(yè)靜態(tài)市盈率僅為30.52倍，存在公司股價(jià)嚴(yán)重偏離同行業(yè)上市公司合理估值的風(fēng)險(xiǎn)。

    從交易數(shù)據(jù)來看，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，合富中國近一個(gè)月累計(jì)上榜11次，累計(jì)買入107.46億元，累計(jì)賣出106.27億元，累計(jì)凈買入1.19億元。

    在眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)柏文喜看來，合富中國的股價(jià)上漲完全脫離基本面支撐，屬于典型的情緒炒作。

    北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長(zhǎng)邢星在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，合富中國之所以成為炒作的目標(biāo)，主要是因?yàn)槠淞魍ūP小、股價(jià)低、概念貼合熱點(diǎn)等特點(diǎn)，便于游資快速拉抬和出貨。

    柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，這類由游資主導(dǎo)的短期炒作行情往往來得快去得也快，一旦游資獲利了結(jié)，股價(jià)很可能出現(xiàn)斷崖式下跌，跟風(fēng)買入的散戶投資者將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯 上官夢(mèng)露）