本報記者 周尚伃

    近期，施羅德投資管理（上海）有限公司發布2021年展望中國篇，其大中華股票主管盧偉良及中國A股基金經理李文杰表示：隨著經濟重回正軌，貨幣政策亦會跟隨其后，尤其是寬松的貨幣政策。固定資產投資為2020年的經濟增長帶來支持，當中又以基建和房地產方面的投資最為突出。然而，預期未來的固定資產投資將會轉向“新基建”領域，特別是在5G、數據中心和物聯網方面。

    此外，中國消費者的習慣亦將繼續隨著收入增加而改變。在“消費升級”這項長遠主題的推動下，消費者在眾多品質和價格均較高的商品和服務方面的開支都將提升，從而促進中國的消費增長。世界各國顯然都對新冠疫苗的研究進度十分關注，而這亦將決定全球經濟將在何時復蘇和影響通脹預期。

    鑒于上述原因，疫苗面世或會導致部分資金流出中國市場，并轉投其他有機會因疫苗面世而獲得更大裨益的國家。雖然如此，全球投資者在中國股市的持倉仍然較低，加上中國股市的估值較其他全球市場更為合理，因此有可能會吸引更多資金涌入。

    從行業的角度來看，能夠受惠于中國長遠增長主題的行業將繼續跑贏大市，特別是工業自動化、電動汽車及零件，以及因國際貿易摩擦造就的本土化供應鏈等領域。然而，疫苗研發成功后的全球經濟廣泛復蘇應該對估值仍較增長板塊低的周期性板塊有利。

（編輯 李波）