近日，萬通液壓（830839，OC）遞交《公開發行股票說明書》，闖關新三板精選層。

    《每日經濟新聞》記者注意到，2019年底萬通液壓的總資產約為3.22億元，總負債約為8195萬元，資產負債率為25.46%。

    在萬通液壓8000多萬元的負債中，大部分為無息負債，有息負債主要為2400萬元的短期借款。而這2400萬元的短期借款卻對應了總計約7000萬至9000萬的受限資產。萬通液壓的《公開發行股票說明書》中并未披露受限資產都包含了哪些明細項目。

    之所以產生7000萬至9000萬這個區間，原因在于萬通液壓總計披露過三次2019年年報，關于受限資產的披露金額前后出現不一致。

    前后披露數據不一致

    今年2月底，萬通液壓披露了2019年年報（以下簡稱2019年報一稿），在這次年報中，萬通液壓的“所有權或使用權受到限制的資產”總金額約為9382萬元。

    從明細科目上看，應收票據約為200萬元，固定資產約為6790萬元，投資性房地產約為63.83萬元，無形資產約為2328.55萬元。其中，應收票據的受限原因為“質押辦理應付票據”，其他三項的受限原因為“抵押借款”。

    萬通液壓在2019年報一稿中披露，截至2019年底尚未到期的三筆貸款分別為對農業銀行的1000萬元、900萬元和日照銀行的500萬元。這三筆貸款的起始日期皆為2019年9月至10月之間，總金額為2400萬元。

    2019年6月和7月，萬通液壓發布對2019年報的更正，在6月（以下簡稱2019年報二稿）和7月年報（以下簡稱2019年報三稿）中，萬通液壓2019年底的受限資產總額變為了8080萬元。

    從受限資產的明細科目看，上述變化的原因在固定資產，由原來的約6790萬元下降至約5488萬元。在6月的更正公告中，萬通液壓并未解釋產生這個差異的原因。

    按理說，受限資產的規模不應該在同一時點產生差異，《每日經濟新聞》記者也就此向萬通液壓發出了采訪函。

    萬通液壓回復稱：“公司披露的2019年年度報告中‘所有權或使用權受到限制的資產’之固定資產金額存在差異，主要原因為：2月28日披露年報時，有一部分受限資產抵押合同已到期，當時披露年報的時候沒有剔除，對此，后期做更正報告的時候對其更正處理，更正后的數據準確無誤。”

    短期借款金額下降

    2018年年報、2019年中報和2019年年報，萬通液壓的短期借款金額分別為3170萬元、2900萬元和2400萬元，呈下降趨勢。

    但反觀萬通液壓的同期受限資產，分別約為6004萬元、5698萬元和8080萬元（2019年報三稿數據，一稿為9382萬元），呈現了波動。

    萬通液壓2019年半年報披露了受限資產的詳細情況。2019年半年報顯示，萬通液壓向中國農業銀行股份有限公司五蓮縣支行抵押了蓮房權證高澤字第20140629號房產（賬面價值約為1588萬元）、（2015）第000491號土地使用權（賬面價值為1292萬元）。

    萬通液壓向日照銀行股份有限公司五蓮支行抵押蓮房權證高澤字第20140628號房產（賬面價值約為291萬元）、蓮國用（2014）第000261號土地使用權（賬面價值約為1078萬元）。

    在2019年報第三稿中，萬通液壓并未詳細披露上述對應關系，但披露了對農業銀行五蓮支行和日照銀行五蓮支行總體的抵押物。其中，農業銀行的抵押物為：蓮國用（2015）第000491號土地使用權、蓮房權證高澤字第20140629號房產；日照銀行的抵押物為：第000261號土地使用權、蓮房權證高澤字第20140628號房產及機器設備一批。

    換句話說，在2019年底萬通液壓向日照銀行五蓮支行新增了“機器設備一批”抵押物。但其在日照銀行五蓮支行的貸款總額卻由1000萬元下降至了500萬元。

    那么，新增的“機器設備一批”抵押物的價值是多少？工商信息查詢的結果是，2019年9月17日，萬通液壓的這批抵押物的“被擔保債權數額”為4006.83萬元人民幣。

    千萬抵押物僅借500萬？

    為何借款金額由1000萬元下降至了500萬元，還要大幅增加抵押物？記者也就此問題向萬通液壓發出了采訪函。

    萬通液壓回復稱：“公司資產負債表中短期借款數額小于被擔保債權數額，原因為公司與主債權銀行簽訂的為《本金最高額抵押合同》，并非針對單筆貸款而簽訂的抵押合同。”

    有銀行業內人士向記者透露，最高額抵押合同通常是為了簡化貸款手續，在抵押保證額度內新增貸款不必再追加抵押物。

    如果按照2019年半年報中披露的蓮國用（2014）第000261號土地使用權、蓮房權證高澤字第20140628號房產賬面價值和工商查詢所得的“機器設備一批”抵押物“被擔保債權數額”為4006.83萬元人民幣進行簡單加總估算，截至2019年底萬通液壓向日照銀行五蓮支行提供的抵押物賬面價值約為5800萬元。

    也即意味著，上述5800萬元的抵押物，僅對應了500萬元的貸款。

    如果按照最高額抵押的邏輯，為了簡化手續新增貸款時可不必追加抵押物，但這無法解釋在2020年一季度末萬通液壓又一次新增抵押物。

    工商資料顯示，萬通液壓于2020年3月31日，向山東五蓮農村商業銀行股份有限公司提供了又一批抵押物，被擔保債權數額為1211.19萬元。

    與此同時，萬通液壓2020年一季報的短期借款余額由2019年底的2400萬元上升至了2900萬元，即恢復至了與2019年半年報相等的水平。

    在針對記者提出的上述抵押物大幅增長，但借款規模并未增長是否符合商業實質的問題時，萬通液壓回復稱：“對比2019年年末和2020年第一季度末，公司短期借款由2400萬元增至2900萬元，增加500萬元，該筆500萬元的短期借款，用公司的資產與相關銀行簽訂了《本金最高額抵押合同》，對應工商查詢動產抵押登記信息登記編號37112020023199。故2020年一季度報告中披露的受限資產金額有所增長，符合商業實質。”

    值得注意的是，按照萬通液壓的回復，2020年一季度新增的500萬元短期借款與動產抵押登記信息登記編號37112020023199相對應，即這500萬元的借款來源于山東五蓮農村商業銀行股份有限公司。

    那么，前述日照銀行五蓮支行的最高額抵押顯然沒有在新增貸款時發揮其作用。

    擔保義務被債權人豁免

    萬通液壓在《公開發行股票說明書》中稱：“截至本公開發行說明書出具日，發行人不存在尚未結束擔保責任的擔保事項。”

    《公開發行股票說明書》的落款時間為2020年7月16日。就在一個多月之前，6月2日，萬通液壓發布了《關于解除對山東康洋電源有限公司擔保責任的提示性公告》。

    公告顯示，萬通液壓曾為山東康洋電源有限公司（以下簡稱康洋電源）向上海浦東發展銀行股份有限公司日照分行合計2000萬元銀行借款本金的《流動資金借款合同》提供連帶責任擔保。

    而后，康洋電源并未按時償還上述貸款，萬通液壓也因此背負了還款義務。而在6月2日公告中，萬通液壓的還款義務被債權人豁免了。

    萬通液壓在公告中稱：“截至本公告出具日，前述保證的主債權的債權人已出具解除擔保責任確認函，自確認函簽署之日，解除公司對康洋電源提供的連帶保證擔保責任，將不再追究公司的任何擔保責任。”

    萬通液壓為何會向康洋電源提供擔保呢？2014年，萬通液壓的《公開轉讓說明書》有提及此問題：“對外擔保系公司與其他公司互相擔保形成”，彼時萬通液壓為康洋電源提供擔保的金額為5000萬元、康洋電源為萬通液壓擔保金額為2400萬元。

    2015年，康洋電源向浦發銀行貸款，萬通液壓提供了2000萬元的擔保。2019年3月7日，萬通液壓收到山東省日照市東港區人民法院送達的《傳票》及法律文書，此時上述債權已經轉讓給了中國華融資產管理股份有限公司山東省分公司（以下簡稱華融資產），華融資產對康洋電源及擔保人萬通液壓、馮啟勇、孫木英提起訴訟。

    而對于該2019年3月的涉訴事項，直至2020年2月28日萬通液壓才對外公告。

    2020年5月，華融資產公告上述債權已轉讓給了于曰剛。債權至于曰剛手中之后，才有了上述“豁免”萬通液壓擔保責任一事。

    那么，作為債權人的于曰剛為何會豁免擔保人責任？

    在回復記者提出的“債權人主動解除擔保人的擔保責任是否符合商業實質”等問題時，萬通液壓對此解釋稱：“公司未支付相關債務金額。公司系為山東康洋電源有限公司的銀行貸款提供連帶責任保證，山東康洋電源有限公司并非公司的關聯方，該筆擔保亦非關聯擔保事項。經公司、相關債權人以及其他擔保人共同友好協商，公司的擔保義務已解除。本次擔保及擔保解除事宜已根據相關法律法規及規范性文件的規定履行了相應的審議及信息披露程序，不存在違反相關規定的情形。”

    此外，萬通液壓與康洋電源之間的關系，除了互相提供擔保之外，兩家公司還共同參股了五蓮縣國信融資擔保有限公司。康洋電源的實際控制人馮啟勇持有萬通液壓0.83%股權。