本報記者 包興安

    提請十三屆全國人大四次會議審查的國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要草案中，資本市場方面的表述頗為豐富。其中提出，完善資本市場基礎制度，健全多層次資本市場體系，大力發展機構投資者，提高直接融資特別是股權融資比重。

    巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示，我國直接融資比例相對較低，而直接融資包括股權融資和債券融資，提高股權融資比重，能吸引長期資金進入，也能在一定程度解決融資過程中的高杠桿問題，對市場的風險防范以及穩定發展有積極的作用。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示，直接融資可以讓經濟系統性風險減少，因為間接融資的銀行在風險來臨時需要政府救援托底，而以市場為主導的直接融資，在風險來臨時則通過價格波動自行消化風險。股權融資對于企業來說，風險較小，因為沒有還款壓力，可以長期占用資金實現長期發展。

    近年來，隨著資本市場深化改革，股權融資規模進一步提升。wind數據顯示，去年以來截至今年3月9日，A股市場股權融資規模達19031.47億元，其中IPO融資規模達5242.13億元，再融資規模達13789.34億元。今年以來，A股市場股權融資規模達2814.9億元，其中IPO融資規模達542.5億元，再融資規模達2272.4億元。

    “‘十四五’時期，需要進一步加大對實體經濟特別是中小企業和科技企業的股權融資支持，切實降低實體經濟企業成本，推動經濟高質量發展。”郭一鳴建議，首先，繼續發展和完善多層資本市場，為直接融資提供便利；其次，完善儲蓄轉化股權投資長效機制，吸引機構投資者以及長期資金不斷進入市場；此外，拓展實體經濟融資渠道，為企業融資提供制度支持。

    盤和林表示，一方面規范市場，加強信披質量要求，促進市場資金向股市流動，促進資本市場在注冊制下發揮更好的資源和風險分配作用。另一方面，要維持利率在一個較低水平，以刺激資金向股市集中，促進經濟繁榮。

    值得一提的是，大力發展機構投資者，是提升資本市場穩定性和整體實力的有效途徑。近年來，資本市場上機構投資者不斷壯大。

    郭一鳴認為，機構投資者在資本市場當中發揮著重要的作用，大力發展機構投資者，不僅有利于優化投資者結構，也將增強資本市場韌性，促進投融資平衡，對于市場能夠起到穩定的作用，而其長期投資以及價值投資的理念，也能進一步引導投資者形成良好的投資習慣，為市場長期穩定可持續發展起到重要的推動作用。

    “機構投資者最大的作用在于集中優勢資源，在制度上，需要鼓勵機構投資者更加多元化，同時需要嚴格機構投資者的信息披露，要讓機構投資者不敢違法違規，做好服務。”盤和林說。

    郭一鳴建議，通過不斷完善新股發行、退市等各項資本市場基礎制度，推動形成投資者回報機制，吸引更多機構投資者入市；同時，繼續加大資本市場雙向開放，完善各項配套制度，加大國內外市場互聯互通。

（編輯 上官夢露）