本報記者 趙子強

    上半年行情收官，休閑服務（申萬一級）指數年內累計大漲30.7%，跑贏同期上證指數32.85個百分點，位居各行業指數第二。同樣，從機構下半年推薦的角度看，板塊中32.35%的個股被機構看好，也排申萬一級行業第二位。

    盡管市場表現較好，機構也積極推薦，但是，行業卻受疫情影響較大。從端午節游客數據就可發現，據文化和旅游部公布數據，今年端午節假期，全國累計接待國內游客4880.9萬人次，累計實現國內旅游收入122.8億元。與2019年數據相比，今年端午假期游客人次同比下滑49.15%，旅游收入同比下滑68.78%，此前五一假期兩項數據日均分別同比下滑52.82%和67.67%，兩個假期數據變動趨勢基本一致。

    在休閑服務行業經營狀況并不十分理想的背景下，什么原因推動了行業指數的上漲。《證券日報》記者通過對行業個股走勢統計發現了端倪。據IFIND統計顯示，行業34只交易中的成份股，年內累計上漲股有9只，其中，中國中免（73.16%）、科銳國際（39.98%）、華天酒店（27.10%）等在內的5只個股漲幅均超過20%。另有25只個股期間股價出現下跌，跌幅超20%的個股達8只。

    休閑服務指數年內大漲的奧秘在于中國中免的快速上升。該股不但年內漲幅達到73.16%，權重也非常高，最新總市值達3007.40億元，占行業總市值61.82%，如此高權重股的上漲自然帶動了行業指數的飛升。

    機構認為中國中免的上漲得益于政策對大消費的支持。申萬宏源證券認為，當前中國中免已從牌照壟斷優勢逐步向龍頭規模運營優勢切換，疫情期間中國中免在線上運營及庫存管理上都顯示出了強大的運營實力，而這方面是其他運營商無法在短期內達到的水平，因此，中國中免龍頭地位依然會進一步穩固，重點是國家消費回流決心下市場增量紅利的持續釋放，市場增量可以充分包容新的進入者。

    除了權重股的原因，投資者信心也是行業指數上漲一個重要因素。山西證券最新研報顯示，一季度在疫情影響下，直接影響休閑服務行業所有子板塊業績，餐飲、酒店、景區、出入境等領域一季度業績大幅跳水，股價在春節開盤后直線走低。四月初受疫情在國內逐漸得到有效控制、多地下調突發公共衛生事件等級、放寬限制人員流動政策以及派發消費券等因素激勵，休閑服務行業表現逐漸回升。六月初國務院印發《海南自由貿易港建設總體方案》，涉及免稅、旅游業等方面，直接利好目前唯一在海南有免稅業布局的中國國旅，中國國旅股價不斷攀升創新高，同時國內疫情基本得到控制、除北京外各地消費活動基本恢復正常，帶動行業行情不斷向好。

    那么下半年休閑服務行業的投資機會在哪里？光大證券從五個領域給出相應投資策略。1.免稅。海南自貿島方案公布，離島免稅政策再度放寬，牌照優勢大邏輯不變，下半年中國國旅仍是優配標的。2.酒店：周期下行疊加疫情影響，疫情反復仍會造成業績短期內繼續承壓。3.景區：延遲性消費助力自然景區快速回暖，業績有望同步回升，周邊游需求將率先回暖。4.出境游：短期停滯，海外疫情控制后預計需求將反彈，恢復期或在明年。5.餐飲：疫情期間受重挫，需求已逐漸回暖而速凍食品行業快速增長，未來行業產能持續擴大，但從估值來看，行業龍頭已處于高位，短期上漲空間承壓。

    山西證券預計年內休閑服務行業基本以業績修復為主線，伴隨個別熱點推動股價上漲。