7月2日是備受資本市場(chǎng)關(guān)注的創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)君實(shí)生物的申購(gòu)日。一直處于虧損狀態(tài)的君實(shí)生物原是一家新三板明星公司，2018年率先嘗試“新三板+H股”模式，在港股市場(chǎng)獲得融資。

    去年以來(lái)，隨著科創(chuàng)板開市、新三板精選層改革及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地，新三板公司有了更多的資本道路選擇。醫(yī)藥行業(yè)是新三板上的特色行業(yè)之一，作為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，新三板醫(yī)藥公司對(duì)融資規(guī)模和效率有著更高追求，因此精選層與科創(chuàng)板成為了主要選擇。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有21家新三板醫(yī)藥公司計(jì)劃沖刺新的賽道，其中13家公司擬在精選層掛牌，仁會(huì)生物、成大生物等8家企業(yè)選擇科創(chuàng)板。其中，森萱醫(yī)藥、大唐藥業(yè)等4家企業(yè)精選層公開發(fā)行已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，3家企業(yè)的精選層申報(bào)文件獲全國(guó)股轉(zhuǎn)公司受理，5家企業(yè)處于精選層掛牌的輔導(dǎo)期。

    這21家醫(yī)藥公司業(yè)績(jī)不俗，其中17家公司2019年?duì)I收超過(guò)1億元，成大生物以營(yíng)收16.77億元、歸屬掛牌公司股東凈利潤(rùn)7.20億元的數(shù)據(jù)排名榜首。21家醫(yī)藥公司營(yíng)收平均值為3.67億元，凈利潤(rùn)平均值為6267.35萬(wàn)元。

    今年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布指導(dǎo)意見(jiàn)，試點(diǎn)允許符合條件的新三板掛牌公司，申請(qǐng)轉(zhuǎn)板到上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板上市。申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)應(yīng)為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續(xù)掛牌一年以上，還應(yīng)當(dāng)符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件。受此消息影響，準(zhǔn)備進(jìn)入精選層的公司不斷增多。目前精選層公開發(fā)行獲得核準(zhǔn)的首批企業(yè)中，醫(yī)藥公司就占據(jù)了5個(gè)席位。此外還有同成醫(yī)藥、賽萊拉、新健康成、德源藥業(yè)等醫(yī)藥公司正在沖刺精選層的路上。

    生物醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，藥物研發(fā)型企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)性更強(qiáng)，并非所有生物醫(yī)藥公司都能實(shí)現(xiàn)盈利，精選層與科創(chuàng)板對(duì)于虧損企業(yè)的包容性相對(duì)更大。數(shù)據(jù)顯示，21家企業(yè)中有4家企業(yè)2019年凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，其中仁會(huì)生物、澤生科技選擇了科創(chuàng)板，合成藥業(yè)、諾思蘭德選擇精選層。

    從行業(yè)上看，選擇科創(chuàng)板的8家新三板公司，除了仁會(huì)生物、澤生科技外，成大生物、之江生物等6家公司也主要集中在創(chuàng)新藥、體外診斷、疫苗等細(xì)分領(lǐng)域。由于今年新冠肺炎疫情暴發(fā)，這類企業(yè)備受市場(chǎng)的關(guān)注。另一方面，科創(chuàng)板首發(fā)市盈率中位數(shù)為48.3倍，其中生物醫(yī)藥股票估值更高，首發(fā)市盈率中位數(shù)49倍，平均數(shù)達(dá)到88.9倍。

    選擇進(jìn)入精選層的13家新三板醫(yī)藥公司涵蓋的細(xì)分領(lǐng)域更為廣泛，除了上述提到的以外，還有中成藥、醫(yī)療器械、植物藥、獸用生物制品等。這些企業(yè)本身就屬于創(chuàng)新層企業(yè)，在精選層全面深化改革制度剛出臺(tái)、企業(yè)2019年年報(bào)尚未公布時(shí)，這些企業(yè)的往年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就已符合精選層財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，加上精選層的直接轉(zhuǎn)板機(jī)制，這些企業(yè)順理成章地選擇了精選層。從市盈率方面看，目前已經(jīng)確定發(fā)行價(jià)格的精選層企業(yè)，發(fā)行市盈率在20倍左右。

    隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的推進(jìn)，多層次資本市場(chǎng)各個(gè)板塊對(duì)于優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司的支持力度會(huì)越來(lái)越大，新三板醫(yī)藥公司也將迎來(lái)更多選擇。