■本報見習記者 劉偉杰

    7月22日，首批25只科創板股票走出了“開門紅”，全天平均漲幅達140%，有16家公司漲幅翻倍。值得一提的是，這25只科創板股票包含了曾經掛牌新三板的4只股票，分別是西部超導、天準科技、嘉元科技、南微醫學。

    專家認為，轉板科創板實現的市值高溢價并不能否定新三板的價值和所發揮的作用。當前市場應理性看待估值差異，呼吁監管層加快推進新三板改革，豐富資本市場服務科技創新企業體系。

    “多家新三板企業轉板科創板，恰恰說明了新三板在支持和服務掛牌企業發展方面發揮了巨大作用。”聯訊證券新三板研究負責人彭海對《證券日報》記者表示，大量初創企業通過新三板對接了資本市場，募集了發展需要的資金。

    據記者統計，科創板目前共受理申請149家，其中與新三板相關的公司共40家，包括15家掛牌公司、摘牌公司25家，共占比26.85%。這些企業中，25家已摘牌企業平均掛牌時間為2.1年，掛牌時間最長的為西部超導4.5年。以西部超導為例，其在新三板掛牌期間累計融資逾10億元。嘉元科技在新三板掛牌期間，在2016年3月份、2016年11月份、2017年9月份分別募資4725萬元、5850萬元、1.18億元。

    “由于科創板特別的制度設計，前5日沒有漲跌幅限制。不只是和新三板相比，即使和主板、港股相比，科創板的超高市盈率和市值高溢價也是顯而易見的。”民生銀行研究院研究員郭曉蓓在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    當然，新三板市場的“冷”也是客觀存在的。彭海認為，由于500萬元金融資產的超高門檻，市場活躍度低、流動性差導致新三板定價功能較差。因此，從這個意義上講，為了更好地服務優質頭部企業，新三板市場也迫切需要通過降門檻來引進活水，激發市場活力。

    科創板的推出體現了資本市場服務科技創新進入一個新階段，但服務科技創新需要多個板塊共同發力。

    新三板評論家、北京南山投資創始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板的推出說明資本市場服務科技創新已經成為社會共識和政策選項，但是服務科技創新只靠科創板一個板塊是不夠的。科創板的高門檻決定了大量初創企業、中小微企業無法通過科創板獲得支持。科創板是制度增量改革的試點，是“改革試驗田”，要形成可以復制、推廣的經驗，推廣到資本市場其他板塊，從而推動資本市場全面深化改革，共同為服務創新發展和經濟高質量發展貢獻力量。

    周運南認為，新三板掛牌成本相對較低，更匹配中小微企業需求，對絕大多數新三板掛牌企業而言，轉板科創板并不是理想的出路。且不說科創板還需要一段時間檢驗來實現市場均衡和價值回歸，絕大多數掛牌企業并不具有轉板條件，即使對頭部掛牌企業而言，轉板科創板也需要經歷新一輪成本投入。

    彭海認為，當前新三板改革已成共識，監管機構近期密集表態也在向市場傳遞改革信號。相信隨著科創板的穩步推進，會為新三板改革打開新的空間，提供有益的借鑒。隨著新三板改革的推進，市場功能的逐步完善，市場生態的逐漸改善，新三板也必將在我國多層次資本市場發展中有自己的一席之地，發揮出自己的獨特價值。