本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    新三板全面深改自去年10月25日啟動(dòng)至今已超9個(gè)月，期間市場(chǎng)參與熱情高漲，目前精選層距離開(kāi)板只差臨門一腳，首批32家公司已全部完成詢價(jià)及定價(jià)。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理李永春日前表示，精選層設(shè)層交易的相關(guān)準(zhǔn)備工作已就緒，預(yù)計(jì)精選層將于本月底正式組建。

    精選層首批32家企業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)

    截至7月12日，32家企業(yè)全部進(jìn)入公開(kāi)發(fā)行階段，且都已確定發(fā)行價(jià)格、發(fā)行市盈率、擬發(fā)行數(shù)量等。本報(bào)記者梳理后發(fā)現(xiàn)，32家企業(yè)擬發(fā)行8.4億股，合計(jì)募集資金94.5億元，平均發(fā)行價(jià)格14.7元，平均發(fā)行市盈率31.1倍。

    “精選層是整個(gè)新三板深化改革的核心，7月底首批精選層32家企業(yè)將集中掛牌，將開(kāi)啟新三板市場(chǎng)的新征程。”資深投行人士許達(dá)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，精選層的推出使得新三板關(guān)注度得到了空前的提高，精選層新股申購(gòu)非常踴躍，新股超額認(rèn)購(gòu)率遠(yuǎn)超預(yù)期，極大地提升了各類企業(yè)申報(bào)精選層的熱情，進(jìn)而也帶動(dòng)了基礎(chǔ)層升級(jí)創(chuàng)新層的動(dòng)力，使得市場(chǎng)流動(dòng)性和融資效率都得到了實(shí)質(zhì)性的提升，為中小企業(yè)提供了一個(gè)有效的融資渠道。

    安信科新團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、研究中心總經(jīng)理助理諸海濱在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，首批32家企業(yè)主要集中在TMT、醫(yī)藥、高端裝備、新材料等行業(yè)，營(yíng)收體量較大，但部分公司還需培育，公司的特點(diǎn)兼具“巨無(wú)霸”和“小而美”。首批公司中行業(yè)龍頭貝特瑞、穎泰生物營(yíng)收體量在40億元-50億元之間，除此之外，其余公司平均營(yíng)收在3億元-4億元之間，利潤(rùn)5000萬(wàn)元左右，募集資金平均是2.55億元。

    滿足不同階段企業(yè)融資需求

    截至7月12日，新三板市場(chǎng)合計(jì)掛牌企業(yè)8535家，其中創(chuàng)新層1188家，占比14%；基礎(chǔ)層7347家，占比86%。7月10日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布2020年第三批擬定期調(diào)入和調(diào)出的創(chuàng)新層掛牌公司初篩名單，調(diào)入54家企業(yè)，調(diào)出2家企業(yè)，凈增52家企業(yè)，屆時(shí)新三板創(chuàng)新層企業(yè)將達(dá)到1240家，將是2019年同期的1.8倍。另外，截至目前，已有199家掛牌公司公告擬公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌，70家企業(yè)申報(bào)已獲受理。

    華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量和精選層申請(qǐng)企業(yè)數(shù)量看，改革后，創(chuàng)新層企業(yè)申請(qǐng)調(diào)層積極性較高，超95%符合創(chuàng)新層條件的公司提交入層，為未來(lái)進(jìn)精選層甚至轉(zhuǎn)板上市打好基礎(chǔ)。

    在謝彩看來(lái)，此次深改后的新三板市場(chǎng)形成“基礎(chǔ)層—創(chuàng)新層—精選層”多層次市場(chǎng)板塊，基于分層制度實(shí)施差異化信息披露、交易制度以及發(fā)行制度等安排，有利于風(fēng)險(xiǎn)分層、監(jiān)管更具針對(duì)性、保護(hù)投資者利益，為企業(yè)融資提供差異化制度安排，滿足不同階段和規(guī)模企業(yè)融資需求。

    對(duì)于掛牌企業(yè)而言，深改后的新三板市場(chǎng)明顯讓企業(yè)更有信心。今年1月份至6月份，新三板市場(chǎng)共摘牌企業(yè)471家，較去年（923家）減少452家，同比下降49%。另外，截至7月12日，新三板市場(chǎng)360家企業(yè)累計(jì)定向發(fā)行365次，發(fā)行32億股，發(fā)行均價(jià)4.5元，募資金額147億元。二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)成交127億股，成交金額550億元，成交均價(jià)4.3元。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，定向發(fā)行制度進(jìn)行了完善，包括小額自辦發(fā)行制度和超35人發(fā)行制度；另一方面，新推出公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌制度，并實(shí)施連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制度。存量制度優(yōu)化疊加增量制度，讓新三板各階段和不同規(guī)模企業(yè)均能在新三板市場(chǎng)找到位置，并能基于新三板平臺(tái)不斷進(jìn)行直接融資，助力企業(yè)成長(zhǎng)壯大，為企業(yè)鋪就一條產(chǎn)業(yè)和資本雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)路徑。

    投資者參與積極性大幅提升

    隨著新三板的改革推進(jìn)，投資者參與積極性也大幅提升，合格投資者積極進(jìn)場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，合格投資者數(shù)量從2019年底45萬(wàn)戶，增加至6月底的131萬(wàn)戶，增速迅猛。

    謝彩認(rèn)為，深改后的新三板市場(chǎng)定向發(fā)行制度優(yōu)化完善、新增公開(kāi)發(fā)行制度、精選層連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制度和增加創(chuàng)新層基礎(chǔ)層交易撮合頻次等系列舉措，均意在改善新三板市場(chǎng)流動(dòng)性、提高融資效率、降低融資成本和增加融資規(guī)模，發(fā)揮新三板市場(chǎng)對(duì)我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)的直接融資作用，補(bǔ)齊我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的短板，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    謝彩表示，對(duì)于一個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，交易制度設(shè)計(jì)以及參與交易的買賣雙方數(shù)量對(duì)市場(chǎng)交易活躍性和交易規(guī)模起著重要作用，在新三板精選層實(shí)施連續(xù)競(jìng)價(jià)交易制度，并增加創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的撮合頻次后，隨著投資者數(shù)量大幅增加，新三板市場(chǎng)交易頻率、規(guī)模有望提升，這將有利于提升新三板市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置能力，發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。