本報(bào)記者 包興安

    見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    10月21日，2020金融街論壇年會(huì)在北京舉行，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在論壇上表示，完善更具包容性適應(yīng)性的多層次資本市場(chǎng)體系，不斷強(qiáng)化直接融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。進(jìn)一步深化新三板改革，研究出臺(tái)精選層公司轉(zhuǎn)板上市相關(guān)規(guī)則，‍‍提升對(duì)中小企業(yè)的‍‍服務(wù)能力。

    “本次新三板深化改革推出精選層，使得新三板內(nèi)部形成‘基礎(chǔ)層-創(chuàng)新層-精選層’的多層次市場(chǎng)板塊，通過(guò)差異化制度安排，培育不同規(guī)模和階段的企業(yè)在新三板市場(chǎng)內(nèi)部不斷成長(zhǎng)和進(jìn)階。”華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，轉(zhuǎn)板制度的設(shè)計(jì)為新三板掛牌企業(yè)的發(fā)展提供了一條暢通的資本市場(chǎng)進(jìn)階道路，隨著企業(yè)不斷發(fā)展壯大，需要更高的資本市場(chǎng)平臺(tái)為其服務(wù)時(shí)，可申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市。轉(zhuǎn)板上市制度設(shè)計(jì)也讓我國(guó)多層次資本市場(chǎng)成為一個(gè)互聯(lián)互通的有機(jī)整體，有利于我國(guó)整個(gè)資本市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展。

    新三板子沐研究工作室創(chuàng)始人劉子沐對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)轉(zhuǎn)板通道的打通將正式開(kāi)啟新三板市場(chǎng)在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)中承上啟下的作用，成為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的“孵化器”，使得企業(yè)不用再通過(guò)“退市再輔導(dǎo)”的方式實(shí)現(xiàn)IPO，大幅提升了企業(yè)融資效率，降低企業(yè)融資成本。

    新三板作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，是服務(wù)我國(guó)創(chuàng)新型中小民營(yíng)企業(yè)直接融資的主陣地，其不斷發(fā)展和完善對(duì)于資本市場(chǎng)、中小企業(yè)發(fā)展都具有重要意義。設(shè)立精選層是本次全面深化新三板改革的核心內(nèi)容之一，截至10月21日，新三板精選層的開(kāi)市和運(yùn)行即將滿三個(gè)月，內(nèi)部層次結(jié)構(gòu)完善，成為中小企業(yè)重要的孵化器。

    6月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，在精選層掛牌滿一年后，可申請(qǐng)轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板上市。明確了轉(zhuǎn)板上市的范圍、條件、程序等有關(guān)要求，轉(zhuǎn)板上市的具體制度安排將由滬深交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、中國(guó)結(jié)算在業(yè)務(wù)規(guī)則中予以明確。近期有關(guān)新三板精選層轉(zhuǎn)板機(jī)制的內(nèi)容多次被監(jiān)管層提及，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民10月18日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，要著力支持新三板精選層掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板上市。

    謝彩告訴記者，目前，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板均已經(jīng)實(shí)施注冊(cè)制改革，注冊(cè)制相較于核準(zhǔn)制在上市流程方面最大的區(qū)別就是將審核權(quán)下放至交易所。而轉(zhuǎn)板上市不涉及公開(kāi)發(fā)行，僅涉及交易所的變更，不需要獲得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)，僅需要滿足轉(zhuǎn)板上市板塊上市條件和交易所審核即可。目前轉(zhuǎn)板上市制度大原則和方向已經(jīng)明確，只等具體轉(zhuǎn)板條件、流程和細(xì)則出臺(tái)。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，轉(zhuǎn)板上市通道的打通，將會(huì)大大提升新三板平臺(tái)對(duì)中小科創(chuàng)企業(yè)的吸引力。中小科創(chuàng)企業(yè)往往具有以下特點(diǎn)：一是發(fā)展速度較快；二是融資需求缺口較大。在這樣的情況下，中小科創(chuàng)企業(yè)可到新三板市場(chǎng)掛牌獲得融資和發(fā)展，隨著快速發(fā)展可進(jìn)行轉(zhuǎn)板上市。轉(zhuǎn)板上市制度的設(shè)計(jì)安排，有利于通過(guò)加強(qiáng)直接融資培育我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，尤其是支持我國(guó)科創(chuàng)類(lèi)中小企業(yè)快速發(fā)展，發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。

    “新三板精選層的轉(zhuǎn)板預(yù)期是目前精選層投資最重要的投資方向，有利于提高精選層的流動(dòng)性，也有利于精選層公司吸引投資，未來(lái)隨著掛牌時(shí)間接近轉(zhuǎn)板要求的一年時(shí)限，以及轉(zhuǎn)板細(xì)則的推出，精選層優(yōu)秀公司的價(jià)值將向科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板靠攏，股價(jià)和流動(dòng)性都會(huì)得到大幅改善，轉(zhuǎn)板制度對(duì)新三板發(fā)展意義重大。”渤海證券執(zhí)行董事許達(dá)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者如是說(shuō)。