2020年，作為多層次資本市場的重要組成部分，新三板迎來前所未有的高光時刻。

    這一年，新三板再聚各方力量，重新出發，在市場、交易、融資、監管等各個方面，都書寫出了萬象更新的一頁。

    這一年，一個新興的板塊——精選層在新三板誕生，新三板掛牌公司可以公開發行，市場可以連續競價交易。

    這一年，百余萬新增投資者涌入新三板，除了新三板標的，還可以選擇投資新三板的6只公募基金產品，24只新設立的私募基金產品。

    這一年，新三板公司融資額增長64%，實現定增近500起。

    通過持續不斷、步伐堅定的改革，新三板正在吸引更多“小特精專”企業進入，形成市場的正向循環，發揮出服務中小企業和聯通多層次市場的重要作用。

    持續優化的正循環生態

    2020年的新三板，市場生態氣象一新，持續優化。

    從指數來看，從今年年初至12月30日，具有代表意義的三板做市、創新成指兩大指數從914.67點、1262.34點上漲至1064.19點、1513.30點，分別上漲16.34%、19.88%。前11月，二級市場成交金額從去年同期的726.25億元上升至1145.97億元，同比增長57.79%。

    7月27日，新三板精選層正式開市。目前，精選層公司已有41家，公開發行融資額達到112.19億元，這里聚集著不少細分行業龍頭：全球鋰電池負極材料龍頭貝特瑞成為市場成交最活躍的公司；光伏及半導體設備龍頭連城數控，進入精選層以來已上漲120%，成為精選層市場第一只百元股；觀典防務為無人機禁毒領域龍頭，營收、凈利雙雙大增……

    資本市場整體環境的改善，對新三板未來預期的提升，也使得市場融資功能逐漸恢復，價值洼地不斷被填補，優秀公司的價值得以體現。優炫軟件擬定增價格高出二級市場價格近30%，光華偉業的定增價格是其股價的196%。今年以來整個市場的融資總額達到342.47億元，比去年增長64%。

    隨著投資者門檻降低，前11月新三板投資者數量達到165萬戶，是去年底的7倍。私募大佬葛衛東深度參與新三板投資，斥資約4億元入股精選層公司貝特瑞，成為公司第五大股東。私募基金重啟新產品備案。可投新三板的公募基金也在今年成立。精選層公司公開發行時，公募基金和眾多私募基金積極加入戰略投資者隊伍或參與網下打新。

    改革舉措漸次落地

    今年新三板深化改革舉措的持續推進和政策的漸次落地，讓新三板市場有了化繭成蝶式的蛻變。

    證監會2019年10月啟動了全面深化新三板改革，全國股轉公司沿著改革的主線，采取了一系列的措施：一是優化市場結構，設立精選層，引入公開發行制度，滿足創新層、精選層企業高效融資需求，此外，完善優化定向發行制度，取消單次融資新增股東35人限制，允許小額融資實施自辦發行；二是優化多層次資本市場有機聯系，建立轉板上市機制；三是圍繞改善新三板流動性問題，優化投資者結構，降低合格投資者門檻，引入長期資金。

    2020年，改革藍圖正式進入“施工”階段，新三板改革主線更加清晰，改革步伐愈發堅定。

    投資者門檻降低、精選層設立，以及轉板制度的出臺，對市場流動性的增強，市場吸引力的增加起到了關鍵作用。今年以來，新三板市場吸引了136家公司加入，有的掛牌不到一年就進入了創新層。

    另一方面，全國股轉公司積極落實“建制度、不干預、零容忍”的要求，在提高公司質量上建好制度，堅決執行。全國股轉公司制定了分層管理辦法，堅決按照降層條件，對不符合條件的創新層企業進行降層，今年以來已降層46家；對劣質企業堅決出清，今年以來已強制退市113家，發出問詢函641封、監管函242封。

    提高公司質量，中介機構是重要環節。全國股轉公司通過修訂主辦券商持續督導規則，激勵主辦券商做優做強，臨近年底，還出臺了修訂的《主辦券商持續督導工作指引》，并配套起草了《解除持續督導協議業務指南》，同步修改了《持續督導協議（模板）》，進一步厘清主辦券商的職責。

    2021年是“十四五”開局之年，新三板持續深化改革任重道遠。新三板市場對“小特精專”的優質企業吸引力仍不足，精選層公開發行仍需優化，對不規范公司的監管仍需進一步加強。全國股轉公司提出，下一年新三板將積極推進注冊制改革，進一步完善發行制度，探索創新企業在精選層掛牌的準入制度；加緊與滬深交易所、中國結算對接，推動轉板制度盡快落地；穩步推進混合交易、融資融券等業務落地，推動存量公募基金、社保基金、境外合格投資者等長期資金入市，進一步優化投資者適當性管理、提升市場流動性。

    2020年，沉寂多年的新三板市場重聚力量，重新出發。期待2021年，在更多的投資者和公司參與下，新三板蓄力前行，再起鵬程。